Evolution of Gold Standard: 3 formes

Historiquement, l'étalon-or existe sous trois formes différentes. Les formulaires sont: 1. Etalon en or 2. Etalon en or 3. Etalon en or.

Formulaire n ° 1. Standard monétaire en or:

Le système monétaire, qui dépend du poids et de la pureté définis de l’or contenu dans les pièces d’or, est appelé étalon de la monnaie or ou étalon de la pièce d’or. Les pièces d'or sont utilisées comme unité standard de la monnaie. En plus de l'or, les pièces d'autres métaux comme le nickel et l'argent étaient également utilisées et étaient librement acceptées et, le cas échéant, convertibles en or.

À cette époque, la libre circulation de l'or entre pays était facile et aucune restriction d'importation ou d'exportation de l'or n'était imposée entre les pays concernés. Les pièces en or étaient également acceptées comme mesure commune de la valeur, car elles pouvaient être fondues et utilisées à diverses fins. Les autorités monétaires des pays étaient toujours disposées à acheter ou à vendre de l'or en quantités illimitées à des prix fixes.

La libre circulation de l'or entre les pays avait montré les problèmes, tels que le coût du transfert physique de l'or, la disponibilité de l'or parmi les pays membres, le stockage de l'or, etc. L'étalon-or pourrait survivre jusqu'en 1914 en raison de nombreux facteurs économiques et sociaux. facteurs sociaux qui ont prévalu jusqu'à cette période.

Les pays estimaient que la meilleure politique consistait à maintenir la valeur de la monnaie constante par rapport à la valeur de l'or. Les pays étaient prêts à autoriser librement le mouvement de l'or, même si cela signifiait parfois un taux de chômage élevé dans le pays.

La politique de libre-échange adoptée par les pays a contribué au libre fonctionnement du mécanisme. Le déséquilibre de la balance des paiements était de faible ampleur. Même ces déficiences ont été financées par les pays excédentaires en prêtant à court terme aux pays déficitaires. Le mouvement de l’or sur le compte du gouvernement n’était pas important.

Il n'y a pas eu de mouvements de «monnaie chaude» à la recherche de taux d'intérêt plus élevés. Mais la scène a changé avec l'avènement de la Première Guerre mondiale. Les gouvernements européens ont cessé de permettre que leurs monnaies soient convertibles en or ou en d'autres monnaies, ce qui a entraîné l'effondrement de l'étalon-or.

Formulaire n ° 2. Gold Bullion Standard:

L'augmentation des dépenses pendant la Première Guerre mondiale a mis en évidence la faiblesse inhérente à l'étalon-or. Si ses importations étaient couvertes par l'exportation d'or, la totalité des réserves d'or de n'importe quel pays aurait été épuisée. Craignant cela, l'or a été retiré de la circulation et de la monnaie de papier a été introduite. Ainsi, les dépenses de guerre étaient financées par l’expansion monétaire entraînant une inflation.

Après la guerre, une conférence internationale tenue à Bruxelles en 1922 décida de réintroduire l'étalon-or sous une forme modifiée. Le résultat était le standard en lingots d'or.

En vertu du standard des lingots d'or, le papier-monnaie a remplacé les pièces d'or. Mais le papier-monnaie s’exprimait en une quantité définie d’or d’une certaine finesse et d’une certaine pureté. Les lingots d’or n’ont pas été convertis en pièces de monnaie. L'or servait de réserve pour la monnaie en circulation, mais cette réserve ne représentait qu'une partie de la masse totale en circulation.

Le papier-monnaie et les autres formes de monnaie étaient remboursables en or au taux fixe, mais pour des quantités relativement importantes uniquement. L'or était librement importé et exporté entre pays. En bref, le papier-monnaie était utilisé pour les besoins internes du pays et l’or pour les règlements internationaux.

Avec l’introduction de la monnaie de papier, le pouvoir d’achat de la monnaie a été dissocié de la valeur de l’or. L'hyperinflation résultant de la guerre a entraîné des relations de prix inégales entre les différents pays. La parité entre les monnaies est devenue une farce.

L'entre-deux-guerres a été marquée par un nationalisme endémique, des rigidités de prix, des mouvements de capitaux volatiles et d'autres obstacles au commerce international. Les pays se sont livrés à des opérations d'open market pour compenser les mouvements de l'or, empêchant ainsi la relation or-argent de fonctionner. Ils se sont également livrés à des guerres de taux en recourant à la dépréciation concurrentielle des monnaies.

Les mouvements d’argent chaud ont caractérisé cette période en raison de changements dans les politiques bancaires et de l’utilisation des taux bancaires par les banques centrales. La rigidité s'est développée dans la structure économique, les syndicats refusant les réductions de salaire. Des droits de douane élevés ont été imposés sur les importations.

De nombreux pays ont du mal à rembourser leurs dettes de guerre. En raison des facteurs susmentionnés, il a fallu abandonner l’étalon-or. L'Angleterre qui a adopté ce système en 1925 l'a suspendu en 1931. L'Amérique a suivi avec la même décision en 1933 et la France en 1936.

Formulaire 3. Norme d'échange d'or :

La Grande Dépression des années 1930 a montré la faiblesse de l'étalon-or. Le retour des Britanniques à l'étalon-or de 1925 à 1931 a été largement reconnu comme étant responsable de la contraction de l'économie britannique au cours de cette période, ce qui a aggravé la Grande dépression.

Les expériences sur les taux variables en 1920 dans les années 1920 ont lamentablement échoué à relancer l'économie européenne de l'après-guerre. La conférence de Genève a suggéré au Gold Exchange Standard de conserver ses réserves d’or.

En vertu de cette norme, la monnaie du pays était constituée de papier-monnaie et de pièces subsidiaires. Ils n'étaient pas exprimés en or mais en devises qui étaient à l'étalon-or.

Ni les pièces d'or ne circulaient dans le pays, ni l'or n'était gardé comme réserve pour l'argent en circulation. Les autorités monétaires se sont engagées à convertir la quantité illimitée de la monnaie du pays en celle de l'autre pays étranger également en étalon or.

À cette fin, les autorités monétaires ont conservé des réserves d’avoirs extérieurs, des comptes bancaires et d’autres avoirs liquides dans le pays étranger concerné. L'étalon d'échange d'or n'était pas nouveau; cela existait encore plus tôt. Par exemple, l'Inde a adopté cette norme avant 1914.

La valeur de la roupie a été maintenue fixée par rapport à la livre sterling à 0, 14 GBP par roupie. L'étalon d'échange de l'or constituait la base des politiques de change du Fonds monétaire international, tel qu'il était mis en œuvre à l'origine.