Marché de l'euro-dollar: signification, avantages, effets et carences

Marché de l'euro-dollar: signification, avantages, effets et inconvénients!

Prélude:

Bien que l'émergence de l'euro-dollar dans le système financier international soit d'origine récente, à la fin des années soixante, elle a profondément influencé les marchés monétaire et des capitaux du monde occidental.

À l'heure actuelle, toutefois, le marché euro-dollar est devenu une partie intégrante permanente du système monétaire international.

La signification de l'euro-dollar:

Par euro-dollar, on entend tous les dépôts en dollars américains dans des banques hors des États-Unis, y compris les succursales étrangères de banques américaines. Un euro-dollar n'est cependant pas un type de dollar particulier. Son taux de change est le même que celui d'un dollar américain par rapport aux autres monnaies.

Les transactions en euros sont effectuées par des banques ne résidant pas aux États-Unis. Par exemple, lorsqu'un citoyen américain dépose (prête) ses fonds auprès d'une banque américaine à Londres, qui peut à nouveau être utilisée pour effectuer des avances à une entreprise aux États-Unis, ces opérations sont alors appelées opérations en dollars américains. Toutes les transactions en euros sont toutefois des crédits non garantis.

Les euro-dollars ont vu le jour grâce au règlement publié par le Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale américaine, qui interdit aux banques de payer des intérêts supérieurs à une certaine limite aux déposants.

En tant que tels, les banques hors des États-Unis ont tendance à développer leurs activités en dollars en proposant des taux de dépôt plus élevés et des taux de prêt plus bas, par rapport aux banques aux États-Unis. L'augmentation ou la diminution du potentiel de détention d'un euro-dollar dépend toutefois directement sur les déficits et les excédents américains, respectivement.

Marché Euro-Dollar:

Le marché euro-dollar est la création des banquiers internationaux. Il s’agit simplement d’un marché monétaire à court terme facilitant les emprunts et les prêts en dollars des banques par les banques. Le marché de l'euro-dollar est principalement situé en Europe et traite principalement en dollars américains.

Mais, dans un sens plus large, le marché euro-dollar se limite aux prêts et emprunts extérieurs des principales monnaies convertibles du monde telles que le dollar, la livre sterling, le sterling, le franc suisse, le franc français, le deutsche mark et le florin néerlandais.

En bref, le terme euro-dollar est utilisé comme terme commun pour inclure les marchés extérieurs dans toutes les principales monnaies convertibles.

Les opérations en euro-dollar ont un caractère unique, car les transactions dans chaque devise sont effectuées en dehors du pays d'origine de cette devise.

Le marché de l'euro-dollar attire les fonds en offrant des taux d'intérêt élevés, une plus grande flexibilité des échéances et une gamme plus étendue de qualités d'investissement.

Bien que le marché de l'euro-dollar ait un caractère totalement non officiel, il est devenu un élément indispensable du système monétaire international. C'est l'un des plus importants marchés de fonds à court terme.

Le marché de l'euro-dollar présente les caractéristiques suivantes:

1. Il est devenu un marché monétaire international à court terme véritablement international.

2. C'est officieux mais profond.

3. C'est gratuit.

4. C'est compétitif.

5. C'est un marché des capitaux plus flexible.

Les premiers clients du marché euro-dollar ont été les entreprises d’Europe et d’Extrême-Orient qui ont trouvé l’euro-dollar un moyen moins coûteux de financer leurs importations en provenance des États-Unis, les taux de prêt des dollars sur le marché euro-dollar étant relativement moins élevés. .

Le marché de l'euro-dollar a deux faits:

(i) C’est un marché qui accepte les dépôts en dollars du public non bancaire et accorde un crédit en dollars au public nécessiteux non bancaire.

ii) Il s’agit d’un marché interbancaire dans lequel les banques commerciales peuvent ajuster leur position en devises par le biais de prêts et emprunts interbancaires.

L'existence du marché euro-dollar dans un pays dépend toutefois de la liberté laissée aux banques commerciales pour détenir, emprunter et prêter des devises étrangères - en particulier des dollars - et pour les échanger à un taux de change officiel fixe.

Avantages du marché euro-dollar:

Les avantages suivants semblent avoir profité aux pays impliqués sur le marché des euro-dollars:

1. Il a créé un véritable marché international des capitaux à court terme, grâce à la grande mobilité de l'euro-dollar.

2. Les euros-dollars sont utiles pour le financement du commerce extérieur.

3. Cela a permis aux institutions financières de disposer d'une plus grande flexibilité pour ajuster leurs positions de trésorerie et de liquidité.

4. Il a permis aux importateurs et aux exportateurs d’emprunter des dollars pour financer leurs échanges, à des taux inférieurs à ceux que l’on pouvait obtenir autrement.

5. Cela a contribué à réduire les marges bénéficiaires entre les taux de dépôt et les taux débiteurs.

6. Il a amélioré le montant des fonds disponibles pour l'arbitrage.

7. Il a permis aux autorités monétaires disposant de réserves insuffisantes d'augmenter leurs réserves en empruntant des dépôts en euro-dollars.

8. Il a élargi les facilités disponibles pour des investissements à court terme.

9. Les niveaux des taux d'intérêt nationaux s'apparentent davantage aux influences internationales.

Effets du marché euro-dollar sur le système financier international:

1. La position du dollar a été temporairement renforcée, ses opérations d'emprunt en dollars étant devenues plus rentables que ses avoirs.

2. Il facilite le financement des excédents et des déficits de la balance des paiements. En particulier, les pays dont la balance des paiements est déficitaire ont tendance à emprunter des fonds sur le marché des eurodollars, ce qui allège la pression sur leurs réserves de change.

3. Il a favorisé la coopération monétaire internationale.

4. Au cours de la dernière décennie, la croissance de l'euro-dollar a contribué à atténuer le problème de la liquidité mondiale.

Lacunes du marché euro-dollar:

Les principaux inconvénients du marché euro-dollar peuvent être mentionnés sous:

1. Cela peut amener les banques et les entreprises à sur-négocier.

2. Cela pourrait affaiblir la discipline au sein des communautés bancaires.

3. Il existe un grave danger de retrait soudain à grande échelle de crédits dans un pays.

4. Cela a rendu les politiques monétaires officielles moins efficaces pour les pays concernés.

En fait, le marché de l'euro-dollar a créé deux problèmes majeurs pour un pays donné. Premièrement, il y a le risque d'une extension excessive du crédit en dollars par les banques nationales du pays; par conséquent, la demande de change officielle peut être fortement sollicitée.

Deuxièmement, le marché euro-dollar apparaît comme un autre canal pour le mouvement international de capitaux à court terme pour le pays, de sorte que le volume des sorties et des entrées de capitaux du pays puisse augmenter, ce qui pourrait à nouveau mettre en danger les réserves de change et l'efficacité des politiques économiques nationales. .

Il a un effet de déstabilisation. Il augmente la pression sur le taux de change et les réserves de change officielles. Cela peut nécessiter des liquidités supplémentaires. Si de telles réserves supplémentaires ne sont pas fournies, cela pourrait mettre en péril l'existence du standard actuel d'échange de l'or.

Surtout, le marché euro-dollar a entraîné la croissance de taux d’intérêt internationaux semi-indépendants, sur lesquels il ne peut y avoir de contrôle effectif par un seul pays ou une seule institution.