Catégories de titres de sociétés: titres de propriété et titres de créance

Catégories de titres de sociétés: titres de propriété et titres de créance!

Les titres de sociétés ou les titres de sociétés sont connus pour être le support documentaire de la mobilisation de fonds par les sociétés par actions. La nécessité d’émettre des valeurs mobilières de sociétés se pose dans les deux situations suivantes: (i) pour la création initiale d’activités commerciales; et (ii) Pour le financement d'importants programmes d'expansion nécessitant des fonds immédiats.

Ce sont de deux classes:

(a) des titres de propriété, et (b) des titres de créance.

(1) Titres de propriété - Actions:

L'émission d'actions est la meilleure méthode pour satisfaire aux exigences de capital fixe, car elle ne doit pas être remboursée à l'actionnaire pendant la durée de vie de la société. Les fonds levés par l’émission d’actions fournissent un plancher financier à la structure du capital d’une entreprise.

Une action peut être définie comme une unité de mesure de la participation d'un actionnaire dans la société. "Une action est un droit de participer aux bénéfices réalisés par une entreprise en cours de fonctionnement et aux actifs de celle-ci lors de sa liquidation." (Bachan Cozdar Vs. Commissaire de l'impôt sur le revenu). Le capital social de la société est divisé en un grand nombre de parts égales et chaque partie est appelée individuellement une action.

En vertu de l'article 86 de la loi de 1956 sur les sociétés indiennes, une société ouverte ou une société privée filiale d'une société ouverte ne peut émettre que deux types d'actions, à savoir les actions et les actions privilégiées. Cependant, une société privée indépendante peut également émettre des actions différées.

Partage de préférence:

Les actions privilégiées sont les actions qui comportent des droits de priorité en ce qui concerne le paiement du dividende et le remboursement du capital.

Selon Sec. 85 de la Loi sur les sociétés indiennes, la part privilégiée est la partie du capital-actions de la société qui est dotée des droits préférentiels suivants:

(1) Préférence en ce qui concerne le versement de dividendes à taux fixe; et

(2) Préférence quant au remboursement du capital en cas de dissolution de la société.

Ainsi, les actionnaires de préférence bénéficient de deux droits préférentiels sur les actions. Premièrement, ils ont le droit de recevoir un taux de dividende fixe sur les bénéfices nets de la société avant la déclaration de dividende sur les actions.

Deuxièmement, les actifs restants après le paiement des dettes de la société en liquidation sont d'abord distribués pour restituer un capital préférentiel (apporté par les actionnaires privilégiés).

Types d'actions privilégiées:

(i) Actions préférentielles cumulatives et non cumulatives:

Les détenteurs d'actions préférentielles cumulatives ne manqueront pas de recevoir un dividende sur les actions privilégiées qu'ils détiendront pendant toutes les années, à même les bénéfices de la société. En vertu de cela, le montant du dividende impayé est reporté à titre d'arriéré et devient la charge sur les bénéfices de la société.

Si, au cours d'une année donnée, ils ne reçoivent pas de dividende, leur paiement sera réglé au cours de la prochaine année, avant qu'un dividende ne puisse être distribué entre les actionnaires. Toutefois, les actionnaires privilégiés non cumulatifs n'ont droit à leur dividende annuel que si le bénéfice net est suffisant pour cette année. Si les bénéfices ne sont pas suffisants, les dividendes ne sont pas versés et les dividendes impayés ne sont pas reportés pour être versés à l'aide des bénéfices des années suivantes.

(ii) Actions privilégiées participantes et non participantes:

Les détenteurs de ces actions privilégiées ont droit à un taux de dividende fixe et ont également le droit de partager les bénéfices nets excédentaires de la société, laissés après le paiement d’un certain taux de dividende sur les actions. Ainsi, les actionnaires participants obtiennent un retour sur leurs investissements sous deux formes: (a) un dividende fixe (b) et une quote-part des bénéfices excédentaires.

Les actions privilégiées qui ne donnent pas le droit de participer aux bénéfices excédentaires sont appelées actions privilégiées non participantes.

(iii) Actions privilégiées rachetables et irréductibles:

Les actions privilégiées rachetables sont celles qui, conformément aux conditions d’émission, peuvent être rachetées ou remboursées après une certaine date ou à la discrétion de la société. Les actions privilégiées qui ne peuvent pas être rachetées au cours de la vie de la société sont appelées actions privilégiées irrécupérables.

(iv) Actions privilégiées convertibles et non convertibles:

Si les actionnaires privilégiés ont la possibilité de convertir leurs actions en actions participatives dans un délai déterminé, ces actions sont appelées actions privilégiées convertibles. Les actions privilégiées qui ne peuvent pas être converties en actions sont appelées actions privilégiées non convertibles.

(v) Actions privilégiées garanties:

En cas de conversion d'une entreprise privée en société à responsabilité limitée ou en cas de fusion et d'absorption, le vendeur garantit un taux de dividende déterminé sur les actions privilégiées pour certaines années. Ces actions sont appelées actions privilégiées garanties.

Avantages des actions privilégiées:

(1) Convient aux investisseurs prudents. Les actions privilégiées mobilisent les fonds de ces investisseurs qui privilégient la sécurité de leur capital et souhaitent gagner un revenu avec davantage de certitude.

(2) Maintien du contrôle. La direction est investie du contrôle de la société par l’émission d’actions privilégiées à des tiers, ces derniers disposant de droits de vote restreints.

(3) Augmentation du revenu des actionnaires. Les actions privilégiées ont un rendement fixe et permettent à la société d’adopter la politique de «négociation sur fonds propres» afin d’augmenter le taux de dividende sur les actions à partir des bénéfices restant après le paiement d’un taux de dividende fixe sur les actions privilégiées.

4) Flexibilité dans la structure du capital. En cas d'actions privilégiées rachetables, la société peut se sentir plus à l'aise pour apporter une flexibilité dans la structure financière, car elles peuvent être rachetées à tout moment.

(5) Aucun frais sur les actifs de la société. La société peut lever des capitaux sous forme d’actions privilégiées à long terme sans créer de charge pour ses actifs.

Inconvénients des actions privilégiées:

(1) Charge permanente:

Actions privilégiées Imposer à la société le fardeau permanent de verser un dividende fixe avant son versement à d'autres types d'actionnaires.

(2) Pas de droit de vote:

Les actions privilégiées peuvent ne pas être avantageuses du point de vue des investisseurs car elles ne comportent pas de droit de vote.

(3) Rédemption pendant la période de dépression

Les actionnaires de préférence subiront la perte si la société exerce son pouvoir discrétionnaire de racheter les débentures pendant les périodes de dépression.

(4) coûteux:

Comparativement aux débentures et aux titres du gouvernement, le coût d’augmentation du capital-actions privilégié est plus élevé.

(5) Impôt sur le revenu:

Étant donné que le dividende privilégié n’est pas une déduction admissible aux fins de l’impôt sur le revenu, la société doit gagner davantage, sinon le dividende sur les actionnaires sera affecté.

Actions participatives:

Les actions de participation ou les actions ordinaires sont des titres de propriété qui ne comportent aucun droit particulier en matière de dividende annuel ou de remboursement de capital en cas de dissolution de la société.

Selon Sec. 85 (2) de la Loi sur les compagnies indiennes.

«Les actions de participation (en référence à toute société à responsabilité limitée) sont celles qui ne sont pas des actions privilégiées». Une partie substantielle du capital de risque d’une entreprise provient de cette source, qui est de nature permanente.

Les actionnaires sont les vrais propriétaires de la société. Ils ne reçoivent le dividende qu'après le paiement du dividende sur les actions privilégiées à même les bénéfices de la société. Ils peuvent ne recevoir aucun retour, s'il n'y a aucun profit. Au moment de la liquidation de la société, les fonds propres peuvent être remboursés après le règlement de chaque demande, y compris celle des actionnaires privilégiés.

Selon Hoagland, «les actionnaires sont les créanciers résiduels contre les actifs et le revenu de la société». Le risque financier est davantage lié au capital-actions. Donc, les actions sont aussi appelées «capital-risque».

Les actionnaires ayant un risque plus élevé, ils ont également une chance d’obtenir un dividende plus élevé si la société enregistre des bénéfices plus élevés. Les actionnaires contrôlent les affaires de la société car ils possèdent les droits de vote et élisent les administrateurs de la société.

Avantages des actions:

(1) Aucuns frais sur l’actif:

La société peut lever le capital fixe sans créer de charge sur les actifs.

(2) paiements fixes non récurrents:

Les actions de participation ne créent aucune obligation de la part de la société de payer un taux de dividende fixe.

(3) Fonds à long terme:

Les fonds propres constituent la source permanente de financement et la société n’est pas tenue de restituer le capital, sauf en cas de liquidation de la société.

(4) Droit de participer aux affaires:

Les actionnaires, qui sont les vrais propriétaires de la société, ont le droit de participer aux affaires de la société.

(5) Appréciation de la valeur des actifs:

Les investisseurs en actions sont récompensés par de beaux dividendes et une plus-value de leurs actions dans des conditions de forte expansion.

(6) propriété:

Les actionnaires sont les vrais propriétaires de la société. Ils ont seuls le droit de vote. Ils élisent les administrateurs pour gérer la société.

Inconvénients des actions de participation:

(1) Difficulté de négociation sur les actions:

La société ne sera pas en mesure d’adopter la politique de négociation des capitaux propres si tout ou partie du capital est levé sous forme d’actions.

(2) spéculation:

Pendant la période de prospérité, la hausse des dividendes sur les actions donne lieu à une appréciation de la valeur des actions, ce qui conduit à la spéculation.

(3) Manipulation:

Comme les affaires de la société sont contrôlées par les actionnaires, sur la base des droits de vote, il existe un risque de manipulation par un groupe puissant.

(4) concentration de contrôle:

Chaque fois que la société envisage de lever des capitaux par de nouvelles émissions, la priorité doit être donnée aux actionnaires existants. Cela peut conduire à une concentration du pouvoir dans quelques mains.

(5) moins de liquide:

Étant donné que les actions ne sont pas remboursables, elles sont traitées comme non liquides.

(6) Pas toujours acceptable:

En raison des incertitudes quant au rendement des actions, les investisseurs prudents hésiteront à les acheter.

Actions différées:

Les actions émises aux fondateurs ou aux promoteurs sont appelées actions différées ou actions des fondateurs. Les promoteurs prennent ces actions pour leur permettre de contrôler la société. Ces actions ont des droits extra ordinaires bien que leur valeur nominale soit très faible.

Les détenteurs d’actions différées ne peuvent recevoir un dividende qu’après préférence et les actionnaires doivent avoir reçu leur dividende.

De nos jours, ces actions ont perdu leur popularité. À l'heure actuelle en Inde, les sociétés ouvertes ne peuvent émettre d'actions différées.

(2) Titres de créance ou débentures:

Une entreprise peut lever des fonds en émettant des débentures. Une débenture peut être définie comme une reconnaissance de dette par une entreprise. Les débentures constituent le capital emprunté de la société. Elles sont appelées titres de créance, car les détenteurs de débentures sont considérés comme les créanciers de la société. Les porteurs de débentures ont le droit de recevoir périodiquement des intérêts à un taux fixe et ont également le droit de racheter leurs débentures selon les conditions d’émission.

Le mot débenture vient du mot latin "Lebere" qui signifie "devoir". Dans son sens le plus simple, il s’agit d’un document qui crée ou reconnaît une dette.

Une débenture peut être définie de manière large, comme «un instrument écrit, émis par une société sous son sceau et reconnaissant une dette pour une certaine somme d’argent et s’engageant à rembourser cette somme à une date ultérieure déterminée ou avec une signification ultérieure. payer des intérêts sur celle-ci à un certain taux par an des intervalles indiqués. "

Comme en Sec. 2 (12) "La débenture comprend les actions, les obligations et les autres titres d'une entreprise, qu'ils constituent ou non une charge de l'actif de l'entreprise."

Comme le dit le juge Chitty: «Débenture signifie un document qui crée une créance le reconnaît, et tout document remplissant l'une ou l'autre de ces conditions est une débenture».

Palmer définit une débenture comme «tout instrument placé sous le sceau de la société, ce qui prouve qu'un acte est un acte constituant en soi un aveu d’endettement». Selon Evelyn Thomas, «La débenture est un document sous le sceau de la société qui prévoit le paiement du capital et des intérêts sur celle-ci à des intervalles réguliers, qui est généralement garanti par une charge fixe ou variable sur les biens ou l'entreprise de la société et qui reconnaît une société. . "

Sur l'analyse des définitions ci-dessus, une débenture peut être définie comme un instrument exécuté par une société sous son sceau commun reconnaissant l'endettement d'une ou de plusieurs personnes pour garantir le montant avancé. Les débentures sont généralement des obligations émises par la société en série d’une dénomination fixe, par exemple, Rs. 100, Rs. 200, Rs. 500, Rs. 1 000 de valeur nominale et sont offerts au public au moyen d'un prospectus.

Les termes et conditions de «l'émission de débentures» sont endossés au verso du certificat de débentures, qui confère des droits différents aux porteurs.

Une entreprise peut avoir un stock obligataire qui n’est rien d’autre que de l’argent emprunté, consolidé en une seule masse pour des raisons de commodité. Au lieu que chaque prêteur ait une obligation ou une hypothèque distincte, il dispose d'un certificat lui donnant droit à une certaine somme, correspondant à une partie d'un prêt important.