Politiques en matière de dividendes: avantages et inconvénients de la stabilité des dividendes

Politiques en matière de dividendes: avantages et inconvénients de la stabilité des dividendes!

La politique de dividende d'une entreprise a pour effet de diviser son bénéfice net en deux parties: les bénéfices non distribués et les dividendes. Les bénéfices non distribués fournissent des fonds pour financer la croissance à long terme de l'entreprise.

C'est l'une des sources de financement les plus importantes pour l'entreprise en termes de collecte de fonds pour entreprendre des investissements. Les dividendes sont généralement payés en espèces. Ainsi, la distribution des revenus utilise les fonds de trésorerie disponibles de l'entreprise.

La politique de dividende de la société affecte donc à la fois le financement à long terme et la richesse des actionnaires. En conséquence, la décision de la société de verser des dividendes peut être conçue comme une décision de financement à long terme et comme une décision de maximisation de la richesse.

Le point de vue selon lequel les dividendes ne sont pas pertinents n’est pas correct, une fois que nous avons modifié les hypothèses qui sous-tendent ce point de vue pour tenir compte des réalités du monde. En pratique, chaque entreprise applique une politique de dividende.

La politique de dividende typique de la plupart des entreprises consiste à conserver une partie du bénéfice net et à distribuer le montant restant aux actionnaires.

A. Stabilité des dividendes:

La stabilité ou la régularité des dividendes est considérée comme une politique souhaitable par la direction de la plupart des entreprises. Les actionnaires sont également généralement favorables à cette politique et valorisent des dividendes stables plus élevés que les dividendes fluctuants. Toutes choses égales par ailleurs, la stabilité des dividendes a un impact positif sur le prix de marché de l'action.

La stabilité des dividendes signifie parfois une régularité dans le versement d’un dividende chaque année, même si le montant du dividende peut fluctuer d’une année à l’autre et peut ne pas être lié au bénéfice. Un certain nombre de sociétés sont connues pour verser des dividendes pendant une longue période ininterrompue. Plus précisément, la stabilité des dividendes fait référence aux montants sortants régulièrement. Trois formes distinctes de cette stabilité peuvent être distinguées.

1. Dividende constant par action:

Un certain nombre de sociétés ont pour politique de verser chaque année un montant fixe sous forme de dividende, quelles que soient les fluctuations des résultats. Cette politique n'implique pas que le dividende par action ne sera jamais augmenté.

Lorsque la société atteint de nouveaux niveaux de bénéfice et s’attend à le maintenir, le dividende annuel par action peut être augmenté.

La politique de dividende consistant à verser un dividende annuel constant, traite les actionnaires ordinaires un peu comme des actionnaires privilégiés sans tenir compte des opportunités d'investissement au sein de la société et des opportunités offertes aux actionnaires.

Cette politique est généralement préférée par les personnes et les institutions qui dépendent du revenu de dividendes pour faire face à leurs frais de subsistance et d’exploitation. Les augmentations et les baisses de la valeur marchande peuvent même ne pas préoccuper ces investisseurs, et cette situation a tendance à produire un effet stable à long terme. une demande qui stabilise automatiquement la valeur marchande de l’action.

2. Pourcentage constant du bénéfice net:

Le ratio dividende / bénéfice est appelé ratio de distribution. Certaines entreprises appliquent une politique de ratio de distribution constante, c’est-à-dire qu’elles paient un pourcentage fixe du bénéfice net chaque année. Avec cette politique, le montant du dividende fluctuera en proportion directe du bénéfice. Si une entreprise adopte un ratio de distribution de 40%, 40% de chaque roupie de bénéfice net sera versé.

Ce type de politique peut être pris en charge par la direction car il est lié à la capacité de la société à verser des dividendes. Le financement interne avec les bénéfices non distribués est automatique lorsque cette politique est suivie.

Quel que soit le ratio de distribution, le montant des dividendes et les ajouts aux bénéfices non répartis augmentent avec l’augmentation des bénéfices et diminuent avec la diminution des bénéfices. L’un des aspects les plus attrayants de cette politique est son conservatisme et sa garantie contre le sur ou le sous-paiement, car elle ne permet pas à la direction de verser des dividendes si les bénéfices ne sont pas réalisés dans l’année en cours et elle ne permet pas à la direction de renoncer à un dividende. si des profits sont gagnés.

3. Petit dividende constant par action plus un dividende supplémentaire:

En vertu de cette politique, un petit montant de dividende est fixé pour réduire la possibilité de manquer un versement de dividende et un dividende supplémentaire est versé en période de prospérité.

Ce type de politique permet à une société de verser régulièrement un dividende constant sans défaillance et offre une grande marge de manœuvre pour compléter le revenu des actionnaires uniquement lorsque le bénéfice de la société est supérieur à la normale.

Bien que nous ayons discuté de trois formes de stabilité des dividendes, une politique de dividende stable se réfère généralement à la première forme de paiement d'un dividende constant par action.

B. avantages:

Du point de vue des actionnaires et de la société, la stabilité des dividendes présente de nombreux avantages.

1. Résolution de l'incertitude de l'investisseur:

Lorsqu'une société suit une politique de dividendes stables, elle ne changera pas le montant du dividende s'il y a des modifications temporaires dans les résultats. Ainsi, lorsque les résultats d'une entreprise échouent et que celle-ci continue de verser le même montant de dividende que par le passé, cela indique aux investisseurs que l'avenir de la société est plus prometteur que ne le suggère la baisse des bénéfices.

2. Désir de l'investisseur pour le revenu actuel:

Les investisseurs qui souhaitent (personnes âgées et retraitées, femmes, enfants, etc.) percevoir un revenu de dividende régulier préféreront une société à dividendes stables à une société à dividendes fluctuants.

3. Exigences des investisseurs institutionnels:

Les institutions financières telles que IFC, IDBI, LIC et UTI investissent généralement dans les actions de sociétés qui versent des dividendes réguliers.

4. Augmenter les finances supplémentaires:

Une politique de dividende stable est également avantageuse pour la société dans ses efforts pour mobiliser des fonds extérieurs. Une politique de dividende stable et régulière tend à faire des actions d'une société et d'un investissement plutôt que de la spéculation.

La fidélité trouve que le bon vouloir des actionnaires envers la société augmente avec une politique de dividende stable.

C. Inconvénients de la stabilité des dividendes:

La stabilité des dividendes présente les dangers suivants: une fois la politique de dividende stable adoptée, elle ne peut être modifiée sans affecter sérieusement l’attitude des investisseurs et la situation financière de la société. Une réduction de dividende est considérée comme une réduction de "Salary". En raison de l’effet déprimant sur les investisseurs du fait d’une réduction du dividende, les administrateurs doivent maintenir la stabilité des dividendes en période de soudure, même si une prudence financière indiquerait une élimination ou une réduction des dividendes.

Par conséquent, pour des raisons de sécurité, le taux de dividende devrait être fixé à un chiffre prudent afin de pouvoir le maintenir même pendant une période de soudure de plusieurs années. Pour bénéficier de la prospérité de la société, un dividende supplémentaire peut être déclaré. Lorsqu'une société omet de verser un dividende supplémentaire, cela n'a pas d'effet déprimant sur les investisseurs, comme le fait de ne pas verser de dividende régulier.