Hétérogénéité de la détermination du taux d'intérêt

Hétérogénéité de la détermination du taux d'intérêt!

Il est bien connu que les intermédiaires financiers de toutes sortes empruntent des fonds à des taux d’intérêt inférieurs en moyenne à la moyenne de leurs taux débiteurs. C'est pourquoi ils sont en mesure de fonctionner à profit sur le marché des fonds. Il est plus important de comprendre que dans l’économie indienne, il existe une grande variété de dispositifs sociaux permettant de fixer et de modifier les taux d’intérêt.

Ici, le marché des fonds prêtables n’est pas un tout indivisible, mais très segmenté. Les fonds ne circulent pas facilement d'un segment à l'autre, car divers types d'obstacles entravent ces flux. (C’est beaucoup moins le cas aux États-Unis et dans plusieurs autres économies.) Par conséquent, les écarts de taux d’intérêt diffèrent considérablement d’un segment à l’autre, même si les taux d’un segment sont plus compétitifs.

La dernière affirmation n’est pas vraie pour le secteur non organisé du marché du crédit, qui est assez vaste en soi, et même au sein de ce secteur, les différentiels de taux d’intérêt sont extrêmement importants. Dans le présent article, nous décrivons diverses formes de dispositifs sociaux en vertu desquels d’intérêt sont fixes et variés.

Nous distinguons d'abord entre:

a) les taux d’intérêt administrés et

(b) Taux d'intérêt déterminés par le marché.

Ces derniers sont des taux qui sont déterminés par l’interaction des forces de la demande et de l’offre sur le marché et, en tant que tels, peuvent varier assez fréquemment avec l’évolution de la demande et de l’offre. Les taux administrés, en revanche, sont fixés de manière autonome par une autorité ou par l’emprunteur / le prêteur; ils ne sont pas formés au jour le jour par les forces du marché de la demande et de l’offre.

Ces forces s'expriment principalement et directement du côté de la quantité, en termes de quantité demandée ou fournie. Les modifications doivent être apportées par l'autorité ou l'agence les fixant en premier lieu. Ces taux administrés sont très importants dans l'économie indienne.

Les tarifs administrés peuvent être divisés en deux catégories:

(i) Taux de dépôt et

ii) Taux débiteurs.

Les taux de dépôt des banques sur les dépôts d'épargne et les dépôts à terme de diverses échéances sont fixés par la RBI et les taux de dépôt sur les dépôts d'épargne et les dépôts à terme des bureaux de poste et les taux d'intérêt sur divers petits certificats d'épargne sont fixés par le gouvernement indien. Et ces dépôts (bancaires et postaux) constituent la forme dominante d'actifs financiers détenus par les ménages en Inde.

Ensuite, les sociétés anonymes non financières sollicitent également auprès du public des dépôts à terme à des taux d'intérêt qu'elles administrent. D'autres institutions et sociétés de dépôt acceptent également leurs propres taux d'intérêt, qui peuvent être liés de manière approximative à d'autres taux administrés, tels que ceux des banques du pays. Nous pouvons élargir cette catégorie de taux de dépôt administrés pour inclure le taux des bons du Trésor, qui est administré par la RBI mais qui n'est pas un taux de dépôt, car contrairement aux dépôts, les bons du Trésor peuvent être achetés et vendus librement sur le marché. Les taux de prêt des banques commerciales pour les emprunteurs de différentes catégories sont administrés par la RBI.

De même, les taux de prêt des banques coopératives, des banques d'aménagement du territoire et des institutions de prêt à terme telles que l'IDBI et la IFCI sont tous administrés par les autorités concernées. Le taux d'escompte de la RBI et ses taux débiteurs pour les banques et autres sont tous des taux administrés, fixés par la RBI.

Les taux d’intérêt déterminés par le marché doivent être subdivisés en deux catégories:

a) Taux d’intérêt sur la dette publique négociable et

b) Taux d'intérêt sur les autres dettes négociables Aux fins des présentes, la dette publique négociable devrait être définie de manière large pour inclure non seulement la dette contractée sur les marchés du gouvernement central et des gouvernements des États (comme d'habitude), mais également celle des collectivités locales et des banques de développement. en tant que IDBI et IFCI, ainsi que d'agences non officielles telles que les fiducies portuaires et les régies d'électricité de l'État.

Les raisons pour adopter une définition aussi large sont les suivantes:

i) Les dettes contractées sur les marchés d’agences autres que les administrations publiques énumérées ci-dessus sont garanties à la fois par le gouvernement et le principal et les intérêts afin qu’elles ne présentent aucun risque de défaillance; et

(ii) Les exigences légales en matière d'investissement imposées à diverses institutions financières ont créé un marché captif important et en croissance pour cette dette, parallèlement à la dette publique. La conséquence nette est une réduction artificielle des taux d’intérêt sur ces dettes. Bien qu'ils ne soient pas des taux administrés, ils participent beaucoup aux taux administrés en raison des deux caractéristiques énumérées ci-dessus et du fort soutien du marché de la dette publique par la RBI. En conséquence, les fluctuations de ces taux sont relativement faibles.

Les autres emprunts contractés sur les marchés sont de plusieurs types et les taux d’intérêt sur ses différentes composantes ont un large écart. Par conséquent, nous distinguons ses différentes catégories. Premièrement, il convient de distinguer les dettes d’entreprises des dettes d’autres entreprises. Les sociétés empruntent des fonds sur le marché libre en émettant des obligations ou des débentures de diverses échéances et des actions privilégiées.

Tous ces papiers sont négociés sur des bourses organisées dans le pays. Par conséquent, leurs prix (et leurs taux de rendement) peuvent varier d’un jour à l’autre, voire d’une heure à l’autre, sous l’effet de l’évolution des conditions de l’offre et de la demande du marché. On peut mentionner ici particulièrement le taux de l’argent d’appel auquel les fonds d’appel à court terme sont négociés sur le marché interbancaire de la monnaie d’appel.

Les entreprises autres que les entreprises (sociétés de personnes et entreprises individuelles) empruntent également des fonds. Certains d'entre eux émettent des centimes qui sont négociés dans le secteur traditionnel du marché monétaire indien. Le taux d’intérêt auquel les banquiers autochtones accordent des rabais à ces cent-quatre ou offrent un logement à court terme à leurs clients est appelé taux de facturation bazar.

Une grande partie des emprunts des entreprises et des ménages non constitués en sociétés se fait dans le secteur non structuré du marché monétaire sous forme de prêts négociés ne générant aucun papier de marché pouvant être acheté et vendu sur le marché des valeurs mobilières.

Les prêts sont fournis par diverses agences telles que des banquiers autochtones, des prêteurs d’argent, des sociétés de financement, des fonds Nidhis et Chit. Le mode de fonctionnement de ces différentes agences et le coût des fonds prêtés par celles-ci divergent considérablement. Dans certains cas, le taux d'intérêt effectif «peut atteindre 100% par an, voire davantage.

Ensuite, il y a la grande catégorie de crédit commercial ou de crédit comptable qui coupe la distinction entre les ménages même des sociétés et des sociétés individuelles, car ce type de crédit est réglé mutuellement entre deux parties. Souvent, le coût du crédit n’est pas indiqué explicitement, bien que la période de crédit puisse l’être ainsi; le coût du crédit est souvent inclus dans la marge bénéficiaire globale, de sorte qu'il est difficile de dire quel est le taux réel d'intérêt appliqué à une vente à crédit donnée.