Détermination du taux de change sur le marché international (avec graphique)

Détermination du taux de change sur le marché international!

Le taux de change étant le prix d’une monnaie nationale d’une autre, est déterminé sur le marché des changes conformément au principe général de la théorie de la valeur, c’est-à-dire l’interaction des forces de la demande et de l’offre. Ainsi, le taux de change sur le marché des changes sera déterminé par l’interaction entre la demande de devises et l’offre de devises.

La fonction de demande de change montre une relation fonctionnelle entre le taux de change alternatif et le montant de change correspondant demandé. Lorsque le taux de change est faible, la demande de devises a tendance à être forte, car la propension à importer sera forte.

La fonction d’approvisionnement en devises représente la relation fonctionnelle entre le taux de change et le montant en devises fourni. Lorsque le taux de change est faible, la demande de devises a tendance à être élevée, car les importations seront plus nombreuses.

La fonction d’approvisionnement en devises représente la relation fonctionnelle entre le taux de change et le montant en devises fourni. Lorsque le taux de change est élevé, davantage de devises sont fournies, les exportations augmentant en raison de la forte demande étrangère. Le taux de change d'équilibre est déterminé à un point où la demande en devises est égale à son offre. Voir la Fig. 1.

Sur la figure 1, OP est le taux de change déterminé pour lequel OM est à la fois la demande et l'offre de devises. Toute variation de la demande ou de l'offre entraînera une variation du taux de change.

Les importations de biens et de services du pays, les investissements dans des pays étrangers, c’est-à-dire un mouvement sortant de capitaux, et d’autres paiements liés à des transactions internationales susceptibles de provoquer une sortie d’or au cours du processus de décaissement déterminent sa demande de devises.

En revanche, l’offre de devises étrangères (c’est-à-dire la disponibilité des devises étrangères pour le pays concerné sur son marché des changes) dépend des exportations de biens et services du pays vers des pays étrangers, les investissements des pays étrangers dans ce pays constituant mouvement intérieur de capitaux étrangers et autres recettes du reste du monde pouvant également représenter un afflux d'or.

De plus, bien que le taux de change soit fonction de la demande et de l'offre de devises [pour exprimer symboliquement: R = f (D, S)], il a une incidence importante sur la détermination de la demande et de l'offre de devises. En fait, D = f (R) et S = f [R). C'est-à-dire que la demande de devises dépend aussi des taux de change.

La demande de devises est la fonction décroissante du taux de change. Cela varie inversement avec le taux de change. De même, l’offre de devises dépend aussi des taux de change. Cependant, il est directement fonction du taux de change, ce qui implique que l’offre de devises se contractera à un taux de change faible et augmentera à un taux de change élevé.

Il est évident que si le taux de change est supérieur ou inférieur au point d’interaction d’équilibre des courbes de l’offre et de la demande, des conditions d’excès de demande ou d’offre excédentaire se créeraient sur le marché des changes. L’excès de demande de devises augmentera ses prix (en termes de monnaie nationale).

Par conséquent, le taux de change augmentera, la demande de ce produit se contractera et son offre se développera. Le processus se poursuivra jusqu'à ce que la demande et l'offre deviennent égales. Inversement, si l’offre de devises étrangères est excédentaire par rapport à la demande, le taux de change baissera.

Élasticité de la demande et de l’offre de devises:

Habituellement, les acheteurs de devises réagissent aux variations du taux de change, mais à des degrés différents. Ce phénomène est décrit comme l'élasticité de la demande.

Il peut être défini comme le rapport entre la variation en pourcentage de la quantité de change demandée et la variation en pourcentage du taux de change. La pente et la forme d'une courbe de demande sont déterminées par son degré d'élasticité. Si la demande est élastique (e> 1), la courbe de la demande sera plus plate. Il sera plus raide lorsque la demande sera inélastique (e <1).

De même, les vendeurs de devises réagissent aux variations du taux de change. L'élasticité de l'offre des variations de change mesure la réactivité des vendeurs aux variations du taux de change. L'élasticité de l'offre de change peut être définie comme le rapport entre la variation en pourcentage de la quantité de devise fournie et la variation en pourcentage du taux de change.

La pente et la forme d’une fonction d’alimentation sont déterminées par son degré d’élasticité. Une courbe d'offre plus raide implique une offre inélastique, ce qui indique que le montant offert est peu affecté par un mouvement du taux de change. En revanche, une courbe d'offre plus plate suggère une offre élastique, ce qui indique que le montant offert est fortement affecté par un mouvement du taux de change.

Toutes choses étant égales par ailleurs, lorsque la demande de devises augmentera, ce qui provoquera un déplacement de la courbe de la demande, il en résultera une baisse du taux de change et inversement. De même, une augmentation de l'offre de devises entraînera une augmentation du taux de change (la valeur externe de la monnaie nationale en termes de devise étrangère augmente) et inversement.

Cependant, l'ampleur de la variation du taux de change résultant de la modification de la demande ou de la situation de l'offre dépend de la nature et du degré de leurs élasticités respectives.

Détermination de FER:

La détermination du taux de change à terme par les arbitragistes et les spéculateurs sur le marché à terme dépend de l'interaction entre leur demande et leur offre de devises étrangères, comme le montre le graphique 2 ci-dessous.

Sur la figure 2, S ₁ est supposé être le taux de change au comptant entre la roupie et le dollar (Rs / $). La courbe S représente l'offre arbitrable nette sur le marché à terme. La courbe D représente la demande des spéculateurs e est le point d'équilibre auquel le niveau de taux de change à terme F2 est établi par l'intersection des courbes S et D.