Comment calculer les taux croisés et à terme?

Cet article vous guidera pour apprendre à calculer des taux croisés et à terme.

Calcul du taux croisé:

La majorité des transactions mondiales sur les marchés du Forex se font par rapport au dollar américain. En d'autres termes, l'une des branches de la plupart des transactions boursières est la devise américaine. Par conséquent, les marges entre les taux d'offre et d'offre sont les plus basses pour les devis pour le dollar américain. La marge ou la différence entre le cours vendeur et le cours acheteur est également appelée "Spread". Le taux de demande est toujours supérieur au taux de soumission. Les marges tendent à s’élargir pour les taux croisés expliqués par les calculs suivants.

Considérez la structure de taux suivante:

1, 00 GBP = 1, 6290 / 98 dollar américain et 1, 00 EUR = 1, 1276 / 80 dollar américain

GBP signifie livres de la Grande-Bretagne.

Dans cette structure de taux, calculer les cours acheteurs et les taux d’offre en euros en euros. Voyons comment le taux de vente (en euros) proposé peut être calculé. À partir de la livre sterling, vous devrez acheter des dollars américains au taux de 1, 6290 dollar américain et acheter des euros contre un dollar au taux proposé de 1, 1280 euro en dollars américains. Le taux d’offre de l’euro exprimé en GBP devient donc EUR, c’est-à-dire 1, 441 EUR par GBP ou, plus conventionnellement, 0, 6925 GBP par euro.

€ Vente, signifie GBP Acheter.

De même, le taux de soumission de l'euro est de 1, 4454 EUR par GBP (soit 0, 6918 GBP par euro).

€ Acheter signifie GBP Vente.

Il ressort clairement de ce qui précède que le taux vendeur (1, 4454) est toujours supérieur au taux de soumission (1, 4441).

Ainsi, la cotation devient 1, 00 GBP = 1, 4441 EURO / 54. On remarquera aisément que, en pourcentage, la différence entre le cours acheteur et le cours offert est plus élevée pour les cours EURO: livre par rapport aux taux dollar: EURO ou livre sterling: dollar.

Illustration 1:

Une citation est S $ / Re 0.045. Une autre citation est € / Re est 0, 02.

une. Déterminer le devis pour S $ en termes de €.

b. Déterminer le devis pour € en termes de S $

c. Vérifiez l'exactitude de votre réponse

Solution:

A. Obligatoire: le tarif pour S $. S $ sera donc dénominateur:

Enchère (€ / S $) = Enchère (€ / Rs.) × Enchère (Rs / S $) - 0.02 × 22.222 = 0.444

WN 1: offre (€ / Rs.) = 0.02 Donnée

WN 2: enchère (Rs./S$) = 1 / Ask (S $ / Re) = 1 / 0, 045 = 22, 222

On suppose que les taux des offres et des demandes sont égaux.

B. Obligatoire: le tarif correspondant à € sera le dénominateur des lhs:

Enchère (S $ / €) = Enchère (Rs / €) × Enchère (S $ / Rs) = 50 × 0, 045 = 2, 25

WN 1: enchère (Rs./)) = 1 / Ask (€ / Rs.) = 1 / 0, 02 = 50

On suppose que le taux de soumission et le taux de demande sont égaux.

WN 2: Enchère (S $ / Rs.) = 0.045 Donné

C. Le résultat de 2, 25 S $ par € est vérifiable comme sous:

€ / S $ est 0.444

S $ / € = 1 / (€ / S $) = 1 / 0, 444 = 2, 25

Illustration 2:

De l'imaginaire suivant (avec l'introduction de € 1-1-1-2003, Deutsche Mark et le franc français sont retirés du marché.) Cite:

(i) 0, 3302 $ - 0, 3310 $ par DM,

ii) 0, 1180 à 0, 1190 USD par FF.

Calculez les taux d'enchères / demandes de devis pour une unité de francs.

Solution:

A. Offre requise (m / f):

Enchère (DM / FF) = Enchère (DM / $) × Enchère ($ / FF) = 3, 0211 × 0, 1180 = 0, 3565

WN 1: Enchère (DM / $) = 1 / Demander ($ / DM) = 1 / 0.3310 = 3.0211

WN 2: enchère ($ / FF) = 0, 1180 étant donné

B. Required Ask (Dm / Ff):

Ask (DM / FF) = Ask (DM / $) × Ask ($ / FF) = 3, 0285 × 0, 1190 = 0, 3604

WN 3: Ask (DM / $) = 1 / Offre ($ / DM) = 1 / 0.3302 = 3.0285

WN 2: Ask ($ / FF) = 0.1190 étant donné

La citation est 0.3565 - 0.3604

Vérification: le taux de demande est supérieur au taux de soumission.

Calcul du taux à terme:

Le principe de parité de taux d’intérêt sert de base au calcul des taux à terme. Pour ces calculs, il est essentiel de garder en mémoire la manière dont les dates d’échéance des transactions au comptant et à terme sont calculées, ainsi que de calculer les intérêts pour le nombre de jours réellement concerné.

Le vendredi 15 février 2008, le cours au comptant de l’euro était de 1, 00 EUR = 1, 276 dollar des États-Unis. La transaction au comptant de ce jour viendrait à échéance le mardi 19 février [(les 16 et 17 juillet étant les samedi et dimanche)].

Par conséquent, une transaction (ou un dépôt) à terme d'un mois contractée le vendredi 15 février ne viendrait à échéance que le 19 mars, soit 28 jours après la date au comptant (c'est-à-dire la date à laquelle la devise sera déposée). [Jours: Bal. du 10 février au 18 mars = 28 jours]

Les taux d'intérêt sur le marché offshore d'un mois prévalant le 15 février pour les transactions à échéance au comptant sont les suivants:

Nous pouvons maintenant procéder au calcul des taux à terme.

La procédure à suivre pour calculer le taux proposé en euros serait la suivante:

1. Empruntez 1, 1280 dollar des États-Unis pendant un mois sur le marché au comptant le 15 février à 4 h 15/16.

2. Achetez en euros au comptant à 1, 1280 dollar américain par euro.

3. Déposez des euros pour un mois à 3-1 / 16%.

(Il convient de noter que toutes les transactions susmentionnées ont été effectuées sur le marché au comptant le 15 février, les monnaies changeront de mains le 19 février uniquement).

4. Calculez le taux à terme en égalisant le montant du principal et des intérêts dans les deux devises. N'oubliez pas que cet intérêt doit être calculé sur 28 jours et, comme c'est le cas en dollars et en euros, sur une base de 360 ​​jours par an.

Pour emprunter des dollars et acheter des euros, les taux utilisés sont les taux "offerts" du marché; De même, le taux «bid» pour les dépôts en euros doit être utilisé pour calculer les intérêts sur les dépôts en euros.

En supposant que 1, 1280 dollar américain ait été emprunté, le principal et les intérêts à rembourser à l'échéance seraient de 19, 133 Rs le 19 mars, comme suit:

Dollar américain 1, 1280 + dollar américain ((1, 1280 × 4, 9375 × 28) / (100 × 360)) = dollar américain 1, 1332

Par ailleurs, le dépôt de 1, 00 euro à 3-1 / 16% correspondrait à 1, 0024 euro, comme suit:

EURO 1, 00 + EURO ((1, 00 × 3, 0625 × 28) / (100 × 360)) = 1, 00 EURO

En comparant les deux, le cours à terme d'un mois proposé pour l'euro équivaut donc à un dollar américain (1.1323 / 1.0024) ou un dollar 1.1296 par euro. Sur la base du calcul ci-dessus, un contrat peut être conclu pour vendre EURO à 1, 0024 USD, livraison le 19 mars, à 1, 126 USD par euro sur une base entièrement couverte. Le reçu des dollars de la contrepartie peut être utilisé pour rembourser le prêt en dollars et les intérêts y afférents, et le dépôt en euros arrivant à échéance utilisé pour rembourser 1, 00 EURO.

En empruntant de 3 à 3/32% d’euros, en achetant des dollars à 1, 126 dollar des États-Unis et en déposant des dollars à 4-27 / 32 dollars, le cours acheteur à terme d’un mois pour l’euro peut également être calculé de la même façon. Il peut atteindre 1, 121 Rs par EURO. La cotation à terme d’un mois est donc de Rs.1.1291 / 96.

Méthodes de calcul des taux à terme fermes:

Les taux à terme sont les taux auxquels les concessionnaires et les clients autorisés acceptent de négocier à l'avenir. Ils sont basés sur les taux convenus à la date du contrat. Le taux est également connu sous le nom de taux à terme pur. Sur le marché interbancaire, les AD citent le taux à terme sous forme de réduction (0, 15 / 0, 16) ou de prime (0, 16 / 0, 15), au taux au comptant. Ce différentiel de transfert est appelé points de marge ou swap ou taux de swap.

Le taux direct à terme peut être calculé selon l’une des méthodes suivantes:

1. Méthodes d'échange de points:

On remarquera que la marge (écart) entre les cours acheteur et vendeur à terme est plus élevée que pour le cours au comptant. En pratique, cet élargissement des marges peut être utilisé pour déterminer si une marge à terme est une prime ou une décote.

Le théorème est expliqué par l'exemple suivant:

2. Méthodes de valeur d'échange:

La prime ou la remise à terme sur la devise locale peut être déterminée en consultant l'écart ou la marge. Si la marge de demande est supérieure à la marge de soumission, la devise locale est considérée à escompte.

Par exemple, la marge à terme est 0, 15 / 0, 16

Cela signifie que la marge à la demande (0, 16) est supérieure à la marge à la soumission (0, 15). Les taux sont indiqués en dollars américains par €. Cela signifie que la devise locale est US $. La marge à terme indique la devise locale, c’est-à-dire le dollar américain avec remise. Par conséquent, les points d’échange d’escompte doivent être ajoutés au taux au comptant.

Cours au comptant ($ / €) = 1.1276 / 80

= 1, 1276 - 1, 1280

Taux à terme = (1.1276 + 0.0015) - (1.1280 + 0.0016)

= 1, 1291 - 1, 1296

Mais si la marge à terme est de 0, 16 / 0, 15

Ici, la marge de demande (points d'échange) est inférieure à la marge d'enchère. Il indique que la monnaie locale est majorée. Ainsi, conformément aux pratiques acceptées, déduisez la prime du taux au comptant au taux d’entraînement à terme.

Cours au comptant ($ / €) = 1, 1276 - 1, 1280

Taux à terme = (1.1276 - 0.0016) - (1.1280 - 0.001 5)

= 1.1260-1.1265

Ici, la différence de point d'écart pour le taux à terme est également de 0, 05, ce qui est supérieur à la différence de point d'écart pour le taux au comptant (0, 03).

3. Tarifs à terme aux clients:

Devises non-dollar:

Le taux de livraison en euros à échéance fixe à un mois: les taux de roupies peuvent être calculés en croisant les taux de change du dollar ou de l’euro à un mois (1, 291 / 96 dollars des États-Unis pour un euro) avec le taux de change à terme du mois. taux de change du dollar (Rs.42.58 / 42.62 par dollar) calculés précédemment, comme suit.

Le tarif client serait atteint après avoir chargé la marge appropriée et arrondi - disons 47, 98 / 48, 24 RS.

Auparavant, on calculait le cours dollar pour un mois: le cours en dollars US comme étant égal à 1, 291 dollars US pour une livraison à un jour déterminé, à savoir le 19 mars 2008, et le dollar valait moins que l’euro.

Si le taux à terme sur deux mois était, par exemple, d'un dollar américain de 1, 1306 / 12 dollar américain par euro, les taux d'offre et d'offre du deuxième mois pour l'euro seraient de 1, 1291 / 1, 1312 dollar américain. (c’est-à-dire que le taux de l’offre ou de l’achat pour l’euro comprend la prime d’un mois sur l’euro tandis que le taux de l’offre ou de la vente pour l’euro comprend la prime complète des deux mois).

L'écart entre les taux d'offre et d'offre est maintenant beaucoup plus large, c’est-à-dire un coût que la contrepartie paie pour la flexibilité de choisir la date de valeur de la transaction pour n’importe quel jour du deuxième mois.

Illustration 3:

Le jeudi 8 janvier, un exportateur de menthol à New Delhi a reçu une notification de son client à Hambourg concernant une remise de 1, 24 000 € / -. Si le cours au comptant roupie / € est de 51, 19-52, 00, combien et quand l’exportateur de menthol recevra-t-il des roupies?

Solution:

je. L’exportateur recevra € qu’il vendra à la banque pour percevoir des roupies. La banque achète €. Par conséquent, le taux pertinent est le taux de soumission pour €.

ii. Le reçu de la Roupie en vente de € serait de Rs.1, 24, 000 × Rs. 51, 19 pour € = Rs. 63, 47, 560, sous déduction des frais bancaires.

iii. L'exportateur recevra Rs. le deuxième jour ouvrable, à savoir ^le lundi 12 janvier (le banquier vérifie également que les fonds ont bien été reçus)

Illustration 4:

Le taux au comptant pour Re / AUD est de 29, 36 et le taux à terme de trois mois est de 29, 45. Quelle devise s'apprécie et laquelle se déprécie? Quelle devise se négocie à escompte et quelle prime? Quelle monnaie est plus chère? Calculer le pourcentage annuel de prime ou de réduction?

Solution:

une. Apprécier / déprécier

Le taux de change est une estimation directe en AUD. AUD est la marchandise. Depuis Forward> Spot, AUD s’apprécie et Re se déprécie.

b. L’AUD s’apprécie et on dit donc qu’il se négocie à une prime à terme sur la roupie. La roupie se déprécie et on dit donc qu'elle se négocie à un escompte à terme par rapport à l'AUD.

c. AUD est plus cher.

ré. À base de formule

Appréciation en% de AUD = (FS) / S × 12 / M × 100 = (29, 45-29, 36) / 29, 36 × 12/3 × 100 = 1, 226%

% Amortissement de Re = (FS) / F × 12 / M × 100 = (29, 45-29, 36) / 29, 45 × 12/3 × 100 = 1, 222%

Illustration 5:

Considérez les taux suivants et suggérez quelle devise est cotée à prime et laquelle à escompte:

une. Spot Rs./HK$ est 6, 02. - Avance d'un mois = Rs.6.04

b. Spot Rs./S$ 26.83. - 3 mois plus tard = 26, 73 roupies

Solution:

Illustration 6:

Les informations suivantes concernent les taux de change en Inde:

Calculez le coût ou la valeur en Rs. à un client qui souhaite:

une. Acheter CD 25 000 spot

b. Vendre 75 000 CD un mois plus tard

c. Vendre 20 000 NZD un mois à l'avance

Solution:

A. Achetez le CD 25 000 Spot:

je. Nous voulons acheter des CD sur le marché au comptant. La banque doit vendre des CD. Par conséquent, le taux Spot Ask est pertinent.

ii. CD × Ask (Rs./CD) = 25 000 × 34, 80 = 8, 70 000 Rs

B. Vendre CD 75 000 mois à terme:

WN 1:

Le taux à terme:

je. Ceci est une citation directe. Demande d'échange (20) <Offre d'échange (30). Par conséquent, la devise étrangère, CD, se déprécie et la devise locale, Re, s’apprécie.

ii. Depuis le forex est la dépréciation de la déduction.

iii. Le taux de soumission est de 34, 65 - 0, 30 = 34, 35. Le taux de demande est de 34, 80 - 0, 20 = 34, 60. Le taux à terme est 34.35 - 34.60

WN 2:

je. Nous voulons vendre des CD sur le marché à terme. La banque doit acheter un CD. Le taux de l'offre à terme est donc pertinent.

ii. CD × enchère (Rs./CD) = 75 000 × 34, 35 = 25, 76 250 roupies

C. Vendre 20 000 NZD un mois à l'avance:

WN 1:

Le taux à terme:

je. Ceci est une citation directe. Permuter la demande (20)> Offre de permutation (10). Par conséquent, la devise étrangère, le NZD, s’apprécie et la monnaie nationale, Re, se déprécie.

ii. Depuis le forex apprécie ajouter.

iii. Le taux de soumission est de 29, 85 + 0, 10 = 29, 95. Le taux Ask est de 30, 05 + 0, 20 = 30, 25. Le taux à terme est 29.95-30.25

WN 2:

je. Nous voulons vendre NZD sur le marché à terme. La banque doit acheter NZD. Le taux de l'offre à terme est donc pertinent.

ii. NZD × Enchère (Rs./NZD) = 20 000 × 29, 95 = 5, 99 000 Rs