Essai sur la balance des paiements

Cet article propose un essai sur la balance des paiements.

Introduction à la balance des paiements:

La balance des paiements d'un pays est un enregistrement systématique de toutes les transactions économiques entre les résidents d'un pays et le reste du monde. Il présente un relevé classifié de toutes les recettes au titre des biens exportés, des services rendus, des capitaux reçus par les résidents et des paiements effectués par thème au titre des biens importés et des services reçus des capitaux transférés à des non-résidents ou à des étrangers.

Banque de réserve de l'Inde:

La définition ci-dessus peut être résumée comme suit: La balance des paiements est le résumé de toutes les transactions entre les résidents d’un pays et le reste du monde pendant une période donnée, généralement une année.

La définition donnée par RBI doit être clarifiée davantage pour les points suivants:

A. Transactions économiques:

Une transaction économique est un échange de valeur, généralement un acte dans lequel il y a transfert de propriété sur un bien économique ou prestation d'un service économique, ou transfert de propriété sur des actifs d'un agent économique (particulier, entreprise, gouvernement, etc.). ) à un autre.

Une transaction économique internationale implique évidemment un tel transfert de titre ou une prestation de service de résidents d’un pays à un autre. Un tel transfert peut être un transfert rémunéré (le cessionnaire donne quelque chose d’une valeur économique au cédant en retour) ou un transfert non rémunéré (un cadeau unilatéral).

Voici les types de base de transactions économiques facilement identifiables:

1. Achat ou vente de biens ou de services avec contrepartie financière - argent ou promesse de paiement. [Un transfert réel et un transfert financier].

2. Achat ou vente de biens ou de services en échange de biens ou de services ou d’une opération de troc [Deux transferts réels].

3. Un échange d'éléments financiers, par exemple - achat de titres étrangers avec paiement en espèces ou par chèque tiré sur un dépôt à l'étranger [Deux transferts financiers].

4. Un don en nature unilatéral [Un transfert réel].

5. Un don financier unilatéral [Un transfert financier].

B. Résident:

Le terme résident n'est pas identique à «citoyen» bien qu'il y ait normalement un chevauchement important. En ce qui concerne les individus, les résidents sont les individus dont on peut dire que le centre d'intérêt général se situe dans l'économie donnée.

Ils consomment des biens et des services; participer à une activité économique sur le territoire du pays sur une base autre que temporaire. Cette définition peut s’avérer ambiguë dans certains cas. Le «Manuel de la balance des paiements» publié par le «Fonds monétaire international» fournit un ensemble de règles permettant de lever ces ambiguïtés.

En ce qui concerne les non-particuliers, un ensemble de conventions a été élaboré. Par exemple, les organismes publics et sans but lucratif au service des particuliers résidents résident dans leur pays respectif. Pour les entreprises, les règles sont quelque peu complexes, en particulier pour les succursales non constituées de multinationales étrangères. Selon les règles du FMI, ces personnes sont considérées comme des résidents des pays dans lesquels elles exercent leurs activités, bien qu'elles ne soient pas une entité juridique distincte de la société mère située à l'étranger.

Les organisations internationales telles que l'ONU, la Banque mondiale et le FMI ne sont pas considérées comme des résidents d'une économie nationale bien que leurs bureaux soient situés sur les territoires de nombreux pays.

Pour certains économistes, le terme BoP semble être quelque peu obscur. Yeager, par exemple, attire l'attention sur le mot «paiements» dans le terme «balance des paiements»; cela donne une fausse impression que l'ensemble des comptes BoP enregistre des éléments qui impliquent uniquement des paiements. La vérité est que les relevés BoP enregistrent les paiements et les recettes d'un pays.

Comme le dit Yeager, il est plus approprié de considérer le BoP comme un "équilibre des transactions internationales" d'un pays. De même, le terme «équilibre» dans le terme «balance des paiements» n'implique pas une situation d'équilibre confortable; cela signifie qu'il s'agit d'un bilan des recettes et des paiements présentant un solde comptable.

Nature de la comptabilité de la balance des paiements:

Les transactions qui font partie de la balance des paiements sont enregistrées dans le formulaire type de comptabilité en partie double, en vertu duquel chaque transaction internationale effectuée par le pays donne lieu à une écriture de crédit et à une écriture de débit de taille égale.

Les transactions internationales étant enregistrées dans le formulaire de comptabilité en partie double, la balance des paiements doit toujours être en équilibre, c'est-à-dire que le montant total des débits doit être égal au montant total des crédits. Parfois, le solde comptable, erreur et omissions, doit être ajouté pour équilibrer la balance des paiements.

Comme les autres comptes, le BDP enregistre chaque transaction sous forme de plus ou de moins.

La règle générale en comptabilité BoP est la suivante:

(a) Si une transaction génère des devises pour le pays, il s'agit d'un crédit et est comptabilisé comme un élément positif.

(b) Si une transaction implique des dépenses en devises étrangères, il s’agit d’un débit et est enregistré comme un élément négatif.

La balance des paiements est un état comptable à double entrée basé sur des règles de débit et de crédit similaires à celles de la comptabilité et de la comptabilité d'entreprise, dans la mesure où il enregistre à la fois les transactions et les flux monétaires associés à ces transactions. De plus, en cas de divergence statistique, le montant de la différence est ajusté avec le compte des erreurs et des omissions, ce qui a donc un effet comptable sur l'état de la balance des paiements.

Les différents composants d’une déclaration BoP sont les suivants:

A. Compte courant,

B. compte de capital,

C. FMI,

D. Allocation de DTS,

E. Erreurs et omissions et

F. Réserves et or monétaire.

Balance commerciale:

La balance commerciale peut être définie comme la différence entre la valeur des biens et services vendus aux étrangers par les résidents et les entreprises du pays d’origine et la valeur des biens et services qu’ils ont achetés à des étrangers. En d'autres termes, la différence entre la valeur des biens et services exportés et importés par un pays est la mesure de la balance commerciale.

Si deux sommes:

(1) Valeur des exportations de biens et services et

(2) La valeur des importations de biens et de services est exactement égale, nous disons qu'il existe un équilibre ou une balance commerciale; si le premier dépasse le second, on dit qu'il y a un excédent commercial de la balance; et si ce dernier dépasse le premier, nous décrivons la situation comme un déficit de la balance commerciale. L'excédent est considéré comme favorable, tandis que le déficit est considéré comme défavorable.

La définition susmentionnée a été donnée par James E. Meade, économiste britannique du prix Nobel. Cependant, certains économistes définissent la balance commerciale comme une différence entre la valeur des exportations de marchandises (marchandises) et la valeur des importations de marchandises, ce qui la rend identique à la «balance des biens» ou à la «balance des échanges de marchandises». Il ne fait aucun doute que la balance du commerce des marchandises revêt une grande importance pour les pays exportateurs, mais le BoT tel que défini par JE Meade est encore plus important.

Quelle que soit l'idée retenue, une chose est certaine: la balance commerciale est une injection nationale et il convient donc de considérer un solde actif (un excédent de crédits par rapport aux débits) comme une situation souhaitable. Doit-on alors en déduire qu'une balance commerciale passive (un excédent de débits par rapport aux crédits) est nécessairement le signe d'une situation indésirable dans un pays?

La réponse est non". Parce que, par exemple, un pays en développement peut importer d'importantes quantités de biens d'équipement et de technologies pour créer une base agricole ou industrielle solide. Ce faisant, un tel pays pourrait être forcé de faire face à une balance commerciale passive ou défavorable et une telle situation de balance commerciale passive ne peut être décrite comme une situation défavorable.

Cela suggère donc encore une fois qu'avant de tirer des conclusions significatives sur le point de savoir si les équilibres commerciaux passifs d'un pays sont souhaitables ou non, nous devons également connaître la composition des importations qui sont à l'origine des conditions d'un solde commercial défavorable.

Balance commerciale et balance des paiements:

La balance commerciale ne prend en compte que les transactions résultant des exportations et des importations des conditions visibles; il ne considère pas l'échange de termes invisibles tels que les services rendus par les transports maritimes, les assurances et les services bancaires; paiement d'intérêts et de dividendes; dépenses des touristes, etc.

La balance des paiements tient compte de l'échange des termes visibles et invisibles. Par conséquent, la balance des paiements offre une meilleure image des transactions économiques et financières d'un pays avec le reste du monde que la balance commerciale.

Solde du compte courant:

La balance des paiements sur compte courant comprend l’inclusion de trois soldes, à savoir: le solde de la marchandise, le solde des services et le solde du transfert unilatéral. En d'autres termes, il reflète le flux net de biens, de services et de transferts unilatéraux (cadeaux). La valeur nette des soldes de commerce visible et invisible et de transferts unilatéraux définit le solde en compte courant.

La balance des paiements en compte courant est également appelée investissement étranger net, car cette somme représente la contribution du commerce extérieur au PNB.

Ainsi, le BDP au compte courant comprend les importations et les exportations de marchandises (balance commerciale), les transactions militaires et les transactions de services (invisibles). Le compte de service comprend les revenus de placements (intérêts et dividendes), le tourisme, les frais financiers (banque et assurance) et les frais de transport (expédition et voyages aériens). Les transferts unilatéraux comprennent les pensions, les envois de fonds et les autres transferts pour lesquels aucun service spécifique n'est rendu.

Il convient également de rappeler que la balance des paiements en compte courant couvre toutes les recettes au titre des bénéfices (ou opposées aux emprunts) et tous les paiements résultant des dépenses (par opposition aux prêts). Il n’existe pas de flux inversé dans la balance des paiements pour les transactions du compte courant.

Solde de base:

Le solde de base a été considéré comme le meilleur indicateur de la position de l'économie par rapport aux autres pays dans les années 1950 et 1960. Il est défini comme la somme de la balance des paiements en compte courant et du solde net des capitaux à long terme, considérés comme les éléments les plus stables de la balance des paiements.

Une détérioration du solde de base [augmentation du déficit ou réduction de l'excédent, voire passage de l'excédent au déficit] était considérée comme un indice de la détérioration de la situation [relative] de l'économie.

Le solde du compte capital à court terme n’est pas inclus dans le solde de base. C'est peut-être pour deux raisons principales:

(a) Contrairement aux mouvements de capitaux à long terme, les mouvements de capitaux à court terme sont relativement volatils et imprévisibles. Ils entrent et sortent du pays en moins d'un an, voire plus tôt que cela.

Il serait donc inapproprié de traiter les mouvements de capitaux à court terme sur un pied d'égalité avec les opérations de balance des paiements courantes du compte courant qui sont de nature extrêmement durable. Les flux de capitaux à long terme sont relativement plus durables et peuvent donc être traités parallèlement aux opérations du compte courant pour constituer le solde de base.

b) Dans de nombreux cas, les pays n’ont pas de compte de capital à court terme distinct, car ils font partie du «compte des erreurs et des omissions».

Un déficit du solde de base peut se produire de différentes manières, qui ne sont pas équivalentes, par exemple, supposons que le solde de base soit déficitaire car un déficit du compte courant s'accompagne d'un déficit du compte de capital à long terme.

Les sorties de capitaux à long terme généreront à l'avenir des bénéfices, des dividendes et des paiements d'intérêts qui amélioreront le compte courant et ainsi, ceteris paribus, réduiront voire réduiront le déficit. D'autre part, un excédent de solde de base consistant en un déficit du compte courant plus que couvert par des emprunts à long terme auprès de l'étranger peut entraîner des problèmes à l'avenir, lorsque des bénéfices, des dividendes, etc. seront versés à des investisseurs étrangers.

Le concept de règlement officiel:

Une approche alternative pour indiquer un déficit ou un excédent de la balance des paiements consiste à considérer le transfert monétaire net effectué par les autorités monétaires comme positif ou négatif, ce que l’on appelle le concept de règlement.

Si le transfert net est négatif (c.-à-d. S'il existe une sortie de fonds), on dit alors que la balance des paiements est en déficit, mais s'il y a des entrées de fonds, il s'agit d'un excédent. Le principe de base est que les autorités monétaires sont le dernier bailleur de fonds de tout déficit de la balance des paiements (ou des bénéficiaires de tout excédent). Ces règlements officiels sont donc apparus comme l'élément accommodant, tous les autres étant autonomes.

Les autorités monétaires peuvent financer un déficit en épuisant leurs réserves de devises étrangères, en empruntant auprès du FMI ou en empruntant auprès d'autres autorités monétaires étrangères. Cette dernière source revêt une importance particulière lorsque d’autres autorités monétaires détiennent la monnaie nationale dans leurs propres réserves.

Un pays dont la monnaie est utilisée comme monnaie de réserve (telle que les dollars des États-Unis) peut être en mesure de dégager un déficit dans sa balance des paiements sans épuiser ses propres réserves ni emprunter auprès du FMI, les autorités étrangères pouvant être prêtes à acheter cette monnaie et l'ajouter à ses propres réserves. L’approche des règlements est plus pertinente dans un système de taux de change indexés que lorsque les taux de change flottent.

Le compte de capital:

Le compte de capital enregistre toutes les transactions internationales impliquant un résident du pays concerné qui modifie ses avoirs ou ses engagements envers un résident d'un autre pays. Les transactions dans le compte de capital reflètent un changement dans un stock - soit des actifs ou des passifs.

Il est souvent utile de faire des distinctions entre diverses formes d’opérations en compte capital. Les distinctions de base sont entre transactions privées et officielles, entre investissements de portefeuille et investissements directs et selon la durée de l'investissement (c.-à-d. Court ou long terme). La distinction entre transaction privée et transaction officielle est assez transparente et ne doit pas trop nous concerner, à l'exception du fait que l'essentiel de l'investissement étranger est privé.

L'investissement direct est l'acte d'achat d'un actif et en même temps d'en acquérir le contrôle (autre que la capacité de le revendre). L’acquisition d’une entreprise résidente d’un pays par une entreprise résidente d’un autre pays en est un exemple, de même que le transfert de fonds de la société «mère» afin que la société «filiale» puisse elle-même acquérir des actifs de son propre chef. pays.

Ces transactions commerciales constituent la majeure partie des investissements directs privés dans d’autres pays, les multinationales étant particulièrement importantes. Il existe bien sûr quelques exemples de telles transactions entre particuliers, le plus évident étant l'achat de la «résidence secondaire» dans un autre pays.

L'investissement de portefeuille est en revanche l'acquisition d'un actif qui ne donne pas le contrôle à l'acheteur. Un exemple évident est l'achat d'actions d'une société étrangère ou d'obligations émises par un gouvernement étranger. Les prêts consentis à des entreprises ou à des gouvernements étrangers entrent dans la même catégorie.

Un tel investissement de portefeuille se distingue souvent par la durée du prêt (court, moyen ou long terme sont des distinctions classiques, bien que, dans de nombreux cas, seules les catégories court et long soient utilisées). La distinction entre investissement à court terme et investissement à long terme est souvent source de confusion, mais porte généralement sur la spécification de l'actif plutôt que sur la durée de détention.

Par exemple, une entreprise ou un particulier qui détient un compte bancaire dans un autre pays et augmente le solde de ce compte s’engagera dans un investissement à court terme, même si son intention est de conserver cet argent sur ce compte pendant de nombreuses années.

D'autre part, un particulier qui achète une obligation d'État à long terme dans un autre pays effectuera un investissement à long terme, même s'il ne reste qu'un mois avant l'échéance de cette obligation. Les investissements de portefeuille peuvent également être identifiés comme privés ou officiels, selon le secteur d'où ils proviennent.

L'achat d'un actif dans un autre pays, qu'il s'agisse d'un investissement direct ou d'un investissement de portefeuille, apparaîtrait comme un élément négatif du compte de capital du pays de la société acheteuse et un élément positif du compte de capital de l'autre pays. Le fait que les sorties de capitaux apparaissent comme un élément négatif dans la balance des paiements d'un pays et que les entrées de capitaux comme des éléments positifs causent souvent de la confusion.

Une façon d'éviter cela est de considérer la direction dans laquelle le paiement irait (s'il est effectué directement). L'achat d'un actif étranger impliquerait alors le transfert d'argent vers le pays étranger, de même que l'achat d'un bien (importé), et doit donc apparaître comme un élément négatif dans la balance des paiements du pays de l'acheteur (et comme un achat). poste positif dans les comptes du pays du vendeur).

La valeur nette des soldes des investissements directs et de portefeuille définit le solde du compte capital.

Flux de capitaux accommodants et autonomes:

Les économistes ont souvent jugé utile de faire la distinction entre flux de capitaux autonomes et flux de capitaux accommodants au sein de la balance des paiements. Les transactions sont dites autonomes si leur valeur est déterminée indépendamment de la balance des paiements. Les flux de capitaux accommodants sont quant à eux déterminés par les conséquences nettes des éléments autonomes.

Une transaction autonome est une transaction entreprise en soi en réponse à la configuration donnée des prix, des taux de change, des taux d’intérêt, etc., généralement dans le but de réaliser un profit ou de réduire les coûts. Il ne prend pas en compte la situation ailleurs dans la BoP. En revanche, une transaction accommodante est entreprise dans le but de régler le déséquilibre résultant d’autres transactions.

Une autre nomenclature est que les flux de capitaux sont «au-dessus de la ligne» (autonome) ou «au-dessous de la ligne» (accommodant). Bien entendu, la somme des éléments accommodants et autonomes doit être égale à zéro, car toutes les entrées du compte BoP doivent appartenir à l'une des deux rubriques.

L'excédent ou le déficit de la balance des paiements dépend du solde des éléments autonomes. La balance des paiements est dite excédentaire si les recettes autonomes sont supérieures aux paiements autonomes et déficitaire si vice versa.

Essentiellement, la distinction entre les deux flux de capitaux réside dans les motifs qui sous-tendent une transaction, qui sont presque impossibles à déterminer. Nous ne pouvons pas attacher les étiquettes à des groupes d'éléments particuliers dans les comptes BoP sans y réfléchir. Par exemple, un mouvement de capitaux à court terme pourrait être une réaction à la différence de taux d’intérêt entre deux pays.

Si ces taux d'intérêt sont en grande partie déterminés par des influences autres que la balance des paiements, une telle transaction devrait alors être qualifiée d'autonome. D'autres mouvements de capitaux à court terme peuvent se produire dans le cadre du financement d'une transaction elle-même autonome (par exemple l'exportation d'un bien) et, en tant que telle, doivent être classés comme accommodants.

Néanmoins, la tentation est grande d'attribuer les étiquettes «autonome» et «accommodante» à des groupes d'articles du BoP, c'est-à-dire de supposer que la grande majorité des échanges de biens et des mouvements de capitaux à long terme sont autonomes. la plupart des mouvements de capitaux à court terme sont accommodants, de sorte que nous n'allons pas nous tromper en attribuant ces étiquettes aux différentes composantes des comptes BoP.

Que ce soit une approximation raisonnable de la vérité peut dépendre en partie du régime politique en vigueur. Par exemple, un élément autonome dans un système de taux de change fixes et une mobilité limitée des capitaux peuvent ne pas être autonomes lorsque les taux de change fluctuent et que les capitaux peuvent circuler librement entre les pays.

Balance des échanges invisibles:

Tout comme un pays exporte et importe des biens, un pays exporte et importe également ce qu'on appelle des services (invisibles). Le compte de service enregistre tous les services exportés et importés par un pays au cours d’une année. Contrairement aux biens, les services tangibles ou visibles sont intangibles. En conséquence, les transactions de services sont considérées comme des éléments invisibles dans la balance des paiements.

Ils sont invisibles en ce sens que les recettes de services et les paiements ne sont pas enregistrés au point d’entrée ou de sortie, comme dans le cas des importations de marchandises et des recettes d’exportation. À part cela, il n'y a pas de différence significative entre les recettes et les paiements de biens et services. Les deux constituent des revenus et des dépenses en devises. Les comptes de biens et services constituent ensemble les composants les plus importants et les plus importants du point de vue économique du pays.

Les transactions de service prennent différentes formes. Ils comprennent essentiellement:

(1) Recettes et paiements de transport, de banque et d’assurance en provenance et à destination de pays étrangers,

(2) Tourisme, services de voyage et achats touristiques de biens et services reçus de visiteurs étrangers dans le pays d'origine et payés à l'étranger par des citoyens du pays d'origine,

(3) Les dépenses des étudiants qui étudient à l’étranger et les recettes des étudiants étrangers qui étudient dans leur pays d’origine,

(4) Les dépenses du personnel diplomatique et militaire en poste à l'étranger ainsi que les recettes de personnel similaire en poste dans le pays d'origine et

(5) Intérêts, bénéfices, dividendes et redevances reçus de pays étrangers et versés à des pays étrangers.

Ces éléments sont généralement qualifiés de revenus de placement ou de recettes et paiements provenant de ce que l’on appelle les services du capital. La «balance du commerce invisible» est la somme de toutes les recettes et paiements de services invisibles dont la somme peut être positive ou négative ou égale à zéro. Une somme positive est considérée comme favorable à un pays et une somme négative est considérée comme défavorable. Les termes sont descriptifs et normatifs.

Balance du commerce visible:

La balance des échanges visibles est également appelée balance des échanges de marchandises. Elle couvre toutes les transactions liées à des biens meubles lorsque la propriété des biens passe de résidents à non-résidents (exportations) et de non-résidents à résidents (importations). L'évaluation doit se faire sur une base FAB afin que le fret international et l'assurance soient traités comme des services distincts et non fusionnés avec la valeur des biens eux-mêmes.

Les exportations évaluées sur une base FOB sont les entrées de crédit. Les données pour ces articles sont obtenues à partir des divers formulaires que les exportateurs ont remplis et soumis aux autorités désignées. Les importations évaluées au format CAF sont les entrées de débit. L’évaluation au format CAF, bien que inappropriée, est un choix forcé en raison de l’insuffisance des données. La différence entre le total des débits et des crédits apparaît dans la colonne «Net». C'est le "solde du commerce visible".

Dans le commerce visible, si les recettes provenant des exportations de biens sont égales aux paiements pour les importations de biens, nous décrivons la situation comme une «balance des biens» nulle. Sinon, le solde des biens serait positif ou négatif, selon que nous avons des recettes dépassant les paiements (positifs) ou des paiements supérieurs aux recettes (négatives).

Erreurs et omissions:

Les erreurs et les omissions sont un «résidu statistique». Il sert à équilibrer le relevé car, dans la pratique, il n’est pas possible d’obtenir des données complètes et exactes pour les postes déclarés et, par conséquent, ils ne peuvent généralement pas avoir les mêmes entrées pour les débits et les crédits.

Les entrées pour erreurs et omissions nettes reflètent souvent des flux de capitaux privés non déclarés, bien que les conclusions que l'on puisse en tirer varient beaucoup d'un pays à l'autre et parfois même d'un pays à l'autre, en fonction de la fiabilité des données. informations rapportées. Les pays en développement, en particulier, éprouvent généralement de grandes difficultés à fournir des informations fiables.

Les erreurs et les omissions (ou le solde comptable) traduisent les difficultés rencontrées pour enregistrer avec précision, voire pas du tout, une grande variété de transactions effectuées au cours d'une période donnée (généralement 12 mois). Dans certains cas, il y a un si grand nombre de transactions qu'un échantillon est prélevé au lieu d'enregistrer chaque transaction, avec les erreurs inévitables qui se produisent lorsque des échantillons sont utilisés.

Dans d’autres, des problèmes peuvent survenir lorsque l’une ou l’autre des parties d’une transaction prend plus d’un an. Par exemple, avec un gros contrat d'exportation couvrant plusieurs années, un paiement peut être reçu par l'exportateur avant toute livraison, mais le dernier paiement ne sera pas effectué avant la fin du contrat.

La malhonnêteté peut également jouer un rôle, par exemple lorsque des marchandises sont passées en contrebande, auquel cas le côté marchand de la transaction n’est pas signalé, bien que le paiement soit effectué d’une manière ou d’une autre et qu’il soit reflété quelque part dans les comptes. De même, le désir d'éviter les impôts peut entraîner une sous-déclaration de certains éléments afin de réduire les obligations fiscales.

Enfin, il y a des modifications dans les réserves du pays dont nous examinons la balance des paiements et des modifications dans cette partie des réserves d'autres pays détenues dans le pays concerné.

Les réserves sont détenues sous trois formes: en devises, généralement mais toujours en dollars des États-Unis, en or et en récépissés de dépôt spéciaux (DTS) empruntés au FMI. Notez que les réserves ne doivent pas nécessairement être conservées dans le pays. En effet, la plupart des pays détiennent une partie de leurs réserves dans des comptes auprès de banques centrales étrangères.

Les variations des réserves du pays doivent bien sûr refléter la valeur nette de tous les autres éléments enregistrés dans la balance des paiements. Bien entendu, ces modifications seront enregistrées avec précision, et c’est l’écart entre les modifications des réserves et la valeur nette des autres éléments de l’enregistrement qui nous permet d’identifier les erreurs et les omissions.

Transferts unilatéraux :

Les transferts unilatéraux ou «recettes non échangées» sont des recettes que les résidents d'un pays reçoivent «gratuitement», sans avoir à effectuer de paiements présents ou futurs en retour. Les recettes en provenance de l'étranger sont entrées en tant qu'éléments positifs, les paiements à l'étranger en tant qu'éléments négatifs. Ainsi, le compte de transfert unilatéral comprend tous les cadeaux, les subventions et les reçus de réparation et les paiements à des pays étrangers.

Les transferts unilatéraux comportent deux types de transferts:

a) Transferts gouvernementaux et

b) Transferts privés.

L'aide ou l'assistance économique étrangère et l'aide ou l'assistance militaire étrangère reçue par le gouvernement du pays d'origine (ou accordée par ce dernier à des gouvernements étrangers) constituent des transferts de gouvernement à gouvernement. L'aide étrangère des États-Unis à l'Inde, pour (BoP mais un élément de débit dans la BoP américaine).

Ce sont des dons de gouvernement à gouvernement. Il n’existe pas de théorie bien élaborée pour expliquer le comportement de ce compte, car ces flux dépendent de facteurs politiques et institutionnels. Les dons du gouvernement (ou de l’aide ou de l’assistance) au gouvernement d’autres pays sont mélangés pour des raisons économiques, politiques ou humanitaires.

Les transferts privés, quant à eux, sont des fonds reçus ou remis à des pays étrangers sur une base individuelle. Un Malaisien installé aux États-Unis, qui verse 100 dollars par mois à ses parents âgés, est un produit d'entrée de transfert unilatéral dans le BdP malaisien.

Un retraité américain qui est installé après sa retraite en Italie et qui perçoit une pension mensuelle de l’Amérique est également un transfert privé unilatéral qui entraîne un débit débiteur dans le BoP américain mais un flux de crédit dans le BoP italien.

Les pays qui attirent les retraités d'autres pays peuvent donc s'attendre à recevoir un afflux de recettes étrangères sous forme de paiements de pension. Et les pays qui fournissent une aide économique étrangère à grande échelle peuvent s'attendre à des déficits énormes dans leur compte de transfert unilatéral.

Les recettes et les paiements de transfert unilatéraux sont également appelés transferts sans contrepartie car, comme son nom l'indique, le flux ne se fait que dans un sens, sans retour automatique dans l'autre sens. Aucune obligation de remboursement n’est liée à ces transferts car il ne s’agit pas d’emprunts mais de prêts mais de cadeaux et de subventions échangés entre le gouvernement et les habitants d’un pays avec les gouvernements et les citoyens du reste du monde.

Convertibilité du compte de capital (CAC):

Bien qu’il n’existe pas de définition officielle de la convertibilité du compte de capital, le comité présidé par SS Tarapore a recommandé une définition pratique et pragmatique du CAC. CAC fait donc référence à la liberté de convertir les actifs financiers locaux en actifs financiers étrangers et inversement aux taux de change déterminés par le marché.

Il est associé aux changements de propriété d'actifs et de passifs financiers étrangers / nationaux et comprend la création et la liquidation de créances sur le reste du monde ou par celui-ci. CAC coexiste avec des restrictions autres que les paiements externes. Cela n'exclut pas non plus l'imposition de mesures monétaires / fiscales relatives aux opérations de change, qui sont de nature prudentielle.

Voici les conditions préalables pour CAC:

1. Maintien de la stabilité économique nationale.

2. Des réserves de change suffisantes.

3. Restrictions sur les importations non essentielles tant que la position en devises n'est pas très confortable.

4. Position confortable du compte courant.

5. Une politique industrielle appropriée et un climat propice aux investissements.

6. Une stratégie de développement tournée vers l'extérieur et des incitations suffisantes pour la croissance des exportations.

Pertinence / Importance des déclarations BoP:

Les statistiques de la balance des paiements sont régulièrement compilées, publiées et surveillées en permanence par les entreprises, les banques et les agences gouvernementales. Un ensemble de comptes BoP est utile de la même manière qu'une caméra de cinéma. Les comptes ne nous disent pas ce qui est bon ou mauvais, ni ce qui cause quoi.

Mais ils nous laissent voir ce qui se passe afin que nous puissions tirer nos propres conclusions.

Voici 3 cas où les informations fournies par la comptabilité BoP sont très nécessaires:

1. Il est plus facile de juger de la stabilité d'un système de taux de change flottant grâce à la balance des paiements car l'historique des échanges qui ont lieu entre les pays permet de suivre l'accumulation de monnaies entre les mains de personnes plus disposées à les conserver.

2. Juger de la stabilité d'un système de taux de change fixes est également plus facile avec le même historique des échanges internationaux. Ces échanges montrent encore une fois à quel point une monnaie s’accumule entre des mains étrangères, ce qui soulève des questions sur la facilité de défense du taux de change fixe dans une crise future.

3. Pour déterminer s'il est devenu plus difficile pour les pays débiteurs de rembourser les créanciers étrangers, il faut un ensemble de comptes montrant l'accumulation de dettes, le remboursement des intérêts et du capital et la capacité du pays à gagner des devises pour un remboursement futur. Un ensemble de comptes BoP fournit ces informations. Ce point est détaillé ci-dessous.

La déclaration BoP contient des informations utiles pour les décideurs financiers. À court terme, les déficits ou les excédents de la balance des paiements peuvent avoir un impact immédiat sur le taux de change. Fondamentalement, BoP enregistre toutes les transactions qui créent une demande et une offre de devise. Lorsque les taux de change sont déterminés par le marché, les chiffres de la balance des paiements indiquent une demande ou une offre excédentaire pour la monnaie et son incidence éventuelle sur le taux de change. Pris conjointement avec des données récentes, ils peuvent être conformes ou indiquer un renversement des tendances perçues.

Ils signalent également un changement de politique de la part des autorités monétaires du pays, unilatéralement ou préoccupé par ses partenaires commerciaux. Par exemple, un pays confronté à un déficit du compte courant peut générer des intérêts pour attirer des entrées de capitaux à court terme afin d'éviter une dépréciation de sa monnaie.

Les pays souffrant de déficits chroniques risquent de voir leurs cotes de crédit se dégrader car les marchés interprètent les données comme une preuve que le pays peut avoir des difficultés d’endettement.

Les comptes de la balance des paiements sont intimement liés au solde global des investissements en épargne dans les comptes nationaux d'un pays. La persistance de déficits ou d'excédents peut donner lieu à des mesures fiscales et monétaires conçues pour corriger le déséquilibre, ce qui aura une incidence sur les taux de change et les taux d'intérêt du pays.

En résumé, les responsables financiers des entreprises doivent surveiller régulièrement les données de la balance des paiements publiées par les agences gouvernementales, car elles ont des implications à court et à long terme pour une multitude de variables économiques et financières qui affectent la fortune de la société.

Au sens comptable, le solde de la balance des paiements est toujours le suivant:

La balance des paiements est un état comptable à double entrée basé sur des règles de débit et de crédit similaires à celles de la comptabilité et de la comptabilité d'entreprise, dans la mesure où il enregistre à la fois les transactions et les flux monétaires associés à ces transactions. Par exemple, les exportations (comme les ventes d’une entreprise) sont des crédits, et les importations (comme les achats d’une entreprise) sont des débits. Comme en comptabilité d’entreprise, la BoP enregistre les augmentations d’actif (investissements directs à l’étranger) et les diminutions de passifs (remboursement de dettes) sous forme de débits, les diminutions d’actifs (vente de titres étrangers) et les augmentations de passif (utilisation de biens étrangers) sous forme de débits. crédits.

Une règle élémentaire qui peut aider à comprendre ces conventions est que dans de telles transactions, c’est le mouvement d’un document, et non de la monnaie, qui est enregistré. Un investissement réalisé à l'étranger implique l'importation d'une reconnaissance documentaire de l'investissement, il s'agit donc d'un débit. La balance des paiements comprend une catégorie importante qui n'a pas de contrepartie ou du moins pas de contrepartie significative en comptabilité d'entreprise, à savoir les cadeaux et subventions internationaux et autres paiements de transfert.

En général, les crédits peuvent être conçus comme des recettes et les débits comme des paiements. Cependant, ce n'est pas toujours possible. En particulier, la variation des réserves internationales d’un pays en or et en devises est traitée comme un débit si c’est une augmentation et un crédit si c’est une diminution. La procédure consiste à compenser les variations des réserves avec les modifications des autres éléments du tableau, de sorte que le total général soit toujours égal à zéro (à l'exception des erreurs et des omissions).

Une transaction entrant dans la balance des paiements a généralement deux aspects et donne invariablement deux entrées, l’une débitrice et l’autre crédit. Les deux aspects tombent souvent dans des catégories différentes. Par exemple, une exportation contre paiement en espèces peut entraîner une augmentation des avoirs officiels en devises du pays exportateur.

Une telle transaction est inscrite dans la balance des paiements en tant que crédit pour exportations et débit pour le compte capital. Les deux aspects d'une transaction peuvent parfois être appropriés pour le même compte. Par exemple, l’achat d’un titre étranger peut avoir pour contrepartie une réduction des avoirs en devises officiels.

Ainsi, il est clair que si nous enregistrons toutes les entrées dans BoP de manière appropriée, les débits et les crédits seront toujours égaux. Donc, du point de vue comptable, la balance des paiements sera équilibrée.

Un résumé de la déclaration BoP avec les sous-titres est présenté à la page suivante:

Compte courant:

Le compte courant comprend toutes les transactions générant ou utilisant le revenu national.

Le compte courant comprend deux postes principaux, à savoir:

a) Exportations et importations de marchandises et

b) Importations et exportations invisibles.

Les exportations de marchandises, c'est-à-dire la vente de marchandises à l'étranger, sont des entrées de crédit car toutes les transactions donnant lieu à des créances pécuniaires sur des étrangers représentent des crédits. En revanche, les importations de marchandises, c’est-à-dire les achats de biens à l’étranger, sont des écritures de débit car toutes les transactions donnant lieu à des créances en argent sur le pays d’origine représentent des débits. Les exportations et les importations de marchandises constituent les transactions internationales les plus importantes de la plupart des pays.

Les exportations invisibles, c'est-à-dire la vente de services, sont des entrées de crédit et les importations invisibles, c'est-à-dire que l'achat de services est des entrées de débit. Les exportations invisibles importantes comprennent la vente à l'étranger de services tels que l'assurance et les transports, etc., tandis que les importations invisibles importantes correspondent aux dépenses touristiques étrangères dans le pays d'origine et aux revenus des prêts et des investissements à l'étranger (intérêts ou dividendes).

Les transferts sont des paiements sans contrepartie ou des paiements sans contrepartie qui peuvent être en espèces ou en nature et qui sont divisés en transactions officielles et privées. Les paiements de transfert privés couvrent des transactions telles que les contributions de bienfaisance et les envois de fonds à des proches dans d'autres pays. La principale composante des paiements de transfert gouvernementaux est l’aide économique sous forme de subventions.

Compte de capital:

Le compte de capital sépare le secteur non monétaire du secteur monétaire, c’est-à-dire l’élément commercial ou les entreprises privées ordinaires de l’économie, ainsi que les institutions ordinaires du gouvernement central ou local, de la banque centrale et de la banque commerciale, qui participent directement à la définition ou à la mise en œuvre des politiques monétaires.

Le compte de capital comprend les opérations en capital à long et à court terme. Les sorties de capitaux représentent le débit et les entrées de capitaux représentent le crédit. Par exemple, si une entreprise américaine investit 100 millions de roupies en Inde, cette transaction sera présentée sous forme de débit dans la balance des paiements américaine et de crédit dans la balance des paiements de l'Inde.

Compte de réserve officiel:

Le compte de réserve officiel constitue une particularité du compte de capital. Ce compte enregistre l’évolution de la part des réserves d’autres pays détenue dans le pays concerné.

Ces réserves sont détenues sous trois formes en devises étrangères, généralement mais pas toujours en dollars américains, en or et en récépissés de dépôt spéciaux (DTS) empruntés au FMI. Notez que les réserves ne doivent pas nécessairement être détenues par le pays. En effet, la plupart des pays détiennent une partie des réserves dans des comptes auprès de banques centrales étrangères.

Le compte du FMI contient les achats (crédits) et les rachats (débits) du FMI. Les DTS - Droits de tirage spéciaux - constituent un avoir de réserve créé par le FMI et alloué de temps à autre aux pays membres. Dans certaines limites, il peut être utilisé pour régler des paiements internationaux entre les autorités monétaires des pays membres. Une allocation est un crédit alors que la retraite est un débit.

Les comptes de réserve et d’or monétaire enregistrent les augmentations (débits) et les diminutions (crédits) des avoirs de réserve. Les avoirs de réserve comprennent les avoirs en or et en devises de la RBI (sous forme de soldes auprès de banques centrales étrangères et d'investissements dans des titres de gouvernements étrangers) et les avoirs en DTS détenus par le gouvernement.

La modification du compte des réserves mesure l'excédent ou le déficit d'une nation sur ses transactions du compte courant et du compte capital en compensant le passif de réserve des actifs de réserve. Par exemple, un excédent entraînera une augmentation des avoirs officiels en devises et / ou en or; un déficit entraînera normalement une réduction de ces actifs.

Pour la plupart des pays, il existe une corrélation entre les déficits de la balance des paiements et la diminution des réserves. Une diminution des réserves se produira, par exemple, lorsqu'un pays vend de l'or pour acquérir des devises étrangères qu'il pourra utiliser pour combler le déficit de la balance des paiements.

Autres comptes:

Le compte du FMI contient les achats (crédits) et les rachats (débits) du FMI. Les DTS - Droits de tirage spéciaux - constituent un avoir de réserve créé par le FMI et alloué de temps à autre aux pays membres. Dans certaines limites, il peut être utilisé pour régler des paiements internationaux entre les autorités monétaires des pays membres.

Une allocation est un crédit alors que la retraite est un débit. Les comptes de réserve et d’or monétaire enregistrent les augmentations (débits) et les diminutions (crédits) des avoirs de réserve. Les avoirs de réserve comprennent les avoirs en or et en devises de la RBI (sous forme de soldes auprès de banques centrales étrangères et d'investissements dans des titres de gouvernements étrangers) et les avoirs en DTS détenus par le gouvernement. Erreurs et omissions est un «résidu statistique».

Les erreurs et les omissions (ou le solde comptable) traduisent les difficultés rencontrées pour enregistrer avec précision, voire pas du tout, une grande variété de transactions effectuées au cours d'une période donnée (généralement 12 mois). Il sert à équilibrer le relevé car, dans la pratique, il n’est pas possible d’obtenir des données complètes et exactes pour les postes déclarés et, par conséquent, ils ne peuvent généralement pas avoir les mêmes entrées pour les débits et les crédits.

Signification de «DÉFICIT» et «SURPLUS» dans la balance des paiements :

Si la balance des paiements est un enregistrement comptable à double entrée, mis à part les erreurs et les omissions, elle doit toujours être équilibrée. De toute évidence, les termes «déficit» ou «excédent» ne peuvent pas désigner la totalité de la balance des paiements, mais doivent indiquer un déséquilibre sur un sous-ensemble de comptes inclus dans le balance des paiements. Le «déséquilibre» doit être interprété en quelque sorte comme un déséquilibre économique.

Étant donné que la notion de déséquilibre est généralement associée à une situation qui appelle une intervention politique, il est important de décider de la meilleure façon de regrouper les différents comptes au sein du BdP, de manière à ce qu'un déséquilibre dans un ensemble de comptes donne les conséquences appropriées. signaux aux décideurs politiques.

Dans la langue d’un comptable, divisez l’ensemble de la balance des paiements en un ensemble de comptes «au-dessus de la ligne» et un autre ensemble «au-dessous de la ligne». Si le solde net (crédits-débits) est positif au-dessus de la ligne, nous dirons qu’il existe un «excédent de la balance des paiements»; s'il est négatif, on peut dire qu'il y a un «déficit de la balance des paiements».

Le solde net au-dessous de la ligne doit être de magnitude égale et avoir le signe opposé au solde net au-dessus de la ligne. Les éléments situés au-dessous de la ligne peuvent être qualifiés de «compensatoires»: ils «financent» ou «règlent» le déséquilibre au-dessus de la ligne.

La question cruciale est de savoir comment faire cette division pour que les statistiques de la balance des paiements, en particulier les chiffres du déficit et des excédents, soient économiquement significatives. Les suggestions faites par un économiste et incorporées dans les directives du FMI mettent l’accent sur le but ou le motif d’une transaction, en tant que critère pour décider si une transaction doit aller au-dessus ou au-dessous de la ligne.

La principale distinction entre transaction «autonome» et transaction «accommodante» ou compensatoire est la suivante:

Les transactions sont dites autonomes si leur valeur est déterminée indépendamment de la balance des paiements. Les flux de capitaux accommodants sont quant à eux déterminés par les conséquences nettes des éléments autonomes.

Une transaction autonome est une transaction entreprise en soi en réponse à la configuration donnée des prix, des taux de change, des taux d’intérêt, etc., généralement dans le but de réaliser un profit ou de réduire les coûts. Il ne prend pas en compte la situation ailleurs dans la BoP.

En revanche, une transaction accommodante est entreprise dans le but de régler le déséquilibre résultant d’autres transactions. Une autre nomenclature est que les flux de capitaux sont «au-dessus de la ligne» (autonome) ou «au-dessous de la ligne» (accommodant). Par «déficit de la balance des paiements» et «excédent de la balance des paiements», on entendra alors un déficit ou un excédent de toutes les transactions autonomes prises ensemble.

Les autres mesures permettant d'identifier un déficit ou un excédent dans le compte rendu de la balance des paiements sont les suivantes:

Déficit ou excédent du compte courant et / ou du compte commercial

Le solde de base, qui montre le déficit ou le surplus relatif de la balance des paiements.

Un déficit dans la balance de base est souhaitable ou indésirable :

Le solde de base a été considéré comme le meilleur indicateur de la position de l'économie par rapport aux autres pays dans les années 1950 et 1960. Il est défini comme la somme de la balance des paiements en compte courant et du solde net des capitaux à long terme, considérés comme les éléments les plus stables de la balance des paiements.

Une détérioration du solde de base [augmentation du déficit ou réduction de l'excédent, voire passage de l'excédent au déficit] est considérée comme une indication de la détérioration de la situation [relative] de l'économie. Il est donc tout à fait évident qu'un déficit du solde de base est un indicateur clair de la détérioration de la situation de la balance des paiements du pays et peut donc être considéré comme indésirable dès le départ.

Cependant, à plus long terme, un déficit de l’équilibre de base peut également être considéré comme souhaitable. Cela peut s'expliquer de la manière suivante: Un déficit du solde de base pourrait se produire de différentes manières, qui ne sont pas équivalentes. Supposons, par exemple, que le solde de base soit déficitaire, car un déficit du compte courant est accompagné d'un déficit du compte de capital à long terme.

Ce déficit du compte de capital à long terme pouvait être clairement observé dans un pays en développement qui investissait peut-être lourdement dans les biens d'équipement pour se développer dans les domaines agricole et industriel. Cette sortie de capitaux à long terme générera à l’avenir des bénéfices, des dividendes et des paiements d’intérêts, ce qui améliorera le compte courant et permettra donc, ceteris paribus, de réduire voire de réduire le déficit.

Ainsi, un déficit du solde de base peut être souhaitable ou indésirable, dans la mesure où il dépend clairement de ce qui entraîne un déficit du compte de capital à long terme.

Faire face au déficit du compte courant:

Voici quelques moyens de gérer le déficit du compte courant:

1. Encourager la dépréciation du taux de change (par exemple en abaissant les taux d'intérêt ou en intervenant d'une manière ou d'une autre dans la monnaie),

2. Mesures visant à promouvoir de nouvelles industries d'exportation,

3. Les restrictions à l'importation, les contingents ou les droits (par la réduction des importations provoquée par ces mesures, par l'appréciation de la monnaie nationale, peuvent être compensés par une réduction des exportations, le résultat net représentant peu ou pas de variation du solde du compte courant).

Changement des dépenses, adoption d'une politique budgétaire et monétaire visant à réduire le niveau de DA. Cela réduira la demande d'importations.

Les méthodes moins évidentes mais plus efficaces pour réduire le déficit de la balance courante incluent des mesures qui augmentent l'épargne intérieure (ou la réduction de l'emprunt intérieur), y compris une réduction de l'emprunt contracté par le gouvernement national.

Les moyens suivants ont été adoptés par le gouvernement indien pour gérer le déficit du compte courant:

1. Emprunts auprès de pays étrangers, fonds PL480 et PL665, emprunts auprès de la Banque mondiale et retraits au FMI (pour gérer le déficit du compte courant du troisième plan).

2. Assistance extérieure, retraits de DTS et emprunts auprès du FMI dans le cadre d'un mécanisme de prolongation de crédit, utilisation des réserves de change accumulées (pour gérer le déficit du compte courant du sixième plan).

3. Mobilisation de fonds au titre des dépôts du millénaire en Inde (pour gérer le déficit du compte courant en 2000-01).

L'Inde avait géré le déficit de son compte courant au cours de différentes périodes du plan avec les mesures suivantes:

a) prêts de pays étrangers,

(b) fonds PL480 et PL665,

c) Emprunts auprès de la Banque mondiale,

d) des retraits de DTS et des emprunts auprès du FMI en vertu du mécanisme de prolongation de crédit,

e) aide extérieure,

f) Utilisation des réserves de change accumulées,

g) Mobilisation de fonds au titre des dépôts du millénaire en Inde, etc.

Les données de la balance des paiements peuvent être importantes pour les raisons suivantes:

(i) La balance des paiements indique la situation financière d'un pays vis-à-vis des pays étrangers, permettant ainsi à un pays d'acheter des biens ou des services étrangers.

ii) La balance des paiements est un indicateur important de la pression exercée sur le taux de change d'un pays et, partant, sur le potentiel d'une entreprise qui négocie avec ou investit dans ce pays de réaliser des gains ou des pertes de change. Des modifications de la balance des paiements peuvent présager de l’imposition de contrôles des changes.

(iii) Les données de la balance des paiements aident à connaître les modifications de la balance des paiements d'un pays et peuvent également indiquer l'imposition (ou la suppression) de contrôles sur les paiements, les dividendes et les intérêts, les droits de licence, les redevances ou d'autres décaissements à des sociétés ou investisseurs étrangers.

(iv) Les données de la balance des paiements permettent de prévoir le potentiel du marché d'un pays, en particulier à court terme. Un pays qui connaît un déficit de balance des paiements sérieux n’est pas susceptible d’importer autant qu’il le ferait s’il affichait un excédent budgétaire.

(v) Les données de la balance des paiements peuvent également indiquer un risque accru de prêt à un pays donné.

vi) Elle contribue également à la formulation des politiques commerciales et fiscales.

Déséquilibre de la balance des paiements:

On dit que la balance des paiements d'un pays est en équilibre lorsque la demande de devises est exactement équivalente à son offre. La balance des paiements est en déséquilibre lorsqu'il y a un excédent ou un déficit de la balance des paiements. Lorsqu'il y a un déficit dans la balance des paiements, la demande de devises dépasse la demande.

Un certain nombre de facteurs peuvent entraîner un déséquilibre de la balance des paiements.

Ces différentes causes peuvent être classées dans les catégories suivantes:

i) facteurs économiques;

ii) facteurs politiques; et

(iii) facteurs sociologiques.

Facteurs économiques:

Un certain nombre de facteurs économiques peuvent entraîner un déséquilibre de la balance des paiements.

Ceux-ci sont:

Déséquilibre de développement:

Les dépenses de développement à grande échelle augmentent généralement le pouvoir d'achat, la demande globale et les prix, entraînant des importations substantiellement importantes. Le déséquilibre de développement est courant dans les pays en développement, car les facteurs susmentionnés et les importations de biens d'équipement à grande échelle nécessaires à la réalisation des divers programmes de développement entraînent un déficit de la balance des paiements.

Déséquilibre du capital:

Cyclical fluctuations in general business activity are one of the prominent reasons for the balance of payments disequilibrium. As Lawrance W. Towle points out, depression always brings about a drastic shrinkage in world trade, while prosperity stimulates it.

A country enjoying a boom all by itself ordinarily experiences more rapid growth in its imports than its exports, while the opposite is true of other countries. But production in the other countries will be activated as a result of the increased exports to the boom country.

Secular Disequilibrium:

Sometimes, the balance of payments disequilibrium persists for a long time because of certain secular trends in the economy. For instance, in a developed country, the disposable income is generally very high and, therefore, the aggregate demand, too, is very high. At the same time, production costs are very high because of the higher wages. This naturally results in higher prices.

These two factors – high aggregate demand and higher domestic prices may result in the imports being much higher than the exports. This could be one of the reasons for the persistent balance of payments deficits of the USA.

Structural Disequilibrium:

Structural changes in the economy may also cause balance of payments disequilibrium. Such structural changes include the development of alternative sources of supply, the development of better substitutes, the exhaustion of productive resources, the changes in transport routes and costs, etc.

Political Factors:

Certain political factors may also produce a balance of payments disequilibrium. For instance, a country plagued with political instability may experience large capital outflows, inadequacy of domestic investment and production, etc. These factors may, sometimes, cause disequilibrium in the balance of payments.

Further, factors like war, changes in world trade routes, etc., may also produce balance of payments difficulties.

Social Factors:

Certain social factors influence the balance of payments. For instance, changes in tastes, preferences, fashions, etc. may affect imports and exports and thereby affect the balance of payments.

Correction of Disequilibrium:

A country may not be bothered about a surplus in the balance of payments; but every country strives to remove, or at least to reduce, a balance of payments deficit. A number of measures are available for correcting the balance of payments disequilibrium. These various measures fall into measures. We outline below the important measures for correcting the disequilibrium caused by a deficit in the balance of payments.

(I) Automatic Corrections:

The balance of payment disequilibrium may be automatically corrected under the Paper Currency Standard. The theory of automatic correction is that if the market forces of demand and supply are allowed to have free play, the equilibrium will automatically be restored in the course of time.

For example, assume that there is a deficit in the balance of payments. When there is a deficit, the demand for foreign exchange exceeds its supply, and this results in an increase in the exchange rate and a fall in the external value of the domestic currency. This makes the exports of the country cheaper and its imports dearer than before. Consequently, the increase in exports and the fall in imports will restore the balance of payments equilibrium.

(II) Deliberate Measures:

This measure is widely employed today.

The various deliberate measures may be broadly grouped into:

(a) Monetary measures,

(b) Trade measures, and

(c) Miscellaneous.

(a) Monetary Measures :

The important monetary measures are outlined below:

Monetary contraction:

Le niveau de la demande intérieure globale, le niveau des prix intérieurs et la demande d'importations et d'exportations peuvent être influencés par une contraction ou une expansion de la masse monétaire et corriger le déséquilibre de la balance des paiements. La mesure requise est une contraction de la masse monétaire.

Une contraction de la masse monétaire devrait réduire le pouvoir d'achat et, partant, la demande globale. Il est également susceptible d'entraîner une chute des prix intérieurs. La chute de la demande globale et des prix intérieurs réduit la demande d'importations. La chute des prix intérieurs devrait augmenter les exportations. Ainsi, la baisse des importations et la hausse des exportations contribueraient à corriger le déséquilibre.

Dévaluation:

La dévaluation signifie une réduction du taux officiel auquel une devise est échangée contre une autre devise. Un pays ayant un déséquilibre fondamental dans la balance des paiements peut dévaluer sa monnaie afin de stimuler ses exportations et dissuader les importations de corriger le déséquilibre.

Pour illustrer notre propos, prenons l'exemple de la dévaluation de la roupie indienne en 1966, juste avant la dévaluation des roupies à compter du 6 juin 1966, le taux de change était de 1 dollar = 4, 76 roupies. La dévaluation de la roupie de 36, 5% a modifié le taux de change à 1 dollar = roupies. 7, 50. Avant la dévaluation, le prix d’un produit importé, qui coûtait 1 dollar à l’étranger, était de Rs. 4.76 (en supposant un libre-échange gratuit).

Mais après la dévaluation, le même produit, qui coûte 1 dollar à l'étranger, coûte Rs. 7, 50 lors de l'importation. Ainsi, la dévaluation rend les biens étrangers plus coûteux par rapport à la monnaie nationale, ce qui découragerait les importations. De son côté, la dévaluation rend les exportations (du pays qui a dévalué la monnaie) moins chères sur les marchés étrangers.

Par exemple, avant la dévaluation, un produit qui coûte Rs. 4, 76 en Inde pourraient être vendus à l’étranger à 1 dollar (en supposant un libre-échange gratuit); mais après la dévaluation, le coût au débarquement de la même marchandise à l’étranger n’était que de 0, 64 dollar. Ce bas prix comparatif des produits indiens sur les marchés étrangers devait stimuler la demande pour les exportations indiennes.

Le succès de la dévaluation dépend toutefois d’un certain nombre de facteurs, tels que l’élasticité-prix de la demande pour les exportations et les importations.

Contrôle des échanges:

Le contrôle des changes est une méthode répandue pour influer sur la situation de la balance des paiements d’un pays. Sous contrôle des changes, le gouvernement ou la banque centrale assume le contrôle complet des réserves de change et des revenus du pays. Les destinataires de devises étrangères, tels que les exportateurs, sont tenus de restituer leurs devises au gouvernement / à la banque centrale en échange de leur monnaie nationale. En vertu de son contrôle sur l'utilisation des devises, le gouvernement peut contrôler les importations.

b) Mesures commerciales:

Les mesures commerciales comprennent des mesures de promotion des exportations et des mesures visant à réduire les importations.

Promotion d'exportation:

On peut encourager les exportations en réduisant ou en supprimant les droits à l'exportation, en accordant une subvention à l'exportation et en encourageant la production et la commercialisation pour l'exportation en proposant des incitations et des moyens monétaires, fiscaux, physiques et institutionnels.

Contrôle d'importation:

Les importations peuvent être contrôlées en imposant ou en augmentant les droits de douane, en les limitant par des contingents d'importation et en octroyant des licences, voire en interdisant totalement l'importation de certains articles non essentiels.

Mesures diverses:

Outre les mesures susmentionnées, plusieurs autres mesures peuvent contribuer à rendre la situation de la balance des paiements plus favorable, telles que l'obtention d'emprunts contractés à l'étranger, l'encouragement des investissements étrangers dans le pays d'origine, le développement du tourisme pour attirer les touristes étrangers, des incitations améliorer les envois de fonds entrants, en développant des industries de substitution aux importations, etc.

BoP Comptabilité:

Les quelques règles simples suivantes aident le lecteur à comprendre l’application des principes de comptabilité pour les bases de paiement:

1. Toute transaction individuelle ou entreprise entraînant une augmentation de la demande de monnaie étrangère (change) doit être enregistrée en tant que débit car il s'agit d'une sortie de fonds, tandis qu'une transaction entraînant une augmentation de l'offre de devise étrangère (change) doit être: enregistré comme une entrée de crédit.

2. Toutes les transactions qui entraînent un paiement immédiat ou futur du pays dans le monde doivent être enregistrées comme une entrée de crédit. Par ailleurs, les transactions qui entraînent un paiement effectif ou futur du pays vers le RdM doivent être enregistrées en tant que débits.

Une analyse comparative:

Dans toute déclaration BoP, il existe deux types de fonds:

a) Autonome et

(b) accommodant ou compensatoire.

Une transaction autonome est une transaction qui a lieu en soi et qui n'est pas régie par la position de la balance des paiements, par exemple transaction sur marchandise, services, paiements de transfert, investissement étranger, emprunt commercial, etc., tandis qu'une transaction accommodante est entreprise avec motif de régler le déséquilibre de la balance des paiements. Ainsi, l’autorité monétaire et l’achat de devises et d’or sont de nature accommodante.

Toute position de la balance des paiements devrait être évaluée en gardant à l’esprit la nature des flux de fonds (qu’elle soit autonome ou accommodante).

Voici la balance des paiements de deux nations - l'Inde et l'Amérique:

BdP indien:

Dans le cas d'un compte BoP indien:

Il y a un déficit courant, c’est-à-dire que l’Inde importe plus de biens et de services du reste du monde que ses exportations. Il existe donc un déficit dans la balance du commerce et des services. Ce ne sont pas des biens, car tout déficit du compte courant doit être compensé par l'excédent du compte capital ou du compte de réserve. Toutes les transactions susmentionnées sont de nature autonome, ce qui indique que la balance commerciale de l’Inde par rapport à Row n’est pas en équilibre.

(1) Il y a un surplus dans le compte de capital:

(a) Les investissements étrangers en Inde (IDE et FPI) sont davantage comparés aux investissements étrangers réalisés par l'Inde dans le reste du monde. Étant donné que le mouvement de fonds ci-dessus est de nature autonome, il est bon pour l'économie indienne et améliorera la position économique du pays.

(B) Prêts - L'aide extérieure ainsi que les emprunts commerciaux accordés à l'Inde sont davantage comparés à ceux donnés par l'Inde. Étant donné que plus de deux transactions sont dans une large mesure de nature autonome, un excédent de solde de base est bon. (Cependant, si le coût d’emprunt des fonds est trop élevé, c’est alors mauvais pour l’économie et peut créer des problèmes économiques futurs).

(C) Les opérations bancaires sont les écritures d’équilibrage au fur et à mesure que les transactions du compte courant et du compte en capital sont réglées par le biais des opérations bancaires. Ainsi, le solde net des excédents et des déficits sous la rubrique «activités bancaires» n’a que peu d’importance. Toutefois, le déficit sous la rubrique «activités bancaires» signifie que les avoirs extérieurs des banques ont augmenté tandis que le crédit sous la rubrique «activités bancaires» signifie que les fonds ou les avoirs de la banque sont en diminution ou que les engagements en devises augmentent.

(D) Le compte de capital indien est excédentaire, mais ce surplus est encore inférieur au déficit du compte courant. Ainsi, le solde global est déficitaire de 50 millions.

(E) Le déficit global du compte courant ainsi que du compte de capital est équilibré par mouvements monétaires dans le compte de réserve. Le gouvernement doit vendre des devises ou de l’or pour 50 millions d’euros afin d’améliorer le solde de la balance des paiements, ce qui est mauvais pour la nation.

USA BoP:

une. L'excédent du compte courant indique la position des exportations de biens et services par rapport aux importations. C’est extrêmement bon, car dans le compte courant, toutes les transactions sont de nature autonome et génèrent un excédent.

b. Le déficit du compte de capital n'est peut-être pas grave, car les États-Unis sont déjà une économie forte avec des fonds suffisants. Des fonds supplémentaires sont transférés des États-Unis vers le reste du monde aux fins d'IDE, de FPI ou sous forme de prêts. Toutes les transactions mentionnées ci-dessus sont des types d’investissements réalisés par des sociétés américaines et des particuliers. Cela se traduira par une augmentation du revenu de placement.

c. L'excédent du compte courant est supérieur au déficit de la capitale. L'effet net est qu'il y a un surplus dans le solde global. Ceci est extrêmement bon car il en résulte une augmentation de forex Reserve of America.

ré. Le gouvernement des États-Unis ne doit effectuer aucune transaction accommodante et un excédent global de 150 millions de dollars augmente les comptes de réserve et d'or de 150 millions de dollars en devises et en or.

Ainsi, le BoP américain est bien meilleur par rapport à la position du BoP indien. Le déficit du compte courant ne peut pas être couvert par le surplus du compte capital et le gouvernement doit vendre du forex et l'or doit apporter le solde.

Dans le cas des États-Unis, l’excédent du compte courant est bien supérieur au déficit du compte de capital. En conséquence, la réserve de devises et d'or des États-Unis augmente.

Balance des paiements et son impact sur le taux de change:

Selon cette approche, le taux de change est déterminé par des facteurs indépendants liés aux niveaux des prix internationaux et la quantité de monnaie revendiquée par la théorie de la parité de pouvoir d'achat.

Selon cette théorie, une balance des paiements défavorable entraîne la baisse ou la dépréciation du taux de change alors qu'une balance des paiements favorable, en renforçant les devises, entraîne une appréciation du taux de change.

Lorsque la balance des paiements est défavorable, cela indique une situation dans laquelle une demande de devises excède son offre à un taux de change donné. Par conséquent, son prix en termes de monnaie nationale doit augmenter, c'est-à-dire que la valeur extérieure de la monnaie nationale doit déprécier.

Inversement, si la balance des paiements est favorable, cela signifie que la demande en monnaie nationale sur le marché des changes est plus grande et que l'offre disponible peut être satisfaite à n'importe quel taux de change. En conséquence, le prix de la monnaie nationale en termes de devise étrangère augmente, c’est-à-dire que le taux de change se déplace en faveur de la monnaie nationale, une unité de la monnaie nationale commence à commander des unités de la monnaie étrangère plus grandes qu’auparavant.

La théorie de la balance des paiements est également connue sous le nom de théorie de l'offre et de la demande. Et la théorie de l'équilibre général du taux de change soutient que le taux de change, dans les conditions du marché libre, est déterminé par les conditions de la demande et de l'offre sur le marché des changes.

Selon cette théorie, le prix d’une marchandise, c’est-à-dire que le taux de change est déterminé de la même manière que le prix d’une marchandise est déterminé par le libre jeu de la force de la demande et de l’offre. «Lorsque la balance des paiements est équilibrée, l'offre et la demande de la monnaie sont égales. Mais lorsqu'il y a un déficit dans la balance des paiements, l'offre de la monnaie dépasse sa demande et provoque une baisse de la valeur externe de la monnaie. Lorsqu'il y a un surplus, la demande dépasse l'offre et provoque une augmentation de la valeur externe de la monnaie. "