Mesures de contrôle monétaire adoptées par la RBI

Mesures de contrôle de l'argent adoptées par la RBI!

Au cours de la période de planification, le gouvernement indien et la Reserve Bank ont ​​tenté de contrôler l’inflation en accordant une haute priorité au contrôle monétaire. La politique monétaire du pays est donc clairement mise en avant comme anti-inflationniste. En effet, le rôle principal de la RBI était de contrôler et de réglementer la disponibilité du crédit, le coût du crédit et l’utilisation des flux de crédit dans l’économie.

Entre 1951 et 1987, la RBI a eu recours à un grand nombre d'armes de contrôle du crédit, traditionnelles ou non, telles que:

(i) Taux d'escompte

ii) Opérations d'open market (OMO)

iii) Ratio de réserve de trésorerie (CRR)

(iv) Ratio de liquidité statutaire (SLR)

v) Système de contrôle sélectif des crédits (SCCS)

vi) Système d'autorisation de crédit (CAS)

(vii) Contrôle discrétionnaire du refinancement à partir de la RBI

(viii) Plafonds du refinancement de la RBI

ix) Réglementation des taux d'intérêt sur les dépôts et les emprunts des banques commerciales et autres taux d'intérêt

(x) Régime de taux d’intérêt différentiel (DIR)

xi) Plafonds quantitatifs pour l'allocation directe (rationnement) du volume et de l'orientation du crédit bancaire

xii) Fixation du ratio des dépôts moyens et marginaux

(xiii) persuasion morale et surtout

xiv) Planification du crédit

De temps en temps, selon les besoins, toutes ces mesures ont été mises en œuvre par la RBI à des degrés divers d’ampleur et d’efficacité.

Les objectifs fondamentaux de la politique monétaire actuelle de la RBI sont les suivants:

i) contrôler l'inflation et assurer la stabilité relative des prix,

ii) promouvoir la croissance économique et

(iii) Assurer la justice sociale dans l'allocation du crédit bancaire.

Incidemment, depuis les années soixante, la politique monétaire de la RBI était caractérisée par l'objectif d'une «expansion contrôlée». Le contrôle implique de contrôler l'inflation par la réglementation du crédit et l'expansion implique un développement du crédit répondant aux besoins garantis de production et de distribution. Au cours des années soixante-dix, toutefois, la Reserve Bank of India visait «une croissance fondée sur la justice sociale et la stabilité». En tant que tel, l'accent a été mis sur l'aspect distributif de la croissance. La nécessité de répondre aux besoins de crédit des secteurs prioritaires tels que l'agriculture, les petites industries, les exportations et les petits emprunteurs a été soulignée.

Toutefois, depuis mai 1973, la Banque de réserve a adopté une politique de resserrement du crédit ou une politique de monnaie onéreuse en tant que mesure anti-inflationniste. Afin de contrer les forces inflationnistes et de réguler la demande de crédit, la Banque de réserve de l’Inde a utilisé ces armes de façon judicieuse et ferme au cours des dernières années.

La politique monétaire récente vise à diversifier le portefeuille d’avances des banques en offrant de nombreuses incitations sous forme de refinancement et de concessions leur permettant de consentir des prêts généreusement aux secteurs prioritaires et aux segments les plus faibles, ainsi qu’à maintenir un contrôle des flux de crédit. aux gros emprunteurs en rationalisant le régime d'autorisation de crédit.

Passons maintenant brièvement en revue les mesures monétaires adoptées par la Banque de réserve depuis l’indépendance.

Le taux bancaire:

En l'absence d'un marché de factures bien établi, le taux d'escompte dans le contexte indien est défini comme le taux auquel la Reserve Bank of India fait des avances aux banques commerciales contre des titres éligibles. Dans l'article 49 de la loi RBI. 1934 cependant, le taux d'escompte est défini comme «le taux normal auquel la banque est prête à acheter ou à racheter des effets de commerce ou d'autres papiers commerciaux éligibles à l'achat en vertu de la présente loi».

Mais, jusqu'en 1970, cette disposition n'avait aucune signification pratique, car il n'existait pas de marché bien développé dans le système de crédit indien. Le taux appliqué aux avances de la Reserve Bank of India aux banques membres a donc été considéré comme le taux bancaire.

Ce n’est que depuis novembre 1970, avec l’introduction du nouveau système de marché des factures, que les banques avec la Banque de réserve de l’Inde ont procédé à une nouvelle réduction du montant des effets de change. Dans la période actuelle, cela équivaut à près de RS. 175 crores, alors que les réserves reçues par les banques de la Reserve Bank of India sous forme de refinancement ont tendance à se situer autour de Rs. 800 crores à 900 crores. Le taux d’intérêt appliqué par la Banque de réserve sur cette assistance varie d’une banque à l’autre, en fonction de l’objet d’emprunt, de la répartition sectorielle du crédit de la banque, de leurs ratios de dépôts, etc. Il semble bien qu’il existe une multiplicité de banques. taux en pratique.

La politique de taux d'escompte, cependant, a deux dimensions:

(i) En modifiant le taux d'escompte, le coût du crédit est influencé. Ainsi, une augmentation du taux d'escompte implique une augmentation du coût des emprunts de la banque. Une baisse du taux d'escompte entraînerait une réduction du coût du crédit, ce qui encouragerait les emprunts des banques auprès de la RBI, (ii) En élargissant ou en réduisant la liste des titres éligibles, la capacité d'emprunt des banques membres est directement affecté. Là encore, l’importance de la variation des taux bancaires repose davantage sur le marché monétaire que sur l’ensemble de la structure des taux d’intérêt, aussi bien à court terme qu’à long terme. Selon une pratique courante, une modification du taux d'escompte est suivie d'une modification des taux débiteurs des banques vis-à-vis de leurs clients. D'autres agences du marché monétaire suivent également la tendance. Il a été observé que lorsque le taux bancaire est relevé, outre les banques commerciales, des institutions financières telles que la Banque de développement industrielle de l'Inde, la Société indienne de financement de l'industrie (IFCI), les sociétés de financement d'État, etc., sont également concernées. ont généralement augmenté les taux d'intérêt appliqués par eux en temps voulu. Ainsi, la hausse du taux d'escompte implique une politique de la monnaie fort de la Reserve Bank of India, qui rend le marché monétaire «tendu».

De temps en temps, le taux d'escompte a été modifié par la Reserve Bank of India. Au cours de la période de planification, le 14 novembre 1951, le taux d'escompte de la banque a été relevé pour la première fois, passant de 3% à У2%, afin de prévenir une expansion excessive du crédit bancaire. Le taux d'escompte fut porté à 4% le 16 mai 1957. Mais l'effet restrictif de l'augmentation du taux d'escompte ne s'avéra pas très important pour contrôler les forces inflationnistes induites par les méthodes de financement typiques adoptées par le gouvernement au Deuxième période du plan.

En octobre 1960, en tant que dispositif anti-inflationniste du programme d’expansion contrôlée de la politique monétaire, la Banque de réserve de l’Inde a mis en place un système de calcul des taux d’intérêt. Les emprunts des banques membres auprès de la Reserve Bank of India ont été réglementés au moyen d'une structure de taux à trois niveaux. (i) Dans la limite d'un quota déterminé pour chaque trimestre, égal à la moitié du montant moyen de la réserve légale qu'une banque membre était tenue de maintenir auprès de la Reserve Bank of India au cours du trimestre précédent, la banque pouvait emprunter auprès de la Reserve Bank of India Inde au taux bancaire de 4%; ii) L’excédent d’emprunt jusqu’à 200% du quota devait être assorti d’un intérêt de 5%; et iii) les autres emprunts devaient bénéficier d'un reliquat de 6% des intérêts. Le système a encore été révisé en juillet 1962 en passant d'une structure de taux à trois niveaux à une structure de taux à quatre niveaux. Ainsi, dans la troisième tranche, entre 200 et 400% du quota étaient facturés à 6% et l'excédent des emprunts à 6, 5%.

Tableau 1 Variations du taux d'escompte (%)

En septembre 1964, le taux a été porté à 5 pour cent et le système (du quota-bloc) a été remplacé par un nouveau système appelé «système de ratio de liquidité». Dans le nouveau système, le taux appliqué par la Reserve Bank de l’Inde sur les emprunts de la banque varie en fonction de la position de liquidité nette, définie comme le rapport actifs liquides nets sur dépôts à vue et à terme agrégés.

En février 1965, le taux d'escompte a été porté à 6%. En mars 1968, toutefois, il a été ramené à 5% afin de favoriser la sortie de la récession industrielle de 1967. En janvier 1971, le taux d'escompte a été porté à 6% en tant que dispositif anti-inflationniste. .

Depuis 1973, la Banque de réserve a adopté une politique strictement monétaire et a eu recours à un resserrement du crédit afin de réduire les pressions inflationnistes sur l’économie.

En fait, dans le cadre de la politique de resserrement du crédit, la Banque de réserve a utilisé une série de mesures monétaires ayant les objectifs suivants:

i) Améliorer les taux d’intérêt sur les dépôts et augmenter le coût de l’argent prêté aux banques commerciales.

(ii) Augmenter les coûts et réduire les possibilités de refinancement auprès de la Banque de réserve.

(iii) Réduire les ressources globales prêtables des banques.

iv) Augmenter le coût du crédit des emprunteurs auprès des banques.

Finalement, la structure des intérêts payables par les banques aux déposants sur les comptes d'épargne et les comptes de dépôt à terme a été révisée en augmentant ces montants. Par exemple, les intérêts des dépôts d’épargne ont été portés à 5%. La politique monétaire chère a été accentuée en mai 1973 en portant le taux d'escompte à 7% et à 9% en juin 1974. Une politique de resserrement du crédit a été initiée par la RBI pour juguler la forte inflation subie par le pays de 1973 à 1974, lorsque les prix de gros ont augmenté d’environ 30% en une seule année.

Depuis 1997, le taux d'escompte est lié à tous les taux modifiés par l'hébergement de la RBI. Les variations du taux d'escompte sont indiquées dans le tableau 1.

je. De 1951 à 1974, le taux de base a été modifié.

ii. En 1975-1976, le taux d'escompte a été modifié trois fois.

iii. De 1991 à 2001, le taux d'escompte a été modifié 15 fois.

Opérations d'Open Market:

Les opérations d'open market ont un effet direct sur la disponibilité et le coût du crédit. La politique d'opérations d'open market a deux dimensions: (i) elle augmente ou diminue directement les fonds prêtables ou la capacité créatrice de crédit des banques; et (ii) elle entraîne des modifications des prix des titres publics et de la structure par terme des taux d'intérêt. .

Toutefois, compte tenu du marché sous-développé de la sécurité en Inde, la Banque de réserve de l’Inde a rarement utilisé l’OMO comme arme de contrôle du crédit. En général, les opérations d'open market ont été davantage utilisées en Inde pour aider le gouvernement dans ses opérations d'emprunt et maintenir des conditions ordonnées sur le marché des titres d'État que pour influer sur la disponibilité et le coût du crédit.

Un compte rendu des opérations d’open market de la Reserve Bank of India est présenté dans le tableau 2.

Tableau 2 Évolution des opérations sur le marché des titres du gouvernement central (titres datés) de la Banque de réserve de l'Inde par la Banque de réserve de l'Inde (Rores. Crores)

On peut constater que, sauf pour les années 1951-1952, 1956-1957 et 1961-1962, les autres années, la Banque de réserve appliquait un aspect de vente de la politique de l'OMO en vue de contrôler les ressources pouvant être prêtées par les banques commerciales. .

L’efficacité et l’utilisation durable de la réglementation monétaire dépendaient de la croissance du marché actif des titres d’État. À cet égard, la RBI et le gouvernement indien concentrent certaines initiatives sur:

je. Développement d'instruments

ii. Développement institutionnel

iii. Renforcer la transparence et l'efficacité du marché secondaire.

Les OMO de la RBI sont coordonnées à temps, de sorte que le nouveau programme d'emprunt du gouvernement n'est jamais compromis.

Les OMD sont plus efficaces et supérieurs au ratio de réserves de trésorerie (CRR) en tant qu’outil de régulation monétaire pour l’absorption des liquidités. De plus, les OMO sont des opérations transparentes.

Ratios de réserve de trésorerie:

En vertu de la loi de 1934 sur la RBI, les banques commerciales régulières étaient tenues de conserver auprès de la Reserve Bank of India une réserve de trésorerie minimale de 5% de leur dette à vue et de 2% de leur temps.

La loi de 1956 portant amendement a habilité la Reserve Bank of India à utiliser ces ratios de réserves obligatoires comme une arme de contrôle du crédit, en les faisant varier entre 5 et 20% du passif à vue et entre 2 et 8% du passif à terme. Cette variabilité dans les ratios de réserves de trésorerie (CRR) affecte directement la disponibilité et le coût du crédit.

Une augmentation du CRR conduit à une réduction immédiate des excès de fonds des banques. Lorsque le volume de crédit des banques diminue, le montant de leurs bénéfices diminue également. Pour maintenir les mêmes bénéfices totaux, une baisse de la rentabilité doit être compensée par une augmentation du taux débiteur. En fin de compte, lorsque les taux débiteurs de la banque sont augmentés, le coût du crédit augmente.

Depuis septembre 1964, le taux de couverture obligatoire a été maintenu à 3% par la RBI pour toutes les banques commerciales planifiées et non planifiées, par rapport à leurs engagements en termes de demande et de temps. Depuis août 1966, les banques coopératives d'État programmées doivent également respecter le même CRR, tandis que les banques coopératives d'État non programmées doivent conserver 2, 5% de leurs engagements en demande et 1% de leurs engagements en terme de temps.

Autres mesures:

La Banque de réserve a mis en œuvre diverses mesures de contrôle qualitatif pour canaliser les flux de crédit vers les secteurs productifs et a restreint le financement d'activités spéculatives et non productives. Des mesures sélectives ont permis de fixer des limites quantitatives de crédit pour un produit donné et de fixer une marge minimale pour chaque produit. En outre, le taux d'intérêt minimum a été fixé à un niveau supérieur. Lors de l’introduction de toute mesure sélective, la Banque de réserve s’efforce de ne pas nuire aux flux de crédit destinés à la production, au commerce et à l’exportation véritables.

La Banque de réserve a également eu recours aux moyens de persuasion à compter de 1956. Le gouverneur de la banque de réservation convoquait des réunions de banquiers pour discuter avec eux de la situation du crédit et des objectifs de la politique monétaire et sollicitait leur coopération pour la mise en œuvre effective de mesures sélectives. introduit par la Banque.

Après la nationalisation des principales banques commerciales, la Banque de réserve a réussi à mettre en œuvre efficacement la planification du crédit en tant que partie intégrante de la planification économique dans le cadre de la planification du crédit. Un instrument important appelé «système d’autorisation de crédit» a également été introduit en 1970. doivent demander l’autorisation préalable de la Banque de réserve pour l’octroi de prêts supérieurs à Rs. 25 lakhs.

Afin de prévenir les mauvaises pratiques du système de crédit en espèces, le nouveau système de facturation (Bill Market Scheme) a été introduit par la Reserve Bank en 1970.

La Banque de réserve a également adressé une directive aux banques le 28 août 1970, les invitant à réduire les emprunts spéculatifs et à convertir les prêts en fonds propres pour les avances supérieures à RS. 50.000.

1. Au cours de l'année 1976-1977, la politique de crédit de la Reserve Bank of India a continué de mettre l'accent sur la retenue. Les principaux instruments de contrôle quantitatif du crédit ont été mis en place pour réguler le crédit bancaire en exploitant les réserves de trésorerie des banques commerciales et leurs emprunts auprès de la Reserve Bank of India.

La politique de crédit actuelle vise également à contrôler le crédit de manière à ne pas entraver les facilités financières prévues pour des activités de production et d’investissement légitimes.

3. La Banque de réserve de l’Inde a fait observer que la forte augmentation de l’expansion du crédit dans le secteur commercial était un problème majeur de l’expansion générale du crédit, qui nécessitait un contrôle quantitatif strict. La Reserve Bank of India a finalement porté le taux de réserves obligatoires de 4 à 5% le 4 septembre 1976, puis de 6% à 6% le

13 novembre 1976. Ainsi, la Banque de réserve de l'Inde a utilisé le CRR comme une mesure drastique pour freiner l'expansion du crédit deux fois la même année.

En outre, le 27 mai 1977, la Reserve Bank of India a annoncé que, afin de freiner le développement excessif de la masse monétaire et de maîtriser les forces inflationnistes, les banques commerciales devraient adopter une politique monétaire et de crédit restrictive; de même, le crédit devrait être orienté vers la promotion des investissements, l'assistance à la production et aux exportations et l'amélioration de la situation de l'offre de biens de consommation essentiels et de matières premières industrielles grâce aux importations.

Ainsi, le ratio des réserves de trésorerie supplémentaires de U% des dépôts à vue et à terme, accumulés depuis le 14 janvier 1977, devait être maintenu. Là encore, les facilités de refinancement et de réescompte de la Reserve Bank of India auraient tendance à être sélectives et discrétionnaires. En vue de réduire le refinancement des crédits d’achat de produits alimentaires, la marge de base non éligible au refinancement pour de bonnes avances a été augmentée de Rs. 1 000 crores à 15 000 roupies.

Afin de stimuler les investissements en immobilisations à long terme, les banques ont été invitées à réduire leurs taux de prêt sur prêts à terme de 14, 15% à 12, 5%.

De plus, l'ensemble de la structure des taux de dépôt du système bancaire a également été rationalisée. Les comptes d'épargne ont été divisés en: (i) comptes d'épargne axés sur les transactions et (ii) comptes d'épargne. Les premiers contenaient des moyens de contrôle et devaient percevoir un intérêt inférieur, au taux de 3% par an, tandis que les derniers, sans service de contrôle, devaient recevoir un taux d'intérêt plus élevé, au taux de 5% par an., avec effet au 1 er juin 1977. De même, un nouveau barème de taux d’intérêt a été attribué aux dépôts à terme à partir de la même date.

Les avantages des économies d’intérêts réalisées par les banques devaient être répercutés sur les emprunteurs des secteurs prioritaires en leur consentant des prêts à des taux préférentiels.

En conclusion, nous pouvons conclure en citant le rapport annuel de la RBI pour 1976-1977: «Le déséquilibre persistant entre la demande globale et l’offre globale et la pression qui en résulte sur les prix, accompagnés de conditions de liquidité confortables sur le marché monétaire, ont mis en évidence la nécessité pour réglementer davantage les ressources prêtables des banques.

Dans le même temps, la faiblesse persistante de l'investissement et les craintes d'un ralentissement du taux de croissance industrielle, à la suite des signes de récession de la demande dans certains secteurs, ont appelé à une certaine flexibilité dans le cadre restrictif. L’objectif de la politique de crédit annoncée le 27 mai 1977 continuait donc de limiter autant que possible l’expansion monétaire tout en le combinant avec la promotion des investissements, l’aide à la production et aux exportations et l’augmentation de l’offre de biens de consommation essentiels et matières premières industrielles par le biais des importations.

Dans l’ensemble, on peut donc dire que la RBI poursuit un objectif d ’« expansion contrôlée »en limitant le crédit bancaire total dans une certaine limite et en favorisant l’emprunt des secteurs prioritaires et des couches les plus faibles de la communauté indienne. La RBI, en tant qu'autorité monétaire, s'est préoccupée des mesures monétaires anti-inflationnistes dans la situation actuelle de hausse des prix. Mais il n'a pas été en mesure de freiner l'inflation dans la mesure souhaitée en rendant sa politique monétaire plus efficace. c'est parce qu'il manque de contrôle effectif sur les causes réelles de l'inflation.

Il y a eu un manque de discipline financière, en particulier le financement du déficit et la politique budgétaire du gouvernement, une planification déséquilibrée, une forte croissance démographique, des exportations de biens de première nécessité, le manque de politique des revenus saine, une inflation salariale, des grèves, des marketing, contrebande, etc.

La Reserve Bank of India ne peut pratiquement rien faire pour contrer ces forces inflationnistes dans le pays. Par conséquent, à moins que la production ne soit améliorée, que la planification ne soit rationalisée et efficacement mise en œuvre, que la population ne soit plus contrôlée, que les activités de profit et de black-marketing et de thésaurisation soient arrêtées, que la politique budgétaire soit coordonnée avec la politique monétaire et qu'une politique de revenus saine soit élaborée, l'inflation aura tendance à rester incontrôlée dans notre économie. Ainsi, malgré tous les efforts déployés sur le front monétaire, la bataille contre l’inflation est en train de se perdre en raison de la faiblesse des défenses contre les autres forces inflationnistes du pays.

Contrôle sélectif des crédits (SCC):

Dispositions du contrôle sélectif du crédit en termes de Sec. 21 et 35A de la loi sur la réglementation bancaire autorisent la RBI à mettre en œuvre un contrôle sélectif du crédit. Les principaux instruments de SCC sont:

je. Marges minimales de prêt.

ii. Plafond du niveau de crédit par rapport aux stocks de certains produits.