Rôle de la RBI en tant qu'autorité monétaire

Rôle de la RBI en tant qu'autorité monétaire!

La RBI est l’unique autorité pour l’émission de monnaie en Inde, à l’exception des billets et pièces à une roupie et des petites pièces qui sont émis par le gouvernement indien. La majeure partie de la monnaie (environ 93% de celle-ci) est sous forme de billets de banque de réserve, qui sont actuellement libellés en roupies de deux, cinq, dix, vingt, cinquante, cent et 500 roupies. des valeurs nominales supérieures de mille cinq cent et dix mille roupies ont également été émises. Mais ils ont été démonétisés pour décourager les opérations de marché noir à travers eux.

L'émission de billets par la RBI est séparée du reste de ses opérations bancaires. Pour ce faire, la RBI est organisée en deux départements distincts, le département des émissions et le département des banques, le premier étant seul responsable de l'émission des billets. Toutes les devises émises par la RBI (c’est-à-dire son département d’émission) constituent son passif monétaire. En vertu de la loi, il doit être adossé à des actifs de valeur égale (détenus dans le département d'émission). Ces actifs sont constitués de pièces d’or et de lingots, de titres étrangers, de pièces de monnaie et de titres du gouvernement de l’Inde.

Chaque fois que le service d'émission acquiert l'un de ces actifs, il le fait en émettant sa devise. Les conditions régissant la composition de ces actifs déterminent en grande partie la nature de la "norme monétaire" prévalant dans le pays.

Par exemple, pour la période 1935-1956, l’Inde disposait d’un «système de réserves proportionnelles» en vertu duquel la RBI était tenue de conserver des effets émis au moins à 40% de son département d’émission sous forme d’or (pièce de monnaie ou de lingots) et de livre sterling. (plus tard étrangers) des titres, et uniquement le solde sous forme de titres en roupies, avec la disposition supplémentaire selon laquelle l’or (pièce de monnaie ou lingots) n’était à aucun moment inférieur à la valeur de Rs. 40 crores.

En octobre 1956, ce système a été remplacé par un «système de réserves de change minimum», qui oblige la RBI à ne conserver dans son département d'émission que des actifs d'un minimum de roupies. 515 crores de réserves de change (Rs. 115 crores d’or et Rs. 400 crores de titres étrangers) et tout le reste en roupies, quel que soit le montant de sa monnaie. Même cela a été dilué encore un an après. Depuis lors, la seule exigence contraignante a été de conserver au moins Rs. 115 crores d’or en tant que garantie contre la monnaie émise, le reste de la garantie étant sous forme de titres en roupies.

Cela a placé l'Inde sur la "norme de gestion du papier-monnaie". À la fin de mars 1995, l'encours en monnaie de la Banque de réserve était d'environ Rs. 1 00 000 crore. En comparaison, l'exigence de réserve d'or minimale de Rs. 115 crores, fixés pour tous les temps, est vraiment dérisoire. Cela n'entrave en rien l'expansion future de la monnaie, qui peut être entièrement soutenue par des titres en roupies. C’est donc simplement une méthode pour «monétiser» une partie de la dette publique de la dette du gouvernement indien.

La dette publique elle-même est un passif non monétaire, autrement dit, ce n'est pas de l'argent. Mais lorsqu'une partie de la dette publique est placée auprès de la RBI, elle sert de base à l'émission de la monnaie de la Banque de réserve, qui est de l'argent. Il s’agit donc d’une monétisation de la dette publique auprès de la RBI.

Historiquement, le gouvernement central pouvait emprunter n'importe quelle somme d'argent à la RBI en lui émettant des bons du Trésor ad hoc. La RBI, à son tour, finançait son crédit au gouvernement par l’émission de sa monnaie et détenait les bons du Trésor dans son département des émissions. (Il en va de même pour les titres d’État acquis par la RBI.).

Pour vérifier la monétisation automatique du déficit budgétaire du gouvernement, un accord a été conclu entre le gouvernement indien et la RBI en septembre 1994. Cela a imposé de sérieuses restrictions aux emprunts ad hoc du gouvernement auprès de la RBI.

L’émission de la monnaie en circulation et son retrait de la circulation (c’est-à-dire l’augmentation et la contraction de la monnaie) ont lieu par l’intermédiaire du service bancaire de la RBI. La mécanique est mieux expliquée à l'aide d'un exemple. Lorsque le gouvernement central affiche un déficit dans son budget et emprunte auprès de la RBI en vendant des bons du Trésor au service bancaire des banques, ce dernier paie en espèces en tirant parti de son stock de devises et / ou en obtenant des devises du service des émissions transfert d'actifs éligibles. Le gouvernement, en dépensant de la nouvelle monnaie, la met en circulation.

Bien que les billets à une roupie, les pièces et les petites pièces soient émises par le gouvernement central, leur distribution au public relève de la seule responsabilité de la RBI. Pour la conversion de billets et de pièces de différentes confessions à l’intention du public et des banques, la RBI gère des coffres à monnaie et des dépôts de petites pièces en tant que centres de distribution dans l’ensemble du pays. Ces facilités sont mises à disposition dans tous les bureaux de la RBI et dans un grand nombre de centres dans le pays, principalement grâce à des accords conclus avec la State Bank of India et ses banques associées, la plupart des autres banques nationalisées et les trésors et sous-trésors du gouvernement.