La théorie keynésienne de la monnaie et des prix (hypothèses, supériorité et critiques)
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Il a ensuite présenté une théorie de la quantité reformulée de la monnaie qui a permis de passer d’une théorie monétaire des prix à une théorie monétaire de la production. Ce faisant, Keynes a tenté d'intégrer la théorie monétaire à la théorie de la valeur et a également lié la théorie de l'intérêt à la théorie monétaire. Mais «c’est à travers la théorie de la production que la théorie de la valeur et la théorie monétaire sont amenées dans une position commune».
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Keynes ne partage pas l'avis des anciens théoriciens de la quantité selon lequel il existe une relation directe et proportionnelle entre la quantité de monnaie et les prix. Selon lui, l’effet d’un changement de la quantité de monnaie sur les prix est indirect et non proportionnel.
Keynes se plaint «que la science économique a été divisée en deux compartiments sans portes ni fenêtres entre la théorie de la valeur et la théorie de la monnaie et des prix». Cette dichotomie entre le niveau de prix relatif (déterminé par la demande et l'offre de biens) et le prix absolu Le niveau des prix (déterminé par la demande et l'offre de monnaie) résulte de l'incapacité des économistes monétaires classiques à intégrer la théorie de la valeur à la théorie monétaire. En conséquence, les variations de la masse monétaire n’affectent que le niveau de prix absolu mais n’influencent pas le niveau de prix relatif.
En outre, Keynes critique la théorie classique de l'équilibre statique dans laquelle la monnaie est considérée comme neutre et n'influence pas l'équilibre réel de l'économie relatif aux prix relatifs. Selon lui, les problèmes du monde réel sont liés à la théorie du changement d'équilibre, tandis que la monnaie entre comme "lien entre le présent et l'avenir".
La théorie de la quantité reformulée de Keynes de la monnaie:
La théorie de la quantité reformulée keynésienne de la monnaie est basée sur ce qui suit:
Hypothèses:
1. Tous les facteurs de production sont parfaitement élastiques tant qu'il y a du chômage.
2. Tous les facteurs de chômage sont homogènes, parfaitement divisibles et interchangeables.
3. Les rendements d'échelle sont constants pour que les prix ne montent ni ne chutent à mesure que la production augmente.
4. La demande effective et la quantité de monnaie changent dans la même proportion tant qu'il reste des ressources au chômage.
Compte tenu de ces hypothèses, la chaîne de causalité keynésienne entre les variations de la quantité de monnaie et des prix est indirecte par le biais du taux d'intérêt. Ainsi, lorsque la quantité de monnaie augmente, son premier impact est sur le taux d’intérêt qui a tendance à baisser. Compte tenu de l'efficacité marginale du habitant], une baisse du taux d'intérêt augmentera le volume des investissements.
L'augmentation des investissements augmentera la demande effective grâce à l'effet multiplicateur, ce qui augmentera les revenus, la production et l'emploi. La courbe d'offre des facteurs de production étant parfaitement élastique en situation de chômage, les facteurs salariaux et non salariaux sont disponibles à taux de rémunération constant. Les rendements d'échelle étant constants, les prix n'augmentent pas avec l'augmentation de la production aussi longtemps qu'il y a du chômage.
Dans ces circonstances, la production et l’emploi augmenteront dans la même proportion que la demande effective, et la demande effective augmentera dans la même proportion que la quantité de monnaie. Mais «une fois que le plein emploi est atteint, la production cesse de réagir du tout aux variations de l’offre de monnaie et donc de la demande effective. L'élasticité de l'offre de la production en réponse aux variations de l'offre, qui était infinie tant que le chômage régnait, tombait à zéro. L'ensemble des effets de la variation de l'offre de monnaie s'exerce sur les prix, qui augmentent exactement en proportion de l'augmentation de la demande effective. "
Ainsi, tant qu'il y aura du chômage, la production changera dans les mêmes proportions que la quantité de monnaie et les prix ne changeront pas; et quand il y aura plein emploi, les prix changeront dans la même proportion que la quantité de monnaie. Par conséquent, la théorie de la quantité reformulée de la monnaie insiste sur le fait qu’avec une augmentation de la quantité de monnaie, les prix ne montent que lorsque le niveau de plein emploi est atteint et pas avant.
Cette théorie reformulée de la masse monétaire est illustrée aux figures 67.1 (A) et (B), où OTC est la courbe de production relative à la quantité de monnaie et PRC est la courbe de prix relative à la quantité de monnaie. Le panneau A de la figure montre que, lorsque la quantité de monnaie augmente de О à M, le niveau de production augmente également le long de la partie ОТ de la courbe de gré à gré.
Lorsque la quantité de monnaie atteint le niveau OM, la production de plein emploi OQF est en cours de production. Mais après le point T, la courbe de production devient verticale car toute nouvelle augmentation de la quantité de monnaie ne peut augmenter la production au-delà du niveau de plein emploi OQ F.
Le panneau  de la figure montre la relation entre la quantité de monnaie et les prix. Tant qu'il y a du chômage, les prix restent constants quelle que soit l'augmentation de la quantité de monnaie. Les prix ne commencent à augmenter que lorsque le niveau de plein emploi est atteint.
Dans la figure, le niveau de prix OP reste constant pour la quantité de monnaie monétaire correspondant au niveau de plein emploi de la production OQ 1 . Mais une augmentation de la quantité de monnaie au-dessus de l'OM fait monter les prix dans la même proportion que la quantité de monnaie. Ceci est illustré par la partie RC de la courbe des prix PRC.
Keynes lui-même a souligné que le monde réel est si complexe que les hypothèses simplificatrices sur lesquelles repose la théorie quantitative de la monnaie reformulée ne seront plus valables. Selon lui, les complications possibles suivantes nuiraient à l'affirmation suivante: tant qu'il y aura du chômage, l'emploi changera dans la même proportion que la quantité de monnaie et, lorsqu'il y aura plein emploi, les prix changeront dans la même proportion que la quantité. d'argent."
(1) «La demande effective ne changera pas dans une proportion exacte avec la quantité de monnaie.
(2) Les ressources étant homogènes, les rendements diminueront et non les rendements constants à mesure que l'emploi augmentera progressivement.
(3) Les ressources n'étant pas interchangeables, certains produits atteindront des conditions d'approvisionnement inélastiques, tandis qu'il restera des ressources inutilisées pour la production d'autres produits.
(4) L'unité salariale aura tendance à augmenter avant que le plein emploi soit atteint.
(5) Les rémunérations des facteurs entrant dans le coût marginal ne changeront pas toutes dans la même proportion. ”
Compte tenu de ces complications, il est clair que la théorie de la quantité reformulée de la monnaie ne tient pas. Une augmentation de la demande effective ne changera pas en proportion exacte de la quantité de monnaie, mais elle se dépensera en partie pour augmenter la production et en partie pour augmenter le niveau des prix. Tant qu'il y aura des ressources au chômage, le niveau général des prix n'augmentera pas beaucoup avec l'augmentation de la production. Mais une augmentation soudaine et importante de la demande globale entraînera des goulots d'étranglement lorsque les ressources seront encore au chômage.
Il se peut que l'offre de certains facteurs devienne inélastique ou que d'autres soient rares et non interchangeables. Cela peut entraîner une augmentation du coût marginal et du prix. Le prix augmenterait donc au-dessus du coût unitaire moyen et les bénéfices augmenteraient rapidement, ce qui tendrait à augmenter les salaires en argent du fait des pressions exercées par les syndicats. Des rendements décroissants peuvent également apparaître. Lorsque le plein emploi est atteint, l'élasticité de l'offre de la production tombe à zéro et les prix augmentent proportionnellement à l'augmentation de la quantité de monnaie.
Le modèle compliqué de la théorie keynésienne de la monnaie et des prix est schématisé à la figure 67.2 en termes de courbes d'offre agrégée (S) et de demande agrégée (D). Le niveau de prix est mesuré sur l’axe vertical et la sortie sur l’axe horizontal.
Selon Keynes, une augmentation de la quantité de monnaie augmente la demande de monnaie globale sur les investissements en raison de la baisse du taux d'intérêt. Cela augmente la production et l'emploi au début, mais pas le niveau des prix. Dans la figure, l'augmentation de la demande de monnaie globale de D 1 à D 2 augmente la production d'OQ 1 à OQ 2 mais le niveau des prix reste constant à OP. À mesure que la demande globale de monnaie augmente de D 2 à D 3, la production d’OQ 2 à OQ 3 augmente et le niveau des prix augmente également à OP 3 .
En effet, les coûts augmentent à mesure que les goulets d'étranglement se développent du fait de l'immobilité des ressources. Des rendements décroissants s'installent et une main-d'œuvre et un capital moins efficaces sont employés. La production augmente plus lentement que la demande de masse monétaire globale, ce qui entraîne une hausse des prix. À l'approche du plein emploi, les goulets d'étranglement augmentent. De plus, la hausse des prix entraîne une augmentation de la demande, en particulier pour les actions. Ainsi, les prix augmentent à un taux croissant. Ceci est montré sur la plage de la figure.
Mais lorsque l'économie atteint le niveau de production du plein emploi, toute nouvelle augmentation de la demande de monnaie globale entraîne une augmentation proportionnelle du niveau des prix, mais la production reste inchangée à ce niveau. Ceci est illustré sur la figure lorsque la courbe de demande D 5 passe à la hausse à D 6 et que le niveau des prix augmente de OP 5 à OP 6, tandis que le niveau de production reste constant à OQ F.
Supériorité de la théorie keynésienne sur la théorie quantitative traditionnelle de la monnaie:
La théorie keynésienne de la monnaie et des prix est supérieure à la théorie quantitative traditionnelle de la monnaie pour les raisons suivantes.
La théorie de la quantité reformulée de la monnaie de Keynes est supérieure à l'approche traditionnelle en ce qu'elle rejette la vieille idée selon laquelle le rapport entre la quantité de monnaie et les prix est direct et proportionnel. Au lieu de cela, il établit une relation indirecte et non proportionnelle entre la quantité de monnaie et les prix.
En établissant une telle relation, Keynes a opéré le passage d'une théorie monétaire pure des prix à une théorie monétaire de la production et de l'emploi. Ce faisant, il intègre la théorie monétaire à la théorie de la valeur. Il intègre la théorie monétaire à la théorie de la valeur et également à la théorie de la production et de l’emploi par le biais du taux d’intérêt.
En fait, l'intégration entre la théorie monétaire et la théorie de la valeur se fait à travers la théorie de la production dans laquelle le taux d'intérêt joue un rôle crucial. Lorsque la quantité de monnaie augmente, le taux d'intérêt diminue, ce qui augmente le volume des investissements et la demande globale, ce qui accroît la production et l'emploi. De cette façon, la théorie monétaire est intégrée à la théorie de la production et de l'emploi.
À mesure que la production et l’emploi augmentent, ils accroissent la demande de facteurs de production. En conséquence, certains goulots d'étranglement apparaissent, qui augmentent le coût marginal, y compris les taux de salaire en espèces. Ainsi, les prix commencent à monter.
La théorie monétaire est ainsi intégrée à la théorie de la valeur. La théorie keynésienne est donc supérieure à la théorie quantitative traditionnelle de la monnaie car elle ne maintient pas les secteurs réel et monétaire de l’économie dans deux compartiments séparés, sans «portes ni fenêtres» entre la théorie de la valeur et la théorie de la monnaie et des prix. '
Encore une fois, la théorie quantitative traditionnelle repose sur l'hypothèse irréaliste du plein emploi des ressources. Dans cette hypothèse, une augmentation donnée de la quantité de monnaie entraîne toujours une augmentation proportionnelle du niveau des prix. Keynes, pour sa part, estime que le plein emploi est une exception.
Par conséquent, tant qu’il y aura du chômage, la production et l’emploi changeront dans la même proportion que la quantité de monnaie, mais il n’y aura pas de changement de prix; et quand il y aura plein emploi, les prix changeront dans la même proportion que la quantité de monnaie. Ainsi, l’analyse keynésienne est supérieure à l’analyse classique car elle étudie la relation entre la quantité de monnaie et les prix, tant dans les situations de chômage que de plein emploi.
En outre, la théorie keynésienne est supérieure à la théorie quantitative traditionnelle de la monnaie en ce qu’elle insiste sur des implications politiques importantes. La théorie traditionnelle considère que toute augmentation de la quantité de monnaie conduit à une inflation.
Keynes, d'autre part, établit que tant qu'il y a du chômage, la hausse des prix est progressive et qu'il n'y a aucun risque d'inflation. Ce n'est que lorsque l'économie atteint le niveau de plein emploi que la hausse des prix est inflationniste à chaque augmentation de la quantité de monnaie. Ainsi, «cette approche a le mérite de souligner que les objectifs de plein emploi et de stabilité des prix peuvent être intrinsèquement inconciliables».
Critiques de la théorie de Keynes sur la monnaie et les prix:
Les avis de Keynes sur l'argent et les prix ont été critiqués par les monétaristes pour les motifs suivants.
1. Relation directe:
Keynes a considéré à tort que les prix étaient fixes, de sorte que l'effet de la monnaie apparaît dans son analyse en termes de quantité de biens échangés plutôt que de leurs prix moyens. C’est pourquoi Keynes a adopté un mécanisme indirect consistant, par le biais des prix des obligations, des taux d’intérêt et des investissements, à atténuer les effets des changements monétaires sur l’activité économique. Mais les effets réels des changements monétaires sont directs plutôt qu'indirects.
2. Demande stable d'argent:
Keynes a supposé que les changements monétaires étaient largement absorbés par les changements de la demande de monnaie. Mais Friedman a montré sur la base de ses études empiriques que la demande de monnaie est très stable.
3. Nature de l'argent:
Keynes n'a pas compris la vraie nature de l'argent. Il croyait que l'argent ne pouvait être échangé que pour des obligations. En fait, l’argent peut être échangé contre différents types d’actifs, tels que des obligations, des valeurs mobilières, des actifs matériels, le patrimoine humain, etc.
4. Effet de l'argent:
Depuis que Keynes a écrit pour une période de dépression, cela l'a amené à conclure que l'argent avait peu d'effet sur le revenu. Selon Friedman, c'est la contraction de l'argent qui a précipité la dépression. Keynes avait donc tort de prétendre que l'argent avait peu d'incidence sur le revenu. L'argent affecte le revenu national.
