Limite du financement par déficit - expliquée

Le gouvernement d'un pays sous-développé est toujours tenté d'utiliser un financement du déficit chaque fois que des ressources supplémentaires sont nécessaires pour faire face à une augmentation des dépenses publiques, car il est sujet à moins de tumulte public que de taxation supplémentaire.

Il est donc admis que le financement du déficit, souvent, est inévitable, mais il doit rester limité. Mais il n’est pas facile de fixer une limite de financement déficitaire. Fondamentalement, la zone de sécurité du financement du déficit est jugée par le degré d’inflation qu’elle entraînerait.

Un léger degré d'inflation, par exemple une hausse des prix pouvant aller jusqu'à 3% par an, est considéré comme tolérable et même essentiel dans une économie en développement. Ainsi, un financement déficitaire entraînant une hausse de prix modérée est parfaitement justifiable.

Un autre critère important est la création de la masse monétaire. Le financement par déficit qui entraîne une augmentation proportionnellement plus importante de la masse monétaire totale (y compris le crédit bancaire et son expansion multiple) a un potentiel inflationniste plus important et doit donc être restreint.

Toutefois, si la balance des paiements est défavorable et que certaines réserves de change de la banque centrale sont utilisées, la masse monétaire restera bien en deçà du volume du financement du déficit. Dans ces circonstances, un financement déficitaire raisonnable est bien justifié.

De même, lorsque le taux de croissance du revenu national est élevé, un déficit plus important peut être absorbé par l’économie sans que les prix ne montent beaucoup.

Lorsque le financement du déficit est engagé pour produire plus de biens de consommation ou de projets qui produisent des résultats rapides, cela ne nuira pas à l'économie. Mais le financement du déficit pour la guerre ou pour des utilisations improductives ne peut pas être utilisé de manière persistante et dans une plus grande mesure.

L'ampleur du financement du déficit dépendra également de l'efficacité des politiques fiscales et monétaires adoptées pour lutter contre les forces inflationnistes ainsi générées et de l'efficacité de l'appareil administratif pour faire face aux situations anormales.

Les autres conditions du plafond de financement du déficit sont:

i) Croissance des exportations et des importations du pays:

Si les exportations du pays augmentent en raison des investissements et des incitations importants dans les industries d'exportation en raison de l'expansion économique globale rendue possible dans une certaine mesure par le financement du déficit, les recettes d'exportation augmentent et la capacité d'importation augmente également de sorte que davantage d'importations puissent compléter l'offre intérieure biens essentiels, qui contrebalanceraient la demande excédentaire et minimiseraient les pressions inflationnistes.

ii) Stabilité des salaires en argent:

Lorsque le gouvernement parviendra à stabiliser les salaires en argent dans l'économie, le financement du déficit ne sera pas inflationniste. Mais s'il échoue ou est contraint d'augmenter les salaires dans les secteurs public et privé, alors une spirale des prix des salaires, comme cela se produit en Inde, aurait lieu, mettant en danger la croissance future.

iii) Contrôles directs:

Lorsque l'administration publique appliquera efficacement et honnêtement des mesures de contrôle direct pour contrer les forces inflationnistes, le financement du déficit sera plus étendu.

iv) Capacité excédentaire:

S'il existe une capacité utilisée ou sous-utilisée dans les secteurs industriel et agricole du pays, le financement du déficit ne sera pas inflationniste.

On peut donc en conclure qu'un financement du déficit limité et raisonnable peut favoriser le développement économique. Toutefois, le recours excessif au financement du déficit est certainement préjudiciable.