Options: Signification, Types Valeur de sable

Après avoir lu cet article, vous en apprendrez davantage sur: - 1. Signification de l'option 2. Types d'option 3. Différents modèles de tarification 4. L'acheteur et le vendeur 5. Les profils d'option 6. Valeur 7. Application 8. Stratégies.

Signification de Option:

Une option est un contrat qui donne à l'acheteur (titulaire) le droit, mais non l'obligation, d'acheter ou de vendre une quantité déterminée des actifs sous-jacents, à un prix spécifique (prix d'exercice) au plus tard à une date spécifiée (date d'expiration). Les sous-jacents peuvent être des produits de base physiques tels que le blé / le riz / le coton / l’or / le pétrole ou des instruments financiers tels que les actions / indices boursiers / obligations, etc.

Types d'option:

1. Options d'appel:

Une option d'achat donne au titulaire (acheteur / acheteur long terme); le droit d'acheter une quantité spécifiée de l'actif sous-jacent au prix d'exercice au plus tard à la date d'expiration. Le vendeur (qui a une option d'achat à découvert) a toutefois l'obligation de vendre l'actif sous-jacent si l'acheteur de l'option d'achat décide d'exercer son option d'achat.

Exemple:

Un investisseur achète une option d’achat européenne sur Infosys au prix d’exercice de Rs. 3 500 à une prime de Rs. 100. Si le prix du marché d’Infosys le jour de l’expiration est supérieur à Rs. 3500, l'option sera exercée. L’investisseur réalisera des bénéfices une fois que le cours de l’action aura dépassé Rs. 3600 (Prix d'exercice + Prime, soit 3500 + 100).

Supposons que le prix des actions est Rs. 3800, l’option sera exercée et l’investisseur achètera une action d’Infosys au vendeur de l’option à 3500 Rs et la vendra sur le marché à Rs. 3800 faisant un bénéfice de Rs. 200 {(Prix au comptant - Prix d'exercice) - Premium}.

Dans un autre scénario, si, au moment de l’expiration, le cours des actions est inférieur à Rs. 3500, supposons que cela touche Rs. 3000, l’acheteur de l’option d’achat choisira de ne pas exercer son option. Dans ce cas, l’investisseur perd la prime (Rs. 100), qui correspond au bénéfice réalisé par le vendeur de l’option d’achat.

2. Options de vente:

Une option de vente donne au détenteur (acheteur / acheteur qui a une vente longue) le droit de vendre une quantité spécifiée de l'actif sous-jacent au prix d'exercice au plus tard à la date d'expiration. Le vendeur de l'option de vente (qui est un put à court) a toutefois l'obligation d'acheter l'actif sous-jacent au prix de levée si l'acheteur décide d'exercer son option de vente.

Exemple:

Un investisseur achète une option de vente européenne sur Reliance au prix d’exercice de Rs. 300 / -, avec une prime de Rs. 25 / -. Si le prix du marché de Reliance, le jour de l'expiration est inférieur à Rs. 300, l'option peut être exercée telle quelle "dans la monnaie".

Le seuil de rentabilité de l'investisseur est Rs. 275 / (Prix d'exercice - prime payée), c'est-à-dire que l'investisseur réalisera des bénéfices si le marché tombe en dessous de 275. Supposons que le prix de l'action est de Rs. 260, l’acheteur de l’option de vente achète immédiatement la part de Reliance sur le marché au taux de Rs. 260 / - & exerce son option de vendre l’action Reliance à Rs. 300 au rédacteur d’option réalisant ainsi un bénéfice net de Rs. 15 {(Prix d'exercice - Prix au comptant) - Prime payé}.

Dans un autre scénario, si, au moment de l’expiration, le prix du marché de Reliance est de 320 Rs / -, l’acheteur de l’option de vente choisira de ne pas exercer son option de vente car il peut vendre sur le marché à un taux plus élevé. Dans ce cas, l’investisseur perd la prime payée (à savoir 25 € -), qui correspond au bénéfice réalisé par le vendeur de l’option de vente.

Les principales différences entre les contrats à terme et les options sont les suivantes:

1. Les contrats à terme standardisés sont des contrats / contrats d'achat ou de vente d'une quantité spécifiée des actifs sous-jacents à un prix convenu par l'acheteur et le vendeur, au plus tard à une heure spécifiée. L'acheteur et le vendeur sont obligés d'acheter / de vendre l'actif sous-jacent. En cas d'options, l'acheteur a le droit, et non l'obligation, d'acheter ou de vendre l'actif sous-jacent.

2. Les contrats à terme ont un profil de risque symétrique pour l'acheteur et le vendeur, alors que les options ont un profil de risque asymétrique. Dans le cas d'options, pour un acheteur (ou un détenteur d'option), l'inconvénient est limité à la prime (prix de l'option) qu'il a payée, les bénéfices pouvant être illimités.

Pour le vendeur ou le rédacteur d'une option, toutefois, l'inconvénient est illimité alors que les bénéfices sont limités à la prime qu'il a reçue de l'acheteur.

3. Les prix des contrats à terme sont principalement affectés par les prix de l'actif sous-jacent. Les prix des options dépendent toutefois des prix de l'actif sous-jacent, du temps restant à courir pour l'expiration du contrat et de la volatilité de l'actif sous-jacent.

4. La conclusion d'un contrat à terme ne coûte rien, alors que la conclusion d'un contrat d'options, appelée prime, entraîne des frais.

Options "dans la monnaie", "dans la monnaie" et "hors de la monnaie":

Une option est dite «à parité» lorsque son prix d'exercice est égal au prix de l'actif sous-jacent. Cela est vrai pour les options de vente et les appels. Une option d'achat est dite dans la monnaie lorsque le prix d'exercice de l'option est inférieur au prix de l'actif sous-jacent.

Par exemple, une option d'achat Sensex avec un prix de levée de 3900 est «dans la monnaie», lorsque le Sensex au comptant est à 4100 car l'option d'achat a de la valeur. Le détenteur de l'appel a le droit d'acheter un Sensex à 3900, peu importe la hausse du prix du marché au comptant. Et avec le prix actuel à 4100, on peut réaliser un profit en vendant Sensex à ce prix plus élevé.

D'autre part, une option d'achat est hors du cours lorsque le prix d'exercice est supérieur au prix de l'actif sous-jacent. Si vous utilisez l'exemple précédent d'option d'achat Sensex, si celle-ci tombe à 3700, l'option d'achat n'a plus une valeur d'exercice positive. Le détenteur de l'appel n'exercera pas l'option d'achat de Sensex à 3 900, alors que le prix actuel est à 3 700.

Une option de vente est dans le cours lorsque son prix d'exercice est supérieur au prix au comptant de l'actif sous-jacent. Par exemple, une vente de Sensex à 4400 $ est dans le cours lorsque le Sensex est à 4100. Lorsque tel est le cas, l’option de vente a une valeur car le détenteur du put peut vendre le Sensex à 4400, un montant supérieur au Sensex actuel de 4100.

De même, une option de vente est hors du cours lorsque le prix d’exercice est inférieur au prix au comptant de l’actif sous-jacent. Dans l'exemple ci-dessus, l'acheteur de l'option de vente Sensex n'exercera pas l'option lorsque le spot est à 4800. La vente n'a plus de valeur d'exercice positive. Les options sont dites profondément dans la monnaie (ou très hors de la monnaie) si le prix d'exercice est en écart significatif avec le prix de l'actif sous-jacent.

Appels couverts et nus:

Une position d'option d'achat qui est couverte par une position opposée dans l'instrument sous-jacent (par exemple, des actions, des produits de base, etc.) est appelée un achat couvert. L'écriture d'appels couverts implique la vente d'options d'achat lorsque les actions qui pourraient être livrées (si le titulaire de l'option exerce son droit d'acheter) sont déjà détenues.

Par exemple, un auteur rédige un appel sur Reliance et détient simultanément des actions de Reliance afin que, si l'appel est exercé par l'acheteur, il puisse livrer le stock.

Les appels couverts sont beaucoup moins risqués que les appels nus (où il n'y a pas de position opposée dans le sous-jacent), car le pire qui puisse arriver est que l'investisseur soit obligé de vendre des actions déjà détenues à un prix inférieur à leur valeur de marché.

Lorsqu’un exercice est attribué à une livraison physique non couverte / nue, le souscripteur devra acheter l’actif sous-jacent pour honorer son obligation d’achat et sa perte correspondra à l’excédent du prix d’achat sur le prix d’exercice de l’appel, diminué de la prime reçue. pour écrire l'appel.

Mettre la parité d'appel:

L'achat simultané d'une option d'achat et la vente d'une option de vente pour le même prix de grève (autrement que lors de la grève de l'argent) peuvent donner lieu à deux types d'arbitrages, à savoir. l'arbitrage de conversion et l'arbitrage de renversement. Une telle situation ne pourra pas être exploitée par les acteurs du marché.

L'arbitrage de conversion crée une position courte synthétique sur l'actif sous-jacent en achetant le même prix sur le marché au comptant, puis en vendant un Call et en achetant un Put. L’arbitrage Reversal crée une position longue synthétique sur le sous-jacent en le vendant sur le marché au comptant, puis en achetant un call et en vendant un put à la même grève.

Ces deux arbitrages peuvent être éliminés si la différence entre le prix d’exercice et le prix au comptant du sous-jacent est égale à la différence entre la prime d’achat et la prime de vente. Ce phénomène s'appelle Put Call Parity.

Exemple:

Disons que nous achetons l’actif sous-jacent à Rs.100 sur le marché au comptant. Nous vendons également un appel hors de prix lors d'une grève à 105 roupies et gagnons une prime de 5 roupies. Simultanément, nous achetons également une valeur américaine dans l'argent mis à 105 roupies en payant une prime de roupies. 8. La sortie nette au titre des deux options est (-8 + 5 = -3).

Cependant, nous pouvons immédiatement exercer notre vente afin de vendre le sous-jacent à Rs.105 et réaliser un bénéfice de Rs. 5 (Rs. 105-100). Ainsi, notre bénéfice net est de Rs. 2 (5 - 3). C'est une position d'arbitrage claire du fait que la différence entre les primes d'option et la différence entre les prix d'exercice et les prix au comptant n'est pas égale. S'ils sont égaux, un tel arbitrage n'est pas possible.

3. Options d’indice boursier:

Les options sur indices boursiers sont des options dont l'actif sous-jacent est un indice boursier, par exemple des options sur l'indice S & P 500 / des options sur BSE Sensex, etc. Les options sur indices ont d'abord été introduites par le Chicago Board of Options Exchange (CBOE) en 1983 sur l'indice S & P 100 de son indice. '. Contrairement aux options sur actions individuelles, les options sur indices donnent à un investisseur le droit d'acheter ou de vendre la valeur d'un indice qui représente un groupe d'actions.

Utilisations des options d'indexation:

Les options sur indices permettent aux investisseurs de s’exposer à un vaste marché, en prenant une décision de négociation et souvent en effectuant une transaction. Pour obtenir le même niveau de diversification en utilisant des actions individuelles ou des options d’actions individuelles, de nombreuses décisions et transactions seraient nécessaires.

Étant donné qu’une transaction peut permettre d’obtenir une large exposition, le coût des transactions est également réduit grâce aux options indicielles. En tant que pourcentage de la valeur sous-jacente, les primes des options sur indices sont généralement inférieures à celles des options sur actions car les options sur actions sont plus volatiles que l’indice.

Les options sur indices sont suffisamment efficaces pour attirer un large éventail d’utilisateurs, des investisseurs conservateurs aux traders des marchés boursiers les plus agressifs. Les investisseurs individuels peuvent souhaiter capitaliser sur les opinions du marché (haussier, baissier ou neutre) en s’appuyant sur leur vision du marché au sens large ou de l’un de ses nombreux secteurs.

Les professionnels du marché les plus sophistiqués trouveront peut-être que la diversité des contrats d’options sur indices est un excellent moyen d’améliorer les décisions relatives à la synchronisation des marchés et d’ajuster la composition des actifs aux fins de la répartition des actifs. Pour un professionnel du marché, gérer le risque associé aux grandes positions en actions peut signifier utiliser des options indicielles pour réduire leur risque ou augmenter leur exposition au marché.

4. Options exotiques:

Les produits dérivés dont les paiements sont plus complexes que les options et options de vente européennes ou américaines standard sont appelés options exotiques.

Voici quelques exemples d’options exotiques:

je. Options de barrière:

Le gain dépend du fait que le prix de l'actif sous-jacent atteint un certain niveau pendant une certaine période. Les CAPS négociés sur CBOE (négociés sur les indices S & P 100 et S & P 500) sont des exemples d’options à barrières dans lesquelles le paiement est plafonné de manière à ne pas dépasser 30 USD.

Un appel CAP est automatiquement exercé un jour où l'indice ferme plus de 30 $ de plus que le prix d'exercice. Un CAP de vente est automatiquement exercé un jour où l'indice ferme plus de 30 USD en dessous du niveau de capitalisation.

ii. Options binaires:

Ce sont des options

5. Options de taux d'intérêt :

Les options de taux d’intérêt sont fondamentalement de deux types, le plafond et le plancher. Un plafond est une option de taux d'intérêt dans laquelle l'acheteur de l'option, dans l'intention de se fixer lui-même un plafond de frais d'intérêt pour son emprunt, se réserve le droit de recevoir la différence de taux d'intérêt sur un capital notionnel au cas où le taux d'intérêt l’emprunt sous-jacent dépasse le plafond qu’il a choisi à des intervalles périodiques convenus à l’avance pour une échéance donnée.

Pour illustrer notre propos, supposons que nous ayons émis un lien pour Rs. 100 crore et levé de l'argent sur le marché à un taux variable de 6 Mibor + 50 points de base. Et supposons que nous avons investi l’argent au taux fixe de 8%. Nous avons également convenu de payer les intérêts sur nos emprunts aux investisseurs tous les six mois et l’échéance de l’obligation est de 5 ans.

Cela signifie que nous avons un risque de taux d’intérêt pour les cinq prochaines années au cas où le montant de 6 millions de Mibor augmenterait de plus en plus. Si le 6m Mibor est actuellement de 5%, notre retour est de 8 - 5, 5 = 2, 5%.

Cependant, si 6 millions de Mibor devaient augmenter à l'avenir, notre rendement tomberait en dessous de 2, 5% jusqu'à ce que le taux d'intérêt atteigne 7, 5%, moment où nous atteindrions le seuil de rentabilité. Au-delà de 7, 5% à Mibor, nous allons créer un spread négatif. Afin d’éliminer ce risque, nous pouvons acheter un CAP à, par exemple, 7, 0%.

Cela signifie que nous sommes sûrs d'obtenir un écart d'au moins 0, 5% dans la structure ci-dessus et que tout mouvement de plus de 1 million de Mibor au-delà de 1% entraînera notre compensation par le vendeur de la PAC. Le taux de 6 millions de Mibor prévaut à chacune des 6 dates de paiement du coupon mensuel et s’il est supérieur à 1%, la différence sur le principal fictif sera payée par le vendeur du CAP.

Cependant, si le Mibor de 6 m est inférieur à 1%, nous choisissons de ne pas exercer l'option et nous ne devons donc pas payer au vendeur la différence, comme c'est le cas dans un FRA ou un IRS. C'est la différence majeure.

Différents modèles de tarification pour les options:

Les modèles théoriques de détermination du prix des options sont utilisés par les négociateurs d’options pour calculer la juste valeur d’une option sur la base des facteurs influents mentionnés précédemment. Un modèle de tarification des options aide le commerçant à maintenir les prix des appels et des correspondances numériques appropriées et à l'aider à faire des offres et à proposer rapidement.

Les deux modèles de tarification des options les plus populaires sont:

Black Scholes Mode / qui suppose que la variation en pourcentage du prix du sous-jacent suit une distribution normale.

Mode binomial / qui suppose que le pourcentage de variation du prix du sous-jacent suit une distribution binomiale.

Options Premium n'est pas fixé par la Bourse. La juste valeur / le prix théorique d'une option peut être connu à l'aide de modèles de tarification, puis, en fonction des conditions du marché, le prix est déterminé par des offres et offres concurrentielles dans l'environnement commercial. La prime / prix d'une option est la somme de la valeur intrinsèque et de la valeur temporelle (expliquée ci-dessus).

Si le prix de l'action sous-jacente est maintenu constant, la partie valeur intrinsèque d'une prime d'option restera également constante. Par conséquent, toute variation du prix de l'option sera entièrement due à une modification de la valeur temporelle de l'option.

La composante temps de la prime d’option peut varier en fonction de la volatilité du sous-jacent, du délai d’expiration, des fluctuations des taux d’intérêt, du versement de dividendes et de l’effet immédiat de l’offre et de la demande pour le sous-jacent et pour son option.

Option Grecs:

Le prix d'une option dépend de certains facteurs, tels que le prix et la volatilité du sous-jacent, le délai d'expiration, etc. Les Grecs d'option sont les outils permettant de mesurer la sensibilité du prix de l'option aux facteurs susmentionnés. Ils sont souvent utilisés par les traders professionnels pour le trading et la gestion du risque des positions importantes en options et actions.

Ces options grecques sont:

Delta:

Delta est l'option grecque qui mesure la variation estimée de la prime / du prix de l'option en fonction de la variation du prix du sous-jacent.

Gamma:

Gamma mesure la variation estimée du delta d'une option de modification du prix du sous-jacent.

Vega:

Vega mesure la variation estimée du prix de l’option en fonction de la volatilité du sous-jacent.

Thêta:

Theta mesure la variation estimée du prix de l’option en fonction du changement de délai d’expiration de l’option.

Rho:

Rho mesure la variation estimée du prix de l'option en fonction d'une modification des taux d'intérêt sans risque.

Acteurs du marché des options:

Les banques, les institutions de développement, les fonds communs de placement, les investisseurs institutionnels nationaux et étrangers, les courtiers, les participants de détail sont les acteurs potentiels du marché des options.

Options sur les actions individuelles:

Les contrats d’options dont l’actif sous-jacent est une action, sont dénommés options sur actions. Ce sont principalement des options de style américain réglées en espèces ou réglées par livraison physique. Les prix sont normalement exprimés en termes de prime par action, bien que chaque contrat porte invariablement sur un nombre d'actions supérieur, par exemple 100.

avec des paiements discontinus. Un exemple simple serait une option qui serait rentable si le prix d’une action d’Infosys finissait au-dessus du prix d’exercice, par exemple, de Rs. 4000 & ne rapporte rien s'il se termine en dessous de la grève.

L'acheteur et le vendeur d'une option:

L’acheteur d’une option est normalement celui qui cherche à se protéger contre le risque, tandis que le vendeur assume son risque à un prix appelé prime de l’option. L'acheteur d'options n'est pas obligé d'acheter (call) ou de vendre (put) le sous-jacent alors que le vendeur d'options est obligé de vendre ou d'acheter le sous-jacent, selon qu'il s'agisse d'un call ou d'un put vendu par lui.

L'acheteur d'une option bénéficie d'un potentiel de profit illimité pendant la durée de l'option et la perte maximale qu'il encourt est limitée à la prime qu'il a payée. Le vendeur d'une option a un potentiel de perte maximal pendant la durée de vie de l'option et son profit est limité à la prime qu'il a reçue.

Les profils d'option:

Analysons maintenant le potentiel de profit d’un acheteur et d’un vendeur d’une option d’achat. Disons que nous avons acheté une option d'achat sur une obligation à un prix de levée de Rs. 99. Le prix actuel du marché de l'obligation, par exemple, est de Rs. 99 (appel à l'argent).

La prime payée pour l’option est Rs. 5 et l’échéance est de 3 mois, à l’américaine (ce qui signifie qu’elle peut être exercée n’importe quel jour ouvrable de cette période de trois mois). Le profil de remboursement dépendra de l’évolution du prix de l’obligation sous-jacente.

Lorsque le prix du sous-jacent augmente de 99 à, par exemple, 100 101 102 102, etc., nous, l’acheteur de l’option, n’exercerions pas normalement cette option avant que le prix de l’obligation atteigne un minimum de 104 (notre seuil de rentabilité). prix) ou au-dessus car nous avons payé une prime de Rs. 5

Le mouvement des prix au-delà de 104 peut atteindre n'importe quel niveau, par exemple même environ 110. Dans ce cas, notre potentiel de profit correspond à l'ampleur du prix maximum de l'obligation atteint au cours de cette période de trois mois.

Par contre, si le prix tombe de 99 à 98, 97, 96, etc., nous n’exercerons pas l’option car nous pourrions aussi bien acheter l’obligation sous-jacente sur le marché à un prix inférieur à notre prix de levée. Notre option dans ce cas ne serait d'aucune utilité et par conséquent nous perdrions notre prime de Rs. 5

L'inverse est vrai dans le cas du vendeur de cette option. Son potentiel de profit est limité à Rs. 5 qu'il a reçu en prime et que sa perte correspond au prix maximal de l'obligation atteint au cours de cette période de trois mois.

Valeur d'une option:

La valeur d'une option est composée de deux composants, à savoir sa valeur intrinsèque et sa valeur temporelle ou extrinsèque. La valeur intrinsèque d'une option est la différence entre son prix de levée et le prix du marché actuel. Par exemple, si le prix d’exercice d’une option d’achat est de Rs. 100 et le prix actuel du marché est Rs. 102, sa valeur intrinsèque est Rs. 2 (102-100).

Comme cet appel est une option en jeu, sa valeur intrinsèque est positive. Si le prix d’exercice est égal au prix du marché actuel, c’est-à-dire Rs. 102, sa valeur intrinsèque est nulle (102-102) et si le prix de levée est supérieur au prix du marché actuel, la valeur intrinsèque sera négative ou n'aura aucune valeur intrinsèque. L'inverse sera vrai d'une option de vente. Il est donc facile de déterminer la valeur intrinsèque d’une option.

La valeur temporelle ou extrinsèque d'une option est difficile à déterminer. Cela dépend essentiellement de la volatilité des mouvements de prix de l’instrument sous-jacent. La probabilité qu'une option soit exercée joue un rôle clé dans la détermination de la valeur de l'option. Un bon nombre de modèles de tarification ont été conçus par des ingénieurs financiers, parmi lesquels le modèle binomial Black & Scholes, est très populaire.

Facteurs influant sur la valeur d'une option (prime):

Deux types de facteurs affectent la valeur de la prime d'option:

1. Facteurs quantifiables:

je. Prix ​​de l'action sous-jacente,

ii. Le prix d'exercice de l'option,

iii. La volatilité du titre sous-jacent,

iv. Le délai d'expiration, et

v. Le taux d'intérêt sans risque.

2. Facteurs non quantifiables:

1. Les différentes estimations par les opérateurs de marché de la volatilité future de l'actif sous-jacent.

2. Les différentes estimations des personnes quant à la performance future de l'actif sous-jacent, sur la base d'une analyse fondamentale ou technique.

3. L'effet de l'offre et de la demande - à la fois sur le marché des options et sur le marché de l'actif sous-jacent.

4. La «profondeur» du marché pour cette option - le nombre de transactions et le volume de négociation du contrat chaque jour.

Valeur intrinsèque d'une option:

La valeur intrinsèque d'une option est définie comme le montant par lequel une option est dans le cours ou la valeur de levée immédiate de l'option lorsque la position sous-jacente est évaluée à la valeur du marché.

Pour une option d'achat: Valeur intrinsèque = Prix au comptant - Prix d'exercice. Pour une option de vente: Valeur intrinsèque = Prix de levée - Prix au comptant. La valeur intrinsèque d'une option doit être un nombre positif ou 0. Elle ne peut pas être négative.

Pour une option d’achat, le prix d’exercice doit être inférieur au prix de l’actif sous-jacent pour que l’opération ait une valeur intrinsèque supérieure à 0. Pour une option de vente, le prix d’exercice doit être supérieur au prix de l’actif sous-jacent pour que valeur intrinsèque.

Application de l'option:

Certaines des applications des options sont énumérées ci-dessous:

Couverture:

1. La séparation des espèces et des rendements facilite la couverture avec des contrats d'option. La couverture implique des options visant à protéger la partie cherchant à se protéger contre les mouvements défavorables des prix des actifs tout en permettant de continuer à participer à des mouvements de prix favorables.

2. Protection structurée.

3. La possibilité d'ajuster le prix d'exercice de l'option permet de structurer la nature exacte du risque couvert en fonction des anticipations de prix.

4. Spéculation.

5. Identique à la couverture.

6. «La séparation des espèces et des rendements facilite la couverture avec les contrats d’option.»

7. Renforcement des retours.

8. La vente d'options sur un actif sous-jacent peut être utilisée pour améliorer le rendement du portefeuille sous-jacent de l'actif.

Stratégies d'options:

Les options d'achat et de vente peuvent être utilisées individuellement ou en combinaison afin de couvrir et de négocier efficacement des options. Voyons quelques-unes des stratégies d’options de base.

1. Appel long:

Lorsque l'acheteur potentiel d'un instrument sous-jacent est très optimiste quant à ses fluctuations de prix, il achète une option d'achat. Comme nous l'avons vu précédemment, dans le profil de rentabilité d'une option d'achat simple, l'acheteur d'une option d'achat bénéficie d'un potentiel de profit illimité, mais subit une perte limitée à la prime payée.

2. Appel abrégé:

Une position d'achat courte ou la vente d'une option d'achat sur l'instrument sous-jacent est utilisée lorsque la valeur du sous-jacent est susceptible de rester stable ou qu'elle diminue. Si la valeur reste stable, l'option ne peut pas être exercée par l'acheteur et la prime reçue est donc un profit.

3. Plage de rapport en avant:

Il s'agit d'une variété de Range Forward où les montants principaux de l'appel et de la vente sont différents. Les actions de l'acheteur de Ratio Range Forward profitent au rédacteur selon un ratio prédéterminé si la valeur du sous-jacent se déplace au-dessus du niveau ciblé.

4. Un appel couvert:

Parfois, lorsque les mouvements des prix du marché sont légèrement haussiers mais modérés, il est possible de recourir au droit d'écrire ou de vendre une option d'achat sur l'instrument sous-jacent en propriété pour gagner un revenu supplémentaire. Cette stratégie s'appelle écrire un appel couvert.

Comme son nom l'indique, il convient de garder à l'esprit que cette stratégie ne doit pas être utilisée à moins que le sous-jacent n'appartienne au vendeur d'options. Sinon, cela reviendrait à vendre à découvert le sous-jacent et pourrait entraîner des pertes énormes au cas où l'appel serait exercé.

L'avantage de cette stratégie est qu'elle génère une prime initiale pour le rédacteur. L’inconvénient est que l’opération a été exercée en raison de fluctuations inattendues des cours du sous-jacent. Dans ce cas, l’appréciation de la valeur du sous-jacent sera perdue pour le souscripteur d’option et son profit sera limité à la prime qu’il a reçue au départ.