Essai sur l'emprunt de pays étrangers

Essai sur l'emprunt de pays étrangers!

Emprunter auprès de pays étrangers crée une dette publique extérieure. Au départ, ces prêts sont avantageux car ils augmentent les ressources disponibles pour le pays. Mais la question de son remboursement et de son service crée certainement un fardeau pour la communauté des emprunteurs.

Le fardeau monétaire direct d’une dette extérieure est mesuré par la somme des paiements en numéraire sous forme d’intérêts et de principal aux créanciers extérieurs (résidents étrangers), et le fardeau réel direct par la perte de bien-être économique (en termes de consommation de biens et de services). services abandonnés), que ces paiements impliquent, aux citoyens du pays débiteur.

Compte tenu du fardeau financier direct, le fardeau réel réel variera donc en fonction de la proportion de paiements versés par divers secteurs de la communauté.

Étant donné que les paiements en espèces à verser aux créanciers étrangers sont générés par la fiscalité, et si le fardeau fiscal qui pèse sur les riches pèse lourdement sur les riches, le fardeau réel direct pour la communauté dans son ensemble sera moindre que si le fardeau relatif des impôts était en grande partie compensé. épaulé par les pauvres.

En d'autres termes, les paiements en espèces faits aux créanciers extérieurs sont utilisés par ceux-ci pour obtenir des biens et des services qui auraient autrement été utilisés par les habitants du pays débiteur. Dans cette mesure, ces derniers sont ainsi privés de biens et de services (une sorte de sacrifice est donc impliqué); par conséquent, le fardeau réel direct qui en résultera dépendra de la répartition de cette privation ou de cette perte dans la communauté des débiteurs.

En outre, lorsque le gouvernement finance des dépenses au moyen de dettes extérieures, il appauvrit la postérité, car il y aura un réel transfert de ressources vers des pays étrangers au moment du paiement.

Cela réduirait la consommation, affecterait le bien-être économique en réduisant la quantité totale de ressources nationales disponibles pour la communauté. Les réserves de change pèseront également si le secteur des exportations n’est pas élastique. De telles choses ne se produisent pas avec les dettes internes.

Par conséquent, il est suggéré de limiter les dettes publiques extérieures afin que le remboursement n’impose pas un fardeau trop lourd à la communauté des débiteurs. Avec des recettes d'exportation insuffisantes et une propension inélastique à importer, le pays emprunteur sera confronté à un grave problème de remboursement des emprunts extérieurs.

Ainsi, en cas de réserves de change insuffisantes, le pays débiteur sera obligé de contracter de nouveaux emprunts auprès de l’étranger dans le seul but de servir la dette extérieure existante, ce qui alourdirait le fardeau réel (en imposant une imposition supplémentaire) à la génération suivante.

La postérité devra donc utiliser une partie de ses ressources actuelles pour assurer le service de la dette (supportée par ses ancêtres). En tant que telle, la génération future pourrait être privée d'une amélioration supplémentaire de sa consommation, de ses investissements et de son bien-être.

Mais cela ne doit pas toujours être le cas avec les dettes extérieures. Tout dépend de la raison pour laquelle la dette est contractée. Les dettes extérieures contractées pour des dépenses de guerre ou d'autres utilisations improductives ajouteront certainement un fardeau réel à la communauté.

Toutefois, dans le cas des prêts extérieurs à court terme, la postérité échappe au fardeau, car la génération actuelle les remboursera elle-même. Mais, dans le cas de prêts extérieurs à long terme et de prêts supplémentaires contractés pour les servir, le fardeau repose sur la postérité, lorsque les prêts sont de nature improductive.

Toutefois, si des dettes extérieures sont contractées pour financer des investissements productifs dans les frais généraux sociaux et économiques ou pour développer le secteur des exportations, le pays débiteur bénéficiera de différentes sortes d'avantages et de gains, ce qui réduira à néant le poids réel de cette dette extérieure.

Lorsque certains projets ayant une longue période de gestation, financés par des emprunts extérieurs, commenceront à fonctionner, la postérité récoltera les fruits de cette croissance économique et réalisera un revenu supplémentaire, de manière à pouvoir rembourser ces dettes sans perte ni perte importante. sentir un vrai fardeau. En fait, une dette extérieure contractée par la communauté à des fins de développement ne sera pas un fardeau, mais une entreprise rentable.

Un autre point important en ce qui concerne la dette extérieure est que son remboursement implique une augmentation de la demande de monnaie du pays créancier par rapport à celle du pays débiteur. En effet, le taux de change de la devise de cette dernière augmente, entraînant une baisse de la valeur externe de la devise du pays débiteur. En termes réels, le fardeau du pays débiteur augmentera donc et aggravera le problème de la crise des changes.

Une répercussion défavorable sur le pays créancier peut également être envisagée si les individus du pays créancier ont tendance à importer davantage du pays débiteur, induits par l'appréciation de fait de leur propre monnaie.

La croissance de leurs industries nationales peut être entravée dans une certaine mesure et le chômage peut en résulter, à moins que la situation ne soit corrigée par une politique budgétaire nationale appropriée. Ce point rend donc parfois le pays prêteur prudent quant à la forme de remboursement des emprunts contractés auprès du pays débiteur.

Toutefois, le fardeau indirect d’une dette extérieure découle du contrôle de la production dans la communauté des débiteurs, d’une part, en raison de l’effet dissuasif de la fiscalité devant être imposée pour faire face aux charges de la dette, et, d’autre part, du ou vérifier les dépenses publiques (si nécessaires) qui, autrement, auraient favorisé l'activité de production. Cet effet indirect de la dette extérieure est donc similaire à celui de la dette intérieure; en tant que tel, il a été discuté en détail dans la section suivante.