3 raisons de l'impopularité du financement des débentures
Certaines des raisons de l'impopularité de la finance des débentures et des développements récents en entreprise sont les suivantes: 1. Attitude de la société émettrice 2. Psychologie du public investisseur et 3. Causes générales.
1. Attitude des sociétés émettrices:
Les sociétés indiennes sont également considérées comme très réticentes à dépendre du financement des débentures, bien que ce soit une source attrayante. Voici les principales raisons de leur hésitation.
(1) droit de timbre élevé:
Le coût de la levée de capitaux par le biais de débentures est devenu très élevé en raison des droits de timbre élevés.
(2) Attitude des banquiers:
Les banquiers indiens sont très réticents à fournir une aide financière aux entreprises dont la structure du capital comporte des obligations non garanties. Ces sociétés ne sont pas considérées favorablement par les banques en matière d'hébergement.
(3) Système d'agence de gestion:
Les mandataires sociaux ont répondu aux besoins à moyen terme par des investissements inter-entreprises afin de maintenir leur domination financière. Cependant, cette raison n’a plus aucune validité, car le système d’agent de gestion avait été aboli en 1968 même.
(4) Absence de maisons d'émission:
Le marché des capitaux dans notre pays n'est pas suffisamment développé. Le nombre de sociétés émettrices et d’agences de souscription est également très limité. Par conséquent, les entreprises ne peuvent pas compter sur le financement de débentures, car la commercialisation des débentures est également très incertaine.
2. Psychologie des investisseurs:
L'attitude des investisseurs n'est pas également en faveur des débentures. Plusieurs raisons expliquent la réticence croissante des investisseurs à investir leurs fonds dans des débentures.
Certaines des causes principales sont indiquées ci-dessous:
(1) Institutions financières:
Les investisseurs institutionnels préfèrent généralement uniquement les débentures en raison du risque réduit, de la certitude accrue et de la stabilité du rendement. Mais dans notre pays, la plupart des investisseurs institutionnels sont des institutions du secteur public. Ils doivent investir une grande partie de leurs fonds dans des titres d'État en raison des obligations légales.
(2) Valeur nominale des débentures:
La valeur faciale des débentures est généralement élevée, comme celle de Rs. 1000 chacun ou Rs. 500 etc. Par conséquent, les investisseurs modérés ne sont pas en mesure d’acheter de telles débentures.
(3) Conditions de publication:
Les débentures ne sont généralement pas émises à des conditions attrayantes, les services des fiduciaires pour les débentures ne sont pas disponibles et les débentures ne peuvent pas être converties rapidement en espèces. Aux États-Unis, contrairement à nos conditions, les sociétés émettent des obligations à des conditions très attrayantes.
Les détenteurs d'obligations ont également un certain nombre de droits et de pouvoirs. Ces pouvoirs ne leur sont pas conférés dans notre pays. Parfois, ils ont également la possibilité de convertir leurs débentures en actions.
3. Causes générales:
Outre les raisons susmentionnées, il existe également certaines autres raisons générales qui rendent impopulaire le financement des débentures.
Certains d'entre eux sont donnés ci-dessous:
(1) Absence des services des fiduciaires de débentures:
On ne saurait trop insister sur l’importance des fiduciaires pour rendre les débentures plus populaires. Leurs services sont inévitables pour protéger les intérêts des détenteurs de débentures. Ces services ne sont pas disponibles pour les détenteurs de débentures en Inde.
(2) Nature du marché des capitaux:
Le marché des capitaux indiens est également très peu organisé et moins développé. Il n'y a pas de marché prêt pour les débentures. Les politiques industrielle et fiscale du gouvernement ne sont pas également stables.
(3) Présence de titres rivaux:
En raison de la présence de titres rivaux tels que des titres d'État à tranches dorées du gouvernement et des actions privilégiées sur le marché des capitaux, la demande de débentures est également affectée très sérieusement.
Développement récent:
Les débentures sont en train de devenir une forme de sécurité plus populaire en raison des mesures concrètes prises par le gouvernement. Les sociétés ouvertes, les banques commerciales, etc. sont partiellement responsables de ce développement.
Les raisons du développement récent sont les suivantes:
1. L'attitude des banques commerciales a été révisée.
2. Les obligations sont maintenant émises à des conditions de plus en plus attrayantes.
5. En raison de l’assouplissement des restrictions statutaires, les investisseurs institutionnels se sentent encouragés à investir davantage dans des débentures de sociétés.
4. Les sociétés sous la même direction réalisent maintenant des émissions conjointes en offrant davantage de titres. Par conséquent, les débentures sont maintenant plus sûres qu'avant.
5. Les services de syndic sont maintenant disponibles. Selon les normes relatives à l’émission de débentures annoncées le 14 janvier 1987, la nomination de fiduciaires de débentures est rendue obligatoire dans le cas de certaines sociétés.
6. Le développement des maisons d’émission et des sociétés de souscription a également amélioré la liquidité et la qualité marchande des débentures.
7. Le paiement d'intérêts sur les débentures est maintenant une déduction admissible en vertu de la Loi de l'impôt sur le revenu. Cette indemnité incitait de nombreuses entreprises à opter pour le financement de débentures, du moins pour éviter les impôts.
Ainsi, les débentures ne portent plus le stigmate qui leur est attaché plus tôt. C’est en fait un développement bienvenu sur le marché des capitaux indiens.
