Dérivés: caractéristiques, fonctions et utilisations

Après avoir lu cet article, vous apprendrez: - 1. La signification des dérivés 2. Caractéristiques des dérivés 3. Fonctions 4. Utilisateurs 5. Points saillants.

Signification de dérivés:

Un dérivé est un instrument dont la valeur dépend des valeurs d'autres variables sous-jacentes plus fondamentales.

Les variables sous-jacentes pourraient être:

1. cours des actions,

2. les taux de change, et

3. Taux d'intérêt.

Ces variables sous-jacentes sont appelées variables du marché monétaire.

À titre d'exemple, «X» considère le contrat financier suivant:

1. Il y aura un gain de 100 INR si le cours de clôture de l'action Y est de Rs. 1008 demain.

2. Si le prix ne bouge pas, l'investisseur ne réalisera aucun gain.

Le gain que l’on peut recevoir du contrat ci-dessus dépend du prix de l’action ou en dépend. Le contrat financier ci-dessus est un exemple de contrat dérivé. Le résultat d'un tel contrat est dérivé du comportement d'une variable sous-jacente telle que le prix d'une action.

Caractéristiques des dérivés:

1. Les dérivés ont la caractéristique de Leverage ou Gearing. Avec une petite dépense initiale de fonds (un petit pourcentage de la valeur totale du contrat), on peut traiter de gros volumes.

2. La tarification et le commerce des produits dérivés sont complexes et une compréhension approfondie du comportement des prix et de la structure du sous-jacent est une condition préalable essentielle pour pouvoir se lancer dans le commerce de ces produits.

3. Les dérivés, à eux seuls, n'ont aucune valeur indépendante. Leur valeur provient des instruments sous-jacents.

Fonctions des dérivés:

1. Les dérivés transfèrent le risque de l'acheteur du produit dérivé au vendeur et constituent donc des outils de gestion des risques très efficaces.

2. Les dérivés améliorent la liquidité de l'instrument sous-jacent. Les dérivés remplissent une fonction économique importante, à savoir. découverte des prix. Ils offrent de meilleures possibilités de collecter des fonds. Ils contribuent de manière substantielle à accroître la profondeur des marchés.

Utilisateurs de dérivés:

Hedgers, Traders et Speculators utilisent des dérivés à des fins différentes. Les opérateurs en couverture utilisent des instruments dérivés pour protéger leurs actifs / leurs positions contre l'érosion de la valeur due à la volatilité des marchés. Les commerçants cherchent à améliorer leurs revenus en proposant un prix aller-retour pour les autres participants du marché. Les spéculateurs s'attachent à gagner de l'argent rapidement en profitant de la volatilité des prix.

La couverture est un mécanisme par lequel un investisseur cherche à protéger son actif de l'érosion de la valeur due aux fluctuations défavorables des prix du marché. Un opérateur en couverture est généralement intéressé par la rationalisation de ses flux de trésorerie futurs. Il est surtout inquiet lorsque les prix du marché sont très volatils. Il n'est pas préoccupé par le potentiel positif futur de la valeur de l'actif sous-jacent.

Un spéculateur n'a normalement aucun actif en sa possession à protéger. Il ne se préoccupe pas de stabiliser ses futurs flux de trésorerie. Il ne s'intéresse qu'à gagner de l'argent rapidement en profitant des mouvements de prix sur le marché. Il est assez content de la volatilité. En fait, la volatilité est son pain quotidien.

Les arbitragistes constituent également un segment des marchés financiers. Ils réalisent des profits sans risque en exploitant les différentiels de prix sur différents marchés. Par exemple, si les actions d’une entreprise se négocient à Rs. 3500 sur le marché de Mumbai et 3449 roupies sur le marché de Delhi, un arbitre l’achètera à Delhi et le vendra à Mumbai pour réaliser un bénéfice sans risque de Rs. 2 (le coût de transaction est ignoré pour les besoins de cet exemple).

Ces transactions successives permettront d’éliminer la différence de prix et d’équilibrer le marché. Toutefois, l'arbitrage n'est pas un moyen très sûr de gagner de l'argent, comme cela a été prouvé dans le cas de la Barings Bank où un arbitrage sans scrupules entre les bourses d'Osaka et de Tokyo concernant les contrats à terme sur l'indice Nikkei Stock a conduit la banque à la faillite.

Points saillants des dérivés:

1. Les dérivés financiers sont des produits dont les valeurs sont dérivées des valeurs des actifs sous-jacents.

2. Les produits dérivés présentent les caractéristiques d'un fort endettement et d'une complexité dans leurs mécanismes de prix et de négociation.

3. Les dérivés permettent la découverte du prix, améliorent la liquidité de l'actif sous-jacent, servent d'instruments de couverture efficaces et offrent de meilleurs moyens de lever des fonds.

4. Les principaux acteurs sur un marché financier sont les opérateurs en couverture, les spéculateurs, les arbitragistes et les traders.

5. La couverture peut être réalisée de deux manières: viz. fixer un prix (la voie linéaire) et souscrire une assurance (manière non linéaire ou asymétrique).

Il existe un certain nombre de contrats dérivés. Ce sont essentiellement des contrats à terme, des contrats à terme et des options. Les contrats à terme sont des achats et / ou ventes définitifs d'une devise ou d'un produit à une date ultérieure. Les contrats à terme sont contractés pour une valeur particulière et doivent être négociés à une date donnée.

Les contrats à terme sont utiles pour éviter le risque de liquidité, les variations de prix et se verrouiller pour éviter les inconvénients. Forward présente toutefois la limitation selon laquelle le contrat doit être exécuté intégralement et comporte un risque de crédit et un risque de marché associés. Les contrats à terme sont plus utiles dans les opérations de change où une transaction au comptant peut être couverte par un mouvement contraire sur le marché à terme.

Les autres dérivés sont des futures et des options.