Système monétaire européen (SME)

Après avoir lu cet article, vous en apprendrez plus sur le Système monétaire européen (SME) et son fonctionnement.

Système monétaire européen (SME):

Le Système monétaire européen (SME) a ​​été conçu pour ouvrir la voie à l'intégration monétaire européenne. Le principal objectif du SME était de créer une zone de stabilité monétaire en Europe et de parvenir à une plus grande convergence des politiques financières et économiques entre les pays membres. Il a été considéré comme un outil de protection pour les pays européens contre les instabilités du dollar américain.

Le SME est entré en vigueur à partir de mars 1979 avec les membres de la CEE sauf la Grande-Bretagne. Chaque pays membre du SME a accepté de maintenir les taux de change à l'intérieur de certaines marges grâce à des politiques d'intervention concertées. Il a également prévu des facilités de crédit mutuelles pour mettre en œuvre la politique de stabilité des taux de change.

Le SME a créé une unité de monnaie européenne (ECU) innovante. L'ECU occupait la position centrale dans le système. L'écu était l'unité de compte de l'assistance monétaire mutuelle.

Il a également servi d'indicateur de la divergence des taux de change des monnaies des pays membres. En outre, il a été utilisé comme mesure de règlement entre les banques centrales des membres. En bref, l’écu était l’unité de compte du SME et occupait la même position que celle occupée par le DTS au FMI.

Mécanisme de taux de change (MCE):

ECU (European Currency Unit) est un panier de montants fixes de monnaies de la CEE. L’écu est une monnaie «panier» construite comme une moyenne pondérée des devises des pays membres de l’Union européenne (UE). Les pondérations sont basées sur le PNB relatif et la part du commerce intra-UE de chaque devise.

L'ECU sert d'unité de comptabilité pour le SME et joue un rôle dans le fonctionnement du mécanisme de change. Les parités de toutes les devises du SME ont été déclarées en écus. La parité de toutes les monnaies du SME étant fixée en écus, chaque paire de ces monnaies avait une parité croisée fixe.

La banque centrale d'un membre était tenue de maintenir le taux du marché pour sa monnaie nationale par rapport à l'autre devise participante à un minimum de 2, 25% au-dessus et au-dessous de sa parité croisée.

La banque centrale de chaque pays participant a déclaré les taux de vente et d'achat des autres devises participantes à 2, 25% au-dessus et en dessous de la parité croisée, taux auxquels elle traitera des montants illimités. La volonté de la banque centrale de négocier à ces taux était de faire en sorte que les taux du marché ne dépassent pas les limites.

En plus de maintenir la parité croisée avec les autres monnaies, chaque devise s'est vue attribuer un écart de pourcentage maximal par rapport au taux central en écus, appelé indicateur de divergence.

Lorsque cet écart a été atteint, il y avait une présomption (mais pas une obligation) que des mesures correctives seraient prises par le pays concerné. L’indicateur de divergence maximale par rapport au taux central en écus d’une devise variait d’une monnaie à l’autre.

Bien qu'entre elles les monnaies du SME aient une parité fixe, les monnaies flottaient en bloc contre d'autres monnaies.

Union économique et monétaire:

L'intégration de l'Union européenne n'était complète qu'avec la mise en place d'une monnaie unique pour tous les pays de l'UE. Lors d'un sommet réunissant les chefs de gouvernement des pays membres à Maastricht aux Pays-Bas en décembre 1991, il a été décidé de réaliser l'union économique et monétaire en trois étapes. La phase I a débuté le 1er juillet 1990 (plus tôt à Maastricht) avec la libre circulation des capitaux dans la CE.

La phase II a débuté le 1er janvier 1994 avec la création de l'Institut monétaire européen, précurseur de la création éventuelle de la Banque centrale pour l'Europe. Au stade III, à compter de 1997 et au plus tard le 1 er janvier 1999, les membres fixeraient irrévocablement les taux de change entre eux et passeraient à la monnaie unique. Sous Maastricht, la Grande-Bretagne a conservé le droit de ne pas adhérer à l'union monétaire.

Les dirigeants politiques européens qui se sont réunis à Madrid en décembre 1995 ont pris la décision finale de mettre en œuvre l'union économique et monétaire (UEM) à compter du 1er janvier 1999. La monnaie unique européenne est appelée "euro".

Les membres du SME sont éligibles pour adhérer à l'UEM sous réserve du respect des conditions suivantes:

je. L’inflation moyenne annuelle du pays ne dépassera pas de plus de 1, 5% le taux d’inflation de trois des pays membres les plus performants.

ii. La moyenne annuelle des taux d’intérêt à long terme ne doit pas dépasser de plus de 2% celle qui prévaut dans les trois pays membres les plus performants.

iii. Le déficit public ne devrait pas dépasser 3% du PIB ou devrait diminuer sensiblement pour atteindre ce chiffre.

iv. La dette publique brute ne doit pas dépasser 60% du PIB ou doit afficher une baisse satisfaisante vers ce chiffre.

v. Le taux de change de la monnaie du pays doit avoir évolué pendant au moins deux ans dans les limites de la marge normale du SME.