Projet international 4 facteurs qualitatifs influençant

Les facteurs qualitatifs suivants doivent être étudiés avant la finalisation de l’établissement d’un projet international: - 1. Le scénario économique 2. Le scénario politique 3. Les aspects financiers 4. Le concept de retenue à la source.

Facteur n ° 1. Le scénario économique:

Le scénario politique, économique et social actuel et futur du pays hôte, dans lequel le projet serait basé, est très crucial pour la rentabilité à long terme du projet et un retour sur investissement suffisant pour la société mère.

Si nous comprenons bien, le taux de croissance du PIB, le niveau de revenu dans l’économie, le taux de croissance de divers secteurs de l’économie, la variabilité des taux d’intérêt, le taux d’inflation, le degré de développement des marchés financiers, le déficit budgétaire, le taux de chômage, etc. ., du pays hôte joue un rôle important dans la prise de décision.

Facteur n ° 2. Le scénario politique:

La performance du projet international est directement affectée par la politique politique actuelle du gouvernement actuel, ainsi que par les éventuels changements à venir dans les gouvernements du pays d'accueil et du pays de la société mère. La perception politique et l'idéologie des deux gouvernements en matière d'IDE, de FPI, de réformes économiques, de réformes juridiques, de réformes sociétales, etc. affectent la performance économique et financière du projet.

Facteur n ° 3. Aspects financiers:

Les différentes sources à partir desquelles le financement nécessaire pour établir et mettre en place le projet dans le pays hôte déterminent le risque encouru par le projet.

Facteur n ° 4. Concept de retenue à la source:

Voici quelques exemples courants d’envois de fonds où les concepts de retenue à la source s’appliquent sur le marché international:

1. Paiement des intérêts sur le montant de l'emprunt en monnaie étrangère et / ou en monnaie nationale et autres frais payés ou à payer à un prêteur non résident.

2. Les intérêts et autres charges payés au fournisseur de marchandises par un importateur indien pour non-paiement de la taxe due dans le temps ou pour un type de défaut.

3. Les honoraires professionnels, de conseil ou autres types de frais payés à des non-résidents pour les services reçus dans le pays d'origine.

Voici les quelques cas où la retenue d'impôt peut être exonérée ou évitée:

1. Si le fournisseur de matières premières, de composants, d’articles échangés ou de services n’indique pas séparément la valeur principale des biens et les intérêts à payer. Cette situation peut aider à contourner la retenue à la source. Dans cette situation, l'importateur sera tenu de payer les droits à l'importation, le cas échéant, sur la composante intérêts cachés du prix des marchandises, produits et services importés.

2. Conformément à la loi sur la gestion des changes, les succursales étrangères de banques constituées en Inde, telles que la State Bank of India ou la Bank of India, sont traitées comme des entités résidentes du fait que leurs activités sont contrôlées et détenues par une société constituée en Inde. Cette situation impliquerait de manière implicite que les intérêts payables par une succursale étrangère d'Indian Incorporated Bank (par exemple, SBI, succursale de Londres) sont considérés comme un paiement d'une somme imputable à une entité résidente (et non à une entité non résidente) et sont donc considérés exemptés de retenue à la source. Cette position a généralement affecté les "citations" des succursales de banques indiennes à l'étranger, qui étaient plus favorables aux importateurs ou aux emprunteurs indiens.

3. Les intérêts à payer à la date d'échéance peuvent être couverts contre les mouvements de change défavorables par l'intermédiaire d'une banque locale. Le coût d'une telle couverture n'est pas considéré comme une réduction de la remise de revenus en devises, mais est considéré comme un coût de gestion des risques. En variante, il est également possible d’avoir une facture pour l’importation dans une devise et une sortie ou une sortie réelle avec des intérêts dans une devise différente, en fonction du choix d’une autre devise (où le taux d’intérêt peut être inférieur) par le négociant.

En règle générale, chaque pays a des concepts divergents de sources de revenus pour le système fiscal. Le fardeau prohibitif qui pèse sur le contribuable survient lorsque le même revenu peut être imposé entre les mains du même contribuable dans plus d'un pays. Les conventions fiscales bilatérales permettent d'atténuer les difficultés et d'éliminer ce type d'obstacle fiscal et de charge pour les commerçants.

Les conventions fiscales bilatérales ont pour objectif de fournir une protection fiscale aux contribuables contre la double imposition et, partant, d'encourager la libre circulation du commerce international, des investissements et du transfert de technologie. L’objectif principal de ce type d’accords entre pays est d’empêcher toute discrimination entre les contribuables et les commerçants nationaux et étrangers.

Il prévoit également l'échange d'informations et la réduction des litiges en encourageant la procédure d'assistance mutuelle. L'allégement en vertu d'un tel arrangement ne peut être demandé que lorsqu'une personne a acquitté la taxe dans l'un des pays et que le même revenu est susceptible d'être imposé dans un autre pays.

Pour bénéficier des avantages prévus par la Convention contre la double imposition, une personne doit avoir un établissement stable. PE n'est pas défini dans la loi. En règle générale, PE comprend une grande variété d’arrangements pour la gestion d’activités commerciales et commerciales, à savoir un siège de direction, une succursale, un bureau, une usine, un atelier, un entrepôt, une mine, une carrière, un champ pétrolifère, etc. L'imposition d'une entreprise étrangère n'est imposée que si elle a un établissement stable dans le pays contractant. Aux fins du calcul de l'impôt, l'EP est considérée comme une entreprise distincte et indépendante.

Les dispositions de la DTAA prévalent sur celles de la loi nationale. Avec l’insertion de l’article 90 (2) dans la loi indienne sur l’impôt sur le revenu de 1961, les personnes évaluées ont la possibilité de choisir d’être régies par les dispositions de la loi ou par la loi de l’impôt sur le revenu, selon ce qui est le plus avantageux.

Par exemple, les TDS provenant des intérêts sur les comptes Nostro d’Indiens non-résidents résidant dans un pays qui présente un intérêt plus avantageux pour l’évaluation sont applicables, c’est-à-dire que le taux est celui défini par la loi de finances de l’année en question ou celui de la Convention visant à éviter la double imposition, le plus bas d'entre eux.

Illustration 1:

Mme. Nami Nem, une société indienne, aura recours à un prêt de 2 millions de dollars. Il remboursera le prêt avec intérêt en effectuant des acomptes provisionnels de 1 million de dollars à la fin de chaque année pendant trois ans après la réception du prêt. Le taux au comptant au moment du décaissement du prêt est de 45, 00 Rs / $. Les taux d'inflation en Inde et aux États-Unis sont respectivement de 5, 4% et 1, 6%. L’appréciation annuelle réelle attendue du dollar est de 5%. Estimer le coût des fonds.

Solution:

Commencez par calculer les taux de change attendus à la fin de l'année 1, 2 et 3 ans.

À la fin de la première année, taux de change = (45) (1, 054) / (1, 016) × (1, 05) = 49, 02

À la fin de la deuxième année, taux de change = (45) (1, 054) ^{2 /} (1, 016) ² × (1, 05) ² = 53, 39

À la fin de la troisième année, taux de change = (45) (1, 054) ^{3 /} (1, 016) ³ × (1, 05) ³ = 58, 15

Les entrées et sorties de fonds en termes de roupies peuvent être totalisées comme suit:

Pour calculer le coût des fonds, déterminez le TRI. Disons IRR = r

Alors, 90 = 49.02 / (1 + r) + 53, 39 / (1 + r) ² + 58, 15 / (1 + r) ³

R = 34, 6%, le coût des fonds est donc d’environ 34, 6%.

Illustration 2:

Mme. Barbara, une multinationale américaine envisage d’investir en Nouvelle-Zélande. Le gouvernement local a accepté de consentir un prêt de 100 millions de dollars néo-zélandais à un taux préférentiel de 5%. Le taux d’intérêt du marché concurrentiel pour des prêts similaires en Nouvelle-Zélande est de 10%. Si le capital doit être remboursé en 5 versements égaux, quel sera l'avantage de la multinationale américaine? On vous indique que le taux de change au moment de l'investissement est de 1, 50 USD / $ NZ. La durée de vie du projet est de 5 ans.

Solution:

Valeur actuelle du prêt concessionnel pouvant être déduite du coût du projet

= (100-87, 89) / (1, 5) = 8, 07 millions de dollars

Illustration 3:

On vous dit que le taux de rendement sans risque en Inde est de 10%. Madame Zinta, un investisseur américain décide d’acheter des titres indiens avec un bêta = 1, 50 et une variance de rendement de 20%. La roupie indienne s'est dépréciée à 5% par rapport au dollar avec un écart de 15%. Si le portefeuille de marché réalise un rendement de 20% en Inde et que la corrélation entre le rendement de la sécurité et le taux de change est de 0, 20. Estimez le rendement attendu et le risque pour Mme Zinta.

Solution:

Retours attendus:

En Inde = R _f + B (r _m - r _f ) = 0, 10 + 1, 50 (0, 20-0, 10) = 0, 25 = 25%

Supposons que Mme Zinta achète pour 100 000 Rs de titres.

Alors la valeur de l'investissement après un an = Rs. (100 000) (1, 25) = 125 000

Si le taux au comptant était de $ / Re au début de l’année, il s’élève à 0, 95S / Re à la fin de l’année.

Ainsi, le retour sur investissement en dollars = (125 000) (0, 955) - (100 000) 5 / (100 000) (5) = 0, 1875

Ainsi, le taux de rendement attendu = 18, 75%

Variance = ƩW _i W _j σ _ij = 20 + 15 + (2) (0, 20) √ (20) (15) = 41, 93%

Donc, risque total = 41, 93%.

Illustration 4:

Un projet de la filiale dont l'investissement initial est de 10 millions de dollars a un flux de trésorerie opérationnel net de 10 millions de dollars chacun sur trois ans au cours de la durée de vie du projet et une valeur de récupération de 4 millions de dollars. Le gouvernement hôte n'autorise les flux monétaires dans le pays d'origine qu'après la fin du projet. Mais la filiale investit les fonds à un taux de 12%. Quelle sera la VAN si (a) les fonds ne sont pas investis et (b) il n'y a aucune restriction quant à la sortie de fonds? Supposons que le coût du capital de la société est de 10%.

Solution:

une. Si les fonds sont investis dans le pays hôte par unité subsidiaire:

La valeur totale investie = 10 (1, 12) ² + 10 (1, 12) + 10

= 12, 544 + 11, 2 + 10

= 33, 744 millions de dollars

VAN = -10, 0 + (33, 744 + 4, 0) / 1, 10 ³ = 18, 357 millions de dollars

b. Si les fonds ne sont pas investis par unité subsidiaire:

VAN = -10, 0 + (10, 0 + 10, 0 + 10, 0 + 4, 0) / 1, 311 = 15, 545 millions de dollars

c. S'il n'y a pas de restriction, les fonds iront chaque année au pays d'origine sans aucun investissement.

VAN = -10, 0 + 10 / 1, 10 + 10, 0 / 1, 21 + 14, 0 / 1, 331 = 17, 873 millions de dollars