Théories de la capitalisation: théorie des coûts et théorie des bénéfices de la capitalisation

Théories de la capitalisation: théorie des coûts et théorie des bénéfices de la capitalisation!

Les problèmes de détermination du montant de la capitalisation sont nécessaires à la fois pour une entreprise nouvellement créée et pour une entreprise établie. Dans le cas de la nouvelle entreprise, le problème est plus grave dans la mesure où il nécessite des provisions raisonnables pour les besoins futurs aussi bien que actuels, et il existe un danger de mobilisation de capitaux excessifs ou insuffisants. Mais le cas est différent avec des préoccupations établies.

Ils doivent réviser ou modifier leur plan financier en émettant de nouvelles valeurs mobilières ou en réduisant le capital et en le rendant conforme aux besoins des entreprises. Cependant, pour estimer le montant de la capitalisation, deux théories ont été énoncées.

1. La théorie des coûts de la capitalisation:

Selon cette théorie, la capitalisation d’une entreprise est déterminée en ajoutant les dépenses réelles initiales à engager pour la création d’une entreprise. Il représente la somme des coûts des immobilisations (installations, machines, bâtiment, mobilier, goodwill, etc.), du montant du fonds de roulement (investissements, trésorerie, stocks, créances) nécessaire à la gestion de l'entreprise et des coûts de promotion., organiser et établir l'entreprise.

Dans d'autres travaux, les dépenses initiales engagées au titre de divers articles constituent la base permettant de déterminer la capitalisation d'une entreprise. Si les fonds réunis sont suffisants pour faire face aux coûts initiaux et aux dépenses quotidiennes, la société est dite suffisamment capitalisée. Cette théorie est très utile pour les nouvelles entreprises car elle facilite le calcul du montant des fonds à lever initialement.

La théorie des coûts, sans doute, donne une idée concrète pour déterminer l'ampleur de la capitalisation, mais elle ne fournit pas la base pour évaluer la valeur nette de l'entreprise en termes réels. La capitalisation déterminée selon cette théorie ne change pas avec les résultats.

De plus, il ne prend pas en compte les besoins futurs de l’entreprise. Cette théorie ne s’applique pas aux préoccupations existantes car elle ne permet pas de savoir si le capital investi justifie les revenus ou non. De plus, les estimations de coûts sont effectuées à une période donnée.

Ils ne prennent pas en compte les changements de niveau de prix. Par exemple, si certains actifs peuvent être achetés à des prix gonflés et que certains actifs peuvent rester inutilisés ou ne pas être pleinement utilisés, les bénéfices seront faibles et la société ne sera pas en mesure de payer un rendement équitable sur le capital investi. Le résultat sera une surcapitalisation.

Pour éliminer ces difficultés et parvenir à un chiffre correct de la capitalisation, on utilise une approche fondée sur les bénéfices.

2. La théorie des bénéfices de la capitalisation:

Cette théorie suppose qu'une entreprise doit générer des bénéfices. Selon lui, sa valeur réelle dépend des revenus et / ou de la capacité de gain de l'entreprise. Ainsi, la capitalisation de la société ou sa valeur est égale à la valeur capitalisée de ses bénéfices estimés. Pour déterminer cette valeur, une entreprise, tout en estimant ses besoins en capital initiaux, doit établir un compte de résultat prévisionnel afin de dresser un tableau complet des résultats ou d’établir une prévision des ventes.

Une fois les résultats estimés, le responsable financier comparera les résultats réels d’autres sociétés de taille et d’activité similaires avec les ajustements nécessaires.

Après cela, nous étudierons le taux auquel d'autres sociétés du même secteur, situées dans des lieux similaires, réalisent des bénéfices sur leur capital. Ce taux est ensuite appliqué au bénéfice estimé de la société pour déterminer sa capitalisation.

Dans la théorie de la capitalisation des bénéfices, deux facteurs sont généralement pris en compte pour déterminer la capitalisation: (i) combien l'entreprise est capable de gagner et (ii) quel est le taux de rendement équitable du capital investi dans l'entreprise. Ce taux de rendement est également appelé «multiplicateur», qui est divisé par le taux de rendement approprié.

Ainsi, si une entreprise est capable de réaliser un bénéfice net de Rs. 30 000 par an et le taux de rémunération est de 10%, la société aura une capitalisation de 3 000 000 (soit 30 000 x 100/10). Mais si l'investissement total au cours de cette période dans l'ensemble de l'industrie est de dix crores de roupies et que le total des gains du taux de l'industrie est de Rs. 1, 5 crores, la capacité de gain de l'industrie est donc de 15%.

Mais les affaires à l’étude ne rapportent que 10%. Il s’agit d’un cas de sur-capitalisation que les revenus de Rs. 30.000 justifient l'investissement de Rs. 2, 00, 000 seulement Rs. 30 000 x 100/15) compte tenu de la capacité de gain de l'industrie. Par conséquent, la société est sur-capitalisée à hauteur de Rs. 1 00 000.

Bien que la théorie des revenus soit plus appropriée aux entreprises en activité, il est difficile de calculer le montant de la capitalisation en vertu de cette théorie. Il est basé sur un «taux» selon lequel les revenus sont capitalisés. Ce taux est difficile à estimer dans la mesure où il est déterminé par un certain nombre de facteurs impossibles à calculer quantitativement.

Ces facteurs incluent la nature des risques sectoriels / financiers, la concurrence qui prévaut dans le secteur, etc. Les nouvelles entreprises ne peuvent pas compter sur cette théorie car il est difficile d'estimer les rendements attendus dans leur cas.

En ce qui concerne la capitalisation, on dit souvent qu '«une préoccupation ne devrait être ni surcapitalisée ni sous-capitalisée, l'objectif devrait être de parvenir à une capitalisation équitable». Pour comprendre l’importance de cette affirmation, examinons d’abord les aspects techniques de la sous-capitalisation.