Trading sur les capitaux propres: signification, effets (avec exemples)
Sens:
La négociation sur capitaux propres est le processus financier consistant à utiliser une dette pour générer un gain pour les propriétaires restants. La pratique est connue sous le nom de négociation sur actions car ce sont les actionnaires qui n'ont que des intérêts (ou des actions) dans les revenus de l'entreprise.
Le terme doit également son nom au fait que les créanciers sont disposés à avancer des fonds sur la base des fonds propres fournis par les propriétaires. La fonction de négociation consiste simplement à tirer parti de l’investissement en actions permanent pour emprunter des fonds sur une base raisonnable.
Lorsque le montant de l'emprunt est relativement important par rapport au capital-actions, une société est dite «négociant sur cette équité», mais lorsque l'emprunt est relativement faible par rapport au capital-actions, elle est réputée se négocier sur des actions épaisses.
Effets de la négociation sur les capitaux propres:
La négociation sur les capitaux propres agit comme un levier pour amplifier l’influence des fluctuations des bénéfices. Toute variation du résultat avant intérêts et impôts (EBIT) est amplifiée par rapport au résultat net par action (EPS) du fait des opérations sur capitaux propres dont l'ampleur de la structure du capital est supérieure à celle de la structure du capital, plus le BPA est élevé compte tenu de la variation éventuelle du EBIT.
Solution:
L'impact sur les opérations sur les capitaux propres sera reflété dans le bénéfice par action disponible pour les détenteurs d'actions ordinaires. Pour calculer le BPA dans chacune des quatre alternatives, l'EBIT doit tout d'abord être calculé.
Proposition A Rs. | Proposition B Rs. | Proposition C | Proposition D Rs. | |
EBIT | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 | 1, 20, 000 |
Moins; intérêt | 25 000 | 60 000 | ||
Bénéfice avant impôts | 11, 20 000 | 95 000 | 60 000 | 1, 20, 000 |
Moins; taxes @ 50% | 60 000 | 47 100 | 30 000 | 60 000 |
Gains après impôts | 60 000 | 47 500 | 30 000 | 60 000 |
Moins; Stock préféré | ||||
dividende | 25 000 | |||
Gains disponibles pour | 60 000 | 47 500 | , 30 000 | 35 000 |
détenteurs d'actions ordinaires | 20 000 | 15 000 | 10 000 | 15 000 |
Nombre d'actions ordinaires | ||||
EPS | Rs. 3, 00 | 3, 67 | 3, 00 | 2, 33 |
Les effets de la négociation sur les capitaux propres peuvent être expliqués à l'aide de l'exemple suivant.
Exemple:
Prakash Company est capitalisé avec Rs. 10 00 000 dividendes en 10 000 actions ordinaires de roupies. 100 chacun. La direction souhaite augmenter un autre RS. 10 00 000 pour financer un important programme d'expansion par le biais de l'un des quatre plans de financement possibles.
Puis gestion
A) peut financer l'entreprise avec toutes les actions ordinaires,
B) Rs. 5 lakhs en actions ordinaires et Rs. 5 lakhs de dette à 5% d'intérêt,
C) toute dette à un intérêt de 6% ou
D) Rs. 5 lakhs en actions ordinaires et Rs. 5 lakhs en actions privilégiées avec dividende de 5-4.
Le bénéfice actuel avant intérêts et impôts (EBIT) de la société s’élève à Rs. 12.00.000, l'impôt sur les sociétés est supposé être de 50%
Ainsi, lorsque EBIT est égal à Rs. Une proposition de 1, 20 million B, avec une capitalisation totale de 75% en actions ordinaires et de 25% en dettes, serait la plus favorable en ce qui concerne le bénéfice par action. On peut en outre noter que la proportion d’actions ordinaires dans la capitalisation totale est la même dans les propositions B et D, mais que le BPA est tout à fait différent en raison de l’induction d’actions privilégiées.
Alors que le dividende sur les actions privilégiées est soumis à des taxes alors que l’intérêt sur la dette est une dépense déductible des impôts entraînant une variation du BPA dans les propositions B et D, avec un taux d’imposition de 50%, le coût explicite des actions privilégiées est le double du coût de la dette.
