RBI en tant que dépositaire des réserves de change du pays

La RBI agit en tant que dépositaire des réserves de change du pays, gère le contrôle des changes et agit en tant que mandataire du gouvernement en ce qui concerne l'adhésion de l'Inde au FMI. Le contrôle des changes a été imposé pour la première fois en Inde en septembre 1939, au début de la Seconde Guerre mondiale, et s’est poursuivi depuis. Dans ce cadre, un contrôle était imposé à la fois aux recettes et aux paiements en devises.

La loi sur les changes prévoyait que toutes les recettes en devises, qu’elles proviennent de recettes d’exportation, de recettes d’investissement ou de recettes en capital, que ce soit pour un compte privé ou pour le compte d’un gouvernement, devaient être vendues à la RBI soit directement, soit par l’intermédiaire de revendeurs agréés grandes banques commerciales). Cela a abouti à la centralisation des réserves de change du pays avec la RBI et a facilité l'utilisation prévue de ces réserves, car tous les paiements en devises étaient également contrôlés par les autorités.

Le contrôle des changes a été mis en place de manière à limiter la demande de devises dans la limite des stocks disponibles. Les devises étrangères étaient rationnées entre des demandes concurrentes, conformément à la politique du gouvernement. Tout cela est devenu essentiel dans le contexte de pénurie réelle ou potentielle de devises étrangères, qui constituait, la plupart du temps, une contrainte importante pour les efforts de développement économique planifié de l'Inde.

Face à la grave crise des changes, le nouveau gouvernement du Centre (constitué en juin 1991) a pris plusieurs mesures successives pour résoudre le problème:

(i) La roupie a été dévaluée de 18% par rapport au dollar américain et à d’autres monnaies fortes au début de juillet 1991 en deux étapes successives afin de corriger substantiellement la surévaluation de la roupie et de rendre ainsi les exportations indiennes plus compétitives sur les marchés mondiaux. rendre les importations en Inde plus coûteuses qu'auparavant.

ii) La nouvelle politique commerciale de juillet 1991 a mis en place un système de certificats EXIM selon lequel les exportateurs bénéficiaient de droits d'importation librement négociables équivalant à 30% (ou 40% dans certains cas) de la valeur de leurs exportations. Le script commandé prime quand vendu. Ce système a rapidement été abandonné au profit d'un système de convertibilité partielle (60:40) de la roupie indienne en devises.

iii) Enfin, dans le budget de 1993-1994, la roupie a été rendue entièrement convertible en compte commercial. C'est-à-dire que le système d'un taux de change unique et unifié de la roupie a été introduit à la place du système antérieur à double taux. Ce taux unique est entièrement déterminé par les forces de l'offre et de la demande et non officiellement. Bien entendu, cela ne signifie pas que l'on peut aller dans une banque et acheter n'importe quelle quantité de devises étrangères que l'on aime contre des roupies.

Toute la gamme des restrictions en matière de change demeure, imposant une limite stricte à la demande globale en devises. La RBI continue d'agir en tant que gardien ultime de la valeur en devises de la roupie et, à ce titre, intervient, c'est-à-dire achète et vend des roupies sur le marché des changes à sa discrétion.

Même maintenant, seuls les courtiers en devises agréés (principalement les banques) peuvent acheter et vendre des devises et ne maintenir qu'une «position» minimale inégalée par les ordres d'achat et de vente. Ainsi, les grands spéculateurs en devises n’ont pas été autorisés sur le marché;

iv) les recettes et les paiements au compte capital continuent d'être soumis à des contrôles; et

(v) Toutes les transactions sont effectuées dans le cadre de la réglementation en matière de contrôle des changes, qui est progressivement libéralisée.