Actions de rachat: signification, raisons, aspects et autres détails

Lisez cet article pour en savoir plus sur le sens, les raisons, les aspects financiers, les avantages, les inconvénients, les dispositions légales et sur la détermination des bénéfices et de la perte du rachat d’actions.

Signification de rachat d'actions:

Le rachat d’actions est une méthode d’ingénierie financière. Il peut être décrit comme une procédure permettant à une société de renvoyer aux détenteurs de ses actions et d’offrir d’acheter les actions qu’ils détiennent.

Le rachat aide les entreprises à mieux utiliser leurs fonds que de les réinvestir dans la même activité à des taux inférieurs à la moyenne, de procéder à une diversification inutile ou d’acquérir une croissance par le biais d’acquisitions coûteuses.

Lorsqu'une société dispose de liquidités substantielles, elle peut souhaiter acheter ses propres actions sur le marché, en particulier lorsque le taux en vigueur de ses actions sur le marché est très inférieur à la valeur comptable ou à la perception par la société de sa valeur réelle.

Ce mode d'achat est également appelé «Rachat d'actions». Une entreprise peut utiliser ses réserves pour racheter des actions dans le but de les éteindre ou de les préserver. La première option entraîne une réduction du capital versé et, par conséquent, une augmentation du bénéfice et de la valeur comptable par action. Naturellement, le prix du marché des actions augmente.

La réduction du capital-actions renforce le contrôle du promoteur et renforce la valeur des capitaux propres pour les actionnaires. Dans cette dernière option, les entreprises achètent leurs actions sur le marché libre et les conservent en tant qu '«actions propres».

Cela permet aux promoteurs de renforcer leur contrôle sur les actions rachetées, sans aucun investissement de leur part. En cas d’exploitation de trésors, il y a détournement des fonds de la société pour acheter des actions et réduction de la valeur des capitaux propres pour les actionnaires.

L'objectif principal du rachat d'actions pourrait être de réduire le nombre d'actions en circulation afin d'améliorer le cours de l'action ou tout simplement de restituer aux actionnaires des ressources dont la société n'avait plus besoin.

Le rachat d'actions peut être effectué par voie d'achat sur le marché libre ou par offre publique d'achat à tous les actionnaires faite par la société au rachat d'un montant fixe de ses titres à un prix fixé à l'avance.

Raisons du rachat:

Il y a des raisons pour lesquelles une entreprise opterait pour le rachat:

1. Améliorer la valeur pour les actionnaires, car le rachat fournit un moyen d’utiliser les fonds excédentaires de la société qui offrent des options de placement alternatives peu attrayantes, et puisqu’une réduction de la base de capital résultant du rachat entraînerait généralement un bénéfice par action plus élevé ).

2. Il est utilisé comme mécanisme de défense dans un environnement où la menace de prise de contrôle par des entreprises est devenue réelle. Le rachat offre une protection contre une prise de contrôle hostile en augmentant les avoirs du promoteur.

3. Cela permettrait aux entreprises de réduire leurs fonds propres, injectant ainsi une flexibilité bien nécessaire.

4. Il améliore la valeur intrinsèque des actions en vertu du niveau réduit d’actions flottantes.

5. Cela permettrait aux entreprises d'utiliser les actions rachetées pour une utilisation ultérieure dans le processus de fusion et d'acquisition sans élargir leur capital.

6. Le rachat d’actions est utilisé comme méthode d’ingénierie financière.

7. Il est utilisé pour signaler les effets du rachat sur le prix de l'action.

Aspects financiers du rachat:

La finance est le centre névralgique des activités commerciales et le succès dépend davantage d’une gestion plus efficace et plus efficace des fonds et des finances. Afin de pouvoir racheter des actions et des valeurs mobilières en grand nombre, la société a besoin d’énormes quantités de capital et de fonds qui peuvent être mobilisés par l’intermédiaire d’une ou plusieurs sources, à savoir.

1. Sources internes

2. Trésorerie suffisante

3. Vente d'un investissement temporaire avec le moins de perte possible

4. Augmentation des besoins en fonds de roulement

5. Augmenter les liquidités en émettant des dépôts à terme

6. Augmentation par émission d’emprunts obligataires et d’emprunts

7. Crédit de caisse auprès des banques commerciales

8. Découvert auprès des banques commerciales, etc.

Avantages du rachat:

Les avantages découlant du programme de rachat d’actions sont les suivants:

1. Les entreprises dont la rentabilité était inférieure à la moyenne de leur secteur bénéficient d'une croissance du prix de leurs actions après le rachat d'actions supérieure à celle des entreprises dont la rentabilité était supérieure à la moyenne de leur secteur.

2. Les entreprises dont le chiffre d'affaires est inférieur à la moyenne de leur secteur enregistrent une plus forte croissance du prix de leurs actions après le rachat d'actions que les entreprises dont la croissance des ventes était supérieure à la moyenne de leur secteur.

3. Les entreprises rentables et en croissance qui rachètent des actions fournissent aux investisseurs une indication claire des atouts de la société.

4. Les entreprises de rachat dont le ratio d'endettement est inférieur mais les taux de croissance des ventes sont supérieurs à la moyenne de leur secteur enregistrent une croissance du prix de leurs actions après rachat nettement plus élevée que les entreprises dont le ratio d'endettement est supérieur, mais leur croissance est inférieure à la moyenne de leur secteur.

5. Les entreprises de rachat dont les ratios de rentabilité et d'endettement sont inférieurs à la moyenne de leur secteur affichent une croissance du cours de l'action après rachat supérieure à celle des entreprises dont les ratios de rentabilité et d'endettement sont supérieurs à la moyenne de leur secteur.

Inconvénients du rachat:

Le rachat d’actions est critiqué pour les raisons suivantes:

1. Cela pourrait permettre à des promoteurs peu scrupuleux d'utiliser l'argent de la société pour augmenter leurs participations personnelles.

2. Il ouvre des possibilités de manipulation du cours des actions.

3. Cela pourrait détourner les fonds de l'entreprise des investissements productifs.

Disposition légale relative au rachat:

Le rachat permet à la société de retourner auprès de ses actionnaires et leur propose d'acheter la part qu'ils détenaient. Avec l'introduction des articles 77A, 77A A et 77B dans la loi de 1956 sur les sociétés par le truchement de la loi de 1999 sur les sociétés (modification), les sociétés autorisaient désormais le rachat d'actions.

Le rachat d’actions est également soumis au Règlement de 1998 sur le SEBI (rachat de titres). Lesdites dispositions légales se résument comme suit:

1. Les sources de financement pour le rachat d’actions ou d’autres titres spécifiés d’une société sont:

a) Réserves libres ou

b) Compte de primes de titres ou

2. Aucun rachat ne devrait être effectué à l'aide du produit d'une émission antérieure d'actions du même type ou de la même catégorie d'autres titres spécifiés.

3. L'explication de l'article 372A de la loi prévoit que les «réserves» selon le dernier bilan vérifié de la société doivent être considérées comme des réserves disponibles. Les montants crédités après la clôture de l'exercice aux réserves libres et au compte de primes de titres ne doivent pas être utilisés pour le rachat.

4. La société peut racheter ses propres actions ou d'autres titres spécifiés de l'une des manières suivantes:

(1) des détenteurs de titres existants sur une base proportionnelle, ou

(2) du marché libre, ou

(3) De lots impairs, ou

(4) En achetant les titres émis en faveur des employés de la société dans le cadre d’un système d’options sur actions ou de sweat equity.

5. Une société peut racheter ses actions ou autres titres déterminés à concurrence de 10% du total de ses fonds propres libérés et de ses réserves libres en adoptant uniquement une résolution du conseil d'administration.

6. Si le rachat dépasse 10%, il doit être approuvé par résolution des actionnaires. En tout état de cause, le rachat d’actions de participation par une société ne peut dépasser 25% du total de ses fonds propres libérés au cours de cet exercice.

7. Lorsque la société rachète ses propres actions, elle éteint et détruit physiquement les titres ainsi rachetés dans les sept jours suivant la dernière date d'achèvement du rachat.

8. Une société peut émettre des actions gratuites à tout moment après le rachat d’actions. L’article 19.1) a) du Règlement de 1998 sur le rachat de titres par la SEBI n’autorise une société à émettre des titres déterminés, y compris à titre de bonus, jusqu’à la date de clôture des offres de rachat faites en vertu du règlements.

8. L'article 77 (8) interdit toute émission d'actions ultérieure (y compris l'attribution d'actions supplémentaires) en vertu de l'alinéa a) du sous-paragraphe (1) de l'article 81 pour une période de six mois, à l'exception des actions gratuites.

9. Une entreprise peut racheter ses actions chaque année, mais sous réserve du respect d'autres conditions telles que le ratio d'endettement, les limites de rachat stipulées à l'article 77A, etc. Les promoteurs peuvent participer à une offre publique d'achat ou à un rachat par l'intermédiaire bâtiment sous réserve de divulgation complète dans la lettre d’offre.

10. Une société ne peut pas racheter d'actions de participation auprès du promoteur ou de la personne qui contrôle la société si le rachat est effectué en bourse.

11. L'adoption d'une résolution par une société ne crée aucune obligation pour la société de racheter ses titres. Le rachat ne devient irrévocable que lorsque la lettre d'offre est déposée auprès de l'autorité compétente ou lorsque l'annonce publique de l'offre de rachat est faite.

12. La société devrait payer la contrepartie uniquement par espèces / chèque / traite bancaire.

13. Le coût du rachat de titres devrait être considéré comme une dépense et imputé au compte de résultat.

14. Les sociétés cotées en bourse sont tenues d'intimer l'échange de statuts de l'assemblée générale et la résolution adoptée.

15. Les actions de rachat d'une société à responsabilité limitée sont soumises au règlement de 1999 relatif aux sociétés à responsabilité limitée (rachat de titres).

Une société cotée en bourse est tenue d'ouvrir un compte séquestre qui doit être utilisé comme garantie aux fins de paiement en ce qui concerne le rachat d'actions. La société doit déposer sur un compte séquestre ouvert auprès d'une banque commerciale prévue au plus tard à l'ouverture de l'offre de rachat de titres, le montant spécifié ci-après:

16. Lorsque la contrepartie estimée à racheter ne dépasse pas Rs. 100 cœurs, 25% de la contrepartie à payer.

17. Dans le cas où la contrepartie payable pour le rachat dépasse Rs. 100 crores, 25% jusqu'à Rs. 100 crores et 10% du solde.

18. Les sociétés sont tenues de tenir un «registre des titres rachetés» contenant les informations prescrites. .

19. La société est tenue d'éteindre et de détruire physiquement les certificats de sécurité rachetés en présence des registres, de Merchant Banker ou du commissaire aux comptes dans les sept jours suivant la date d'acceptation des titres. Le simple marquage est annulé n'est pas suffisant.

20. Les titres offerts au rachat, s'ils sont déjà dématérialisés, devraient être éteints et détruits de la manière spécifiée dans le règlement SEBI (Dépositaires et adhérents) de 1996 et dans le règlement intérieur qui en découle.

21. Lorsqu'une société achète ses propres actions sur des réserves disponibles, une somme égale à la valeur nominale des actions ainsi achetées est transférée à la «Réserve de rachat de capital» et les détails de ce transfert sont indiqués au bilan.

22. Le rapport de l'administrateur doit contenir des informations sur les raisons d'un échec du rachat si les actions ne sont pas rachetées dans les 12 mois suivant la date de la résolution du conseil d'administration ou de l'actionnaire.

23. Une entreprise ne devrait pas laisser l'offre de rachat ouverte pendant une période supérieure à 30 jours.

Bénéfice ou perte avant la constitution:

Une société peut acquérir une autre entreprise à partir d'une date antérieure à sa constitution, normalement à compter du début de l'exercice comptable de la société de vente, afin d'éviter l'établissement de comptes définitifs jusqu'à la date d'acquisition.

Par exemple, une société constituée le 1 er mai 1984 peut acquérir une entreprise à compter du 1 er janvier 1984, date du début de l’exercice comptable du fournisseur.

Supposons que la société ferme ses comptes le 31 décembre et prépare le compte de résultat pour l'exercice terminé le 31 décembre 1984, tout profit réalisé par la société du 1er janvier 1984 au 30 avril 1984 (c'est-à-dire avant la constitution en société). est connu sous le nom de profit avant la constitution et traité comme un profit en capital et transféré au compte de réserve de capital.

De la même manière, toute perte subie avant la constitution en société est traitée comme une perte en capital et imputée au compte de l’écart d’acquisition. Le bénéfice réalisé par la société après la date de sa constitution est son bénéfice sur les revenus et est disponible pour le dividende.

Il convient de noter que même si une société ouverte ne peut réaliser des bénéfices qu’après avoir obtenu le certificat de création, à toutes fins utiles, la date de constitution constitue la base du calcul du bénéfice antérieur à la constitution.

Vérification du profit ou de la perte avant la constitution:

Les étapes suivantes sont suivies pour déterminer le bénéfice réalisé avant la constitution et après la constitution.

(1) Un compte de trading pour la période comptable complète est établi et le bénéfice brut est atteint.

(2) La marge brute est répartie entre les deux périodes sur la base des ventes des deux périodes.

(3) Toutes les dépenses fixes telles que le loyer, les tarifs, les salaires, les assurances, les frais d'audit, etc., sont imputées sur une base temporelle, car elles sont liées au facteur temps.

(4) Les dépenses directement liées aux ventes, telles que les remises autorisées, les créances irrécouvrables, les commissions sur les ventes, la publicité, etc., sont imputées sur la base des ventes de chaque période.

(5) Certaines dépenses engagées par la société ou uniquement après la période de constitution, telles que les dépenses préliminaires, les intérêts sur obligations, les jetons de présence, etc., sont imputées aux dépenses de la période suivant la constitution.

Illustration 1:

La société Mohan Company Ltd. a été constituée le 30 juin 2005 pour reprendre les activités de K. Mohan à compter du 1er janvier 2005. Les comptes financiers de l’entreprise pour l’exercice clos le 31 décembre 2005

Vous êtes invité à préparer un relevé de la répartition du solde des bénéfices entre les périodes antérieures à la date de constitution et à indiquer le compte d'affectation du résultat pour l'exercice clos le 31 décembre 2005.

Illustration 2:

X. Ltd., constituée le 1 er mai 2009, a acquis une entreprise le 1 er janvier 2009. Les premiers comptes ont été clôturés le 30 septembre 2009.

Le bénéfice brut pour la période était de Rs. 42 000.

Détail des autres dépenses:

Frais généraux Rs. 7 200; rémunération du directeur Rs. 12 000; et dépenses préliminaires Rs. 2 000. Le loyer p au 30 juin était de Rs. 6000 par an après quoi il a été augmenté de 40%.

Le salaire du gestionnaire, qui au moment de la création de la société, était devenu un administrateur à temps plein et dont la rémunération avait été donnée ci-dessus, a été convenu à Rs. 5.100 par an.

La société a réalisé un bénéfice brut uniforme. Les ventes jusqu'en septembre 2009 étaient de Rs. 98 000. La moyenne mensuelle des ventes pour les premiers mois de l’année correspond à la moitié des périodes restantes. Affichez le compte de résultat et indiquez comment vous allez traiter les résultats de la pré-incorporation.

2. Ratio de vente:

Soit X la moyenne des ventes des 4 premiers mois

3. Le loyer p au 1 er mai 2009 est à Rs.500, soit 500 x 4 = Rs. 2 000

4. Le salaire versé au gestionnaire pour les 4 premiers mois s'élève à 5 100 × 4/12: 1 700 Rs.

5. Un bénéfice avant constitution est un bénéfice en capital - les dividendes ne peuvent en être payés. Les administrateurs peuvent l’utiliser pour radier des dépenses et des commissions sur l’émission d’actions ou de débentures, des dépenses préliminaires, etc.

Illustration 3:

Poornima Ltd., constituée le 1 er avril 2008, avec un capital de 50 000 roupies en actions de Rs. 10 personnes ont repris les affaires courantes de Poornima à compter du 1er janvier 2008. Le prix d'achat Rs. 20 000 ont été réglés le 1er juillet 2008, assortis d’un intérêt annuel de 10% par actions entièrement libérées, pour un montant de Rs. 17 500 et le solde par chèque.

La balance de vérification de la société au 31 décembre 2008 était la suivante: