Financement de l'argent et mobilisation des ressources

Financement de l'argent et mobilisation des ressources!

Signification de financement monétaire:

Le financement monétaire s'appelait auparavant financement par déficit Le financement par déficit était défini de différentes manières, mais l'idée qui sous-tend toutes ces définitions est claire: il s'agit de la «monnaie créée», c'est-à-dire la création d'un pouvoir d'achat supplémentaire sous la forme de billets de banque.

Selon la Commission indienne de planification, le financement du déficit est égal à l'augmentation nette du pouvoir d'achat de l'économie résultant des activités de l'État. Le financement monétaire ou le financement par déficit est réputé avoir été pratiqué chaque fois que les dépenses du gouvernement dépassent les recettes du gouvernement provenant des taxes, redevances, excédents des entreprises publiques, emprunts auprès du public, etc. Cet excédent des dépenses est financé par un emprunt auprès de la Banque centrale.

Lorsque le gouvernement emprunte auprès de la banque centrale, qui est une autorité émettrice de billets, celle-ci émet simplement davantage de billets et les remet au gouvernement contre des titres publics. Ainsi, en dernière analyse, le financement par déficit signifie la création d’une nouvelle monnaie.

Il convient de noter qu’en Inde, le crédit net bancaire de RBI par le gouvernement central est appelé financement du déficit. En fait, lorsque le gouvernement central emprunte de la RBI et que cette dernière émet une nouvelle monnaie, on parle de monétisation du déficit public. C'est cette monétisation de la dette qui conduit à l'expansion de la masse monétaire en raison du déficit budgétaire du gouvernement, appelé auparavant financement de déficit. Cependant, dans la terminologie moderne, on parle maintenant de monétisation de déficit budgétaire.

Besoin de financement:

Les pays en développement soucieux de promouvoir une croissance économique rapide, les ressources nécessaires au développement dépassent de loin le montant pouvant être mobilisé par des moyens normaux de mobilisation des ressources, à savoir, la fiscalité, les emprunts, les excédents des entreprises publiques, etc. Le déficit non couvert est comblé par financement du déficit. Un développement économique rapide ne peut être réalisé qu’en augmentant le taux d’investissement. Mais d’où les pays en développement peuvent-ils mobiliser des ressources supplémentaires?

En l'absence d'une aide étrangère suffisante des pays amis et des organisations internationales, les fonds supplémentaires doivent provenir de ressources nationales. Pour ce faire, l’épargne volontaire doit être renforcée. Ces épargnes sont ensuite épongées dans le cadre de petits régimes d’épargne nationaux afin d’ajouter aux ressources mises à la disposition du gouvernement.

Mais dans le pays où la majorité de la population vit à un niveau de subsistance, la marge entre le revenu et la consommation est très faible, de sorte que l'épargne volontaire, même bienvenue, ne peut à elle seule fournir des ressources suffisantes pour le développement.

Le gouvernement peut également tenter d'augmenter le volume des ressources en augmentant les taxes. Cependant, à cause de l'extrême pauvreté des masses populaires, une imposition supplémentaire pose des problèmes difficiles, à la fois économiques et politiques. Par conséquent, soucieux de mettre en œuvre des programmes de développement, les gouvernements sont obligés de recourir au financement par l'argent.

Financement monétaire et inflation:

Puisque le financement du déficit implique une expansion de la masse monétaire avec le public, il présente un potentiel inflationniste. Mais si l’offre de production, en particulier celle de biens de consommation, augmente lorsque le financement du déficit est en cours, il n’existe aucun risque d’inflation.

Par conséquent, il ne faut pas présumer que le financement du déficit entraîne nécessairement une inflation. Le financement par déficit ou par monnaie ne génère des pressions inflationnistes que lorsque l’offre de production ne peut pas être augmentée pour correspondre à l’accroissement de la masse monétaire qui devient disponible grâce au financement par déficit.

Le financement monétaire pratiqué pendant la dépression dans les pays développés ne génère pas de pressions inflationnistes en raison de la nature élastique de la courbe d'offre de la production. Les dépenses additionnelles des gouvernements entraînent une augmentation de la demande effective, en fonction de l’ampleur du multiplicateur.

De même, lorsque l’offre de production peut être augmentée pour répondre à la demande supplémentaire, il n’ya pas de pressions inflationnistes. Dans les pays développés, au cours de la dépression, il y a beaucoup de capacité excédentaire dans le système, de sorte qu'une augmentation de la production ne pose pas de problèmes difficiles.

La situation dans les pays en développement est cependant différente. Dans ce cas, une augmentation de l'investissement crée une demande supplémentaire, mais une augmentation correspondante de l'offre de production ne peut être tenue pour acquise.

Premièrement, un pays en développement souffre de la pénurie de capital et il n’existe aucune capacité excédentaire importante à utiliser pour créer une offre supplémentaire de biens de consommation. En outre, l’industrie des biens de consommation de base, c’est-à-dire l’agriculture, souffre d’une courbe d’offre inélastique à court terme.

La capacité de l'agriculteur à augmenter sa production est très limitée. Son exploitation est minuscule et se trouve souvent dispersée dans tout le village; il manque de ressources pour acheter des semences et des engrais plus nombreux et de meilleure qualité; les installations d'irrigation font défaut, de sorte que même avec la meilleure volonté du monde, sans l'aide d'aucun organisme extérieur, les efforts de l'agriculteur pour augmenter sa production pourraient ne pas porter ses fruits. En l'absence d'une offre élastique de biens de consommation, le financement du déficit comporte un grand biais inflationniste.

Aux premiers stades de développement, le danger inflationniste est bien réel. Ceci est dû au besoin urgent d'investir des sommes importantes dans des projets à long terme tels que la construction de grands barrages, les aciéries, l'industrie de fabrication de machines et d'autres types d'industries lourdes et de base, ainsi que dans le développement de systèmes de transport et de communication.

L'investissement dans de tels projets à long terme crée une demande supplémentaire, mais ces projets n'augmentent pas l'offre de biens de consommation à court terme. Ainsi, à court terme, les prix montent généralement sous la pression d'une demande excessive de biens de consommation. Et une fois que la spirale inflationniste commence à fonctionner, il est difficile de la contrôler.

Un financement raisonnable aide le développement:

D'en haut, il ne faut pas comprendre que tout financement de déficit est préjudiciable. Un financement en argent d'un montant raisonnable est très utile. Une dose raisonnable de financement du déficit contribue au développement de l'économie. Dans un pays en développement comme l’Inde, une énorme quantité de ressources naturelles et humaines est inutilisée et sous-utilisée. Grâce au financement du déficit, ces ressources inutilisées et sous-utilisées peuvent être utilisées à des fins productives.

Si le financement par déficit est utilisé pour investir dans des projets tels que des petits travaux d’irrigation, des programmes de mise en valeur des terres qui donnent des résultats rapides, le danger de l’inflation n’est pas là. Ces projets à rendement rapide augmenteront l'offre de biens de consommation dans la période immédiate et empêcheront ainsi la création de pressions inflationnistes.

En outre, si, dans le cadre des plans de développement, le gouvernement s’efforce sérieusement d’aider les agriculteurs à augmenter leur production agricole en fournissant aux formeurs des semences, des engrais et des installations d’irrigation de HYV en temps voulu et en quantités suffisantes, l’offre de fait élastique. Dans la mesure où nous sommes en mesure d'augmenter la production agricole, nous pouvons sans problème financer le déficit.

Étant donné que l'élasticité-revenu de la demande de céréales vivrières est très élevée dans les pays en développement tels que l'Inde, les revenus générés par les investissements réalisés dans le cadre des plans de développement sont principalement destinés à l'achat de céréales vivrières. Mais si nous parvenons à augmenter la production agricole, en particulier les céréales vivrières, alors une dose raisonnable de financement du déficit n'entraînera pas d'inflation.

En outre, à mesure que l’économie se développe, le secteur monétaire se développe. En d'autres termes, à mesure que l'économie se développe, elle devient plus monétisée. En raison de l'expansion du secteur monétaire, les besoins en monnaie augmentent. Si de la nouvelle monnaie est créée pour répondre à ce besoin supplémentaire de monnaie, elle ne sera pas inflationniste. De plus, avec la croissance générale de l’économie en cours de développement, la production de biens et services augmente.

Il n’ya aucun mal à créer de la nouvelle monnaie qui corresponde à cette production supplémentaire rendue possible par la croissance de l’économie. Ainsi, si la croissance économique atteint un taux de 8% par an, la masse monétaire grâce au financement du déficit peut être augmentée de 8% sans risque d'inflation.

Il convient de répéter ici que le risque d'un financement par déficit conduisant à une inflation ne sera réduit que si les ressources générées par le financement par déficit sont utilisées à des fins d'investissement productif. À long terme, les investissements productifs réalisés dans le cadre des plans augmenteront la capacité de production et porteront donc leurs fruits sous la forme d'une offre accrue de biens de consommation.

Ainsi, l’inflation créée à court terme par l’investissement productif sera probablement autodestructrice à long terme. Mais il existe un risque réel que l'inflation à court terme devienne auto-cumulative plutôt que auto-destructive si le financement du déficit est utilisé pour fournir des subventions ou pour financer des activités de consommation.

Si le financement du déficit est fait pour investir dans des projets à rendement rapide, tant dans l'agriculture que dans l'industrie, le risque d'inflation peut être évité. Par exemple, si de nouveaux fonds sont créés pour investir dans des programmes à rendement rapide, tels que la construction de puits, de puits tubés, de réservoirs et la conservation des sols, afin d'obtenir des rendements rapides, cela ne sera pas inflationniste.

Ainsi, dans certaines limites, le financement du déficit est non seulement souhaitable mais essentiel. Cela ne se révèle inflationniste que lorsque la limite de sécurité est franchie. Le financement par déficit peut constituer un instrument utile du développement économique si l’on en prend une bonne dose compte tenu de la croissance de la production nationale, en particulier celle des céréales vivrières, et s’il est utilisé pour financer des programmes ou des projets qui donnent des résultats rapides.