Notes d'étude sur les débentures: définition, types et avantages

Notes d'étude sur les débentures. Après avoir lu cet article, vous en apprendrez davantage sur: 1. La signification de la débenture 2. Les caractéristiques de la débenture 3. Les types 4. Les avantages 5. Les inconvénients.

Signification de débenture:

Une débenture peut être définie comme un instrument exécuté par une société sous son sceau commun reconnaissant sa dette à rembourser la somme à un taux spécifié et portant également intérêt à une ou plusieurs personnes pour garantir la somme avancée. C'est comme un certificat de prêt ou un cautionnement indiquant que la société est tenue de payer un montant déterminé avec intérêts. Il est considéré comme faisant partie de la structure du capital d’une entreprise.

C'est un capital d'emprunt. Les débentures sont appelées titres de créancier, car ils constituent un capital emprunté et / ou emprunté de la société. Selon Sec. 2 (12) de la Companies Act de 1956, les débentures comprennent les actions, obligations et autres titres d’une entreprise, qu’ils constituent ou non une charge sur ses actifs.

Il ne fait aucun doute que les débentures sont l’une des sources importantes de collecte de fonds pour une entreprise à long terme. De plus, il est souhaitable de lever une partie du financement à long terme en émettant des débentures afin de tirer parti des avantages de la négociation en actions.

Il est habituel de préfixer «Débentures» avec le taux d'intérêt. Ainsi, si le taux d'intérêt est de 8%, le nom indiqué sera «Débentures à 8%». Les débentures sont l’une des sources importantes de levée de fonds pour une entreprise. Afin de répondre aux besoins initiaux, une entreprise peut émettre des débentures pour garantir un financement à long terme.

Selon Sec. 292 (i) (b) de la Loi sur les compagnies, les débentures peuvent être émises au nom de la compagnie lors d'une réunion du conseil d'administration. De même, selon la Sec. 293 (1) d), une société ouverte peut toutefois exiger l'approbation des actionnaires pour emprunter plus que le total de son capital versé et de ses réserves libres.

Comme en Sec. 293 (i) (a), le consentement des actionnaires doit être requis pour vendre, louer ou céder la totalité ou la quasi-totalité de l'entreprise de la société.

Caractéristiques de la débenture:

Les caractéristiques d'une débenture sont les suivantes:

(i) Il s’agit d’un certificat de reconnaissance d’endettement et, en tant que tel, la signification interne d’une débenture est l’endettement.

(ii) Chaque débenture est numérotée.

(iii) Généralement, un porteur de débentures crée une charge flottante sur les actifs de la société.

(iv) Parfois, une débenture crée une charge fixe sur l'actif de la société au lieu d'une charge flottante.

(v) Le porteur d’une obligation n’a pas le droit de voter aux assemblées de la société.

(vi) Parfois, les détenteurs de débentures acquièrent le droit de nommer un séquestre pour non-exécution des termes des débentures.

(vii) Parfois, une société émet une série de débentures avec un acte de fiducie pour lequel des fiduciaires sont nommés à qui les biens de la société sont transférés à titre de garantie.

Sortes de débentures:

Les débentures sont classées selon divers points de vue, tels que:

a) Du point de vue de la sécurité:

(i) Débentures nues / non garanties:

Lorsque les débentures sont émises sans aucune garantie (c.-à-d. Des débentures non garanties) relativement à des intérêts ou au remboursement du capital, elles s'appellent des débentures nues. La solvabilité de l'entreprise est la seule sécurité.

(ii) Débentures hypothécaires / Débentures garanties:

Lorsque les débentures sont garanties par une charge (charge fixe lorsqu'un actif particulier est hypothéqué et charge flottante lorsque des actifs généraux sont hypothéquées) sur les actifs de la société, elles sont appelées des débentures hypothécaires.

b) Du point de vue de la permanence:

(i) Débentures rachetables:

Ce sont ceux qui sont rachetés soit au pair, soit à prix réduit, soit à une prime après l'expiration de la période stipulée; période maximale est de 20 ans. La même chose peut être réédité même après le rachat si non annulé.

(ii) Irrecevable sur les débentures à perpétuité:

Ces débentures ne sont rachetées que lorsque la société entre en liquidation. À l'heure actuelle, dans notre pays, ces débentures ne peuvent être émises conformément à la loi sur les sociétés.

c) Du point de vue des archives:

(i) Débentures au porteur:

Ces débentures sont comme des instruments négociables et sont transférables par simple remise, c'est-à-dire que le transfert des débentures ne doit pas être enregistré auprès de la société. Les intérêts sont payés à la fin de la période stipulée aux personnes qui les posséderont. En bref, les intérêts sont payés aux détenteurs sans distinction d’identité.

(ii) Débentures inscrites:

Dans ce cas, le transfert des débentures sera effectué lors de la passation d'un acte de transfert ou si des intérêts sont payables ou si le remboursement des débentures est effectué à la personne dont le nom est inscrit dans les livres de la société. Les débentures enregistrées peuvent être transférées mais les mêmes doivent être réenregistrées.

Cependant, les débentures inscrites ne sont pas des instruments négociables. Il contient un engagement à payer le principal ainsi que les intérêts.

(d) Du point de vue de la convertibilité:

(i) Débentures convertibles:

Parfois, les débentures peuvent être converties en actions privilégiées ou en actions à un taux de change fixe après une certaine période. Ces débentures sont appelées débentures convertibles. Ces débentures sont très populaires dans notre pays. Après la conversion, le titulaire en devient le propriétaire et cesse d’être un prêteur.

Les débentures convertibles sont des types suivants:

(a) Débentures convertibles avec options;

(b) des débentures convertibles de tiers; et

c) Débentures convertibles rachetables moyennant une prime.

(a) Débentures convertibles avec options:

Ce sont de simples débentures convertibles avec une option incorporée, c’est-à-dire qu’elles permettent à l’émetteur et à l’investisseur de sortir des conditions de l’émission. Toutefois, le taux du coupon est spécifié au moment de l’émission.

b) Débentures convertibles de tiers:

Ces débentures sont des dettes avec un warrant permettant à l'investisseur de souscrire aux fonds propres d'entreprises tierces à un prix préférentiel par rapport au prix du marché. Habituellement, le taux d’intérêt de ces débentures est inférieur à celui de la dette privilégiée en raison de l’option / de la facilité de conversion.

c) Débentures convertibles rachetables moyennant une prime:

Débiteurs convertibles remboursables à un prix - Toutes les débentures qui sont émises à la valeur nominale, mais avec une option qui implique que l'investisseur les vende à un prix plus élevé.

(ii) Débentures non convertibles:

Ces détenteurs de débentures n’ont pas le droit de convertir leurs débentures en actions ou en actions privilégiées.

d) Du point de vue de la priorité:

(i) Premières débentures:

Ces débentures sont celles qui sont remboursées avant que les autres débentures ne soient payées.

(ii) deuxièmes débentures:

Ces débentures sont celles qui sont payées après le paiement des premières débentures.

Pour résumer, l’ensemble du tableau peut être décrit comme suit:

Autres types de débentures:

a) Débentures participantes:

Ces débentures sont des titres de créance non garantis qui participent aux bénéfices de la société.

b) Échanges de créances sur capitaux propres:

En pratique, il s’agit d’une offre faite par un émetteur d’emprunt pour l’échanger contre des actions. Comme l'appréciation du capital attendue peut ne pas se matérialiser, il en va de même pour les investisseurs.

c) Débentures à escomptes profonds / Débentures à intérêt zéro:

Ces débentures sont émises pour répondre aux exigences des fonds à long terme de l'émetteur et, dans le même temps, ces investisseurs achèteront de telles débentures qui ne souhaitent pas obtenir un retour sur investissement immédiat. Ces débentures peuvent être vendues avec une échéance à long terme de 25 à 30 ans avec une décote importante sur la valeur nominale des débentures.

En d'autres termes, ces débentures sont celles qui ne portent aucun intérêt, à savoir un taux d'intérêt nul. Ces débentures sont émises à un prix très bas par rapport au prix de rachat. Il existe donc un large écart entre le prix de rachat et le prix d’émission, qui est la récompense des investisseurs. Obligations à escompte profond IDBI pour Rs. 1lakh remboursable après 25 ans ont été vendus avec un rabais payé de roupies. 2 700 seulement.

(d) Débentures à gain profond :

C’est tout le contraire des débentures Deep Discount, c’est-à-dire que ces débentures sont rachetées à un taux de prime très élevé.

Avantages de l’émission de débentures:

a) Avantages du point de vue de la taxation:

Intérêt sur les débentures et son avantage fiscal:

Nous savons que les intérêts sur les débentures sont imputés au profit, en tant que tels, débités du compte de résultat. Il est intéressant de noter qu’au moment de payer ces intérêts au porteur de débentures, il incombe à la Société de déduire le montant de l’impôt sur le revenu correspondant à ces intérêts avant de procéder au paiement effectif.

Les entrées à cet effet sont:

Remarque:

Étant donné que l’intérêt sur la débenture est une déduction admissible en vertu de la Loi de l’impôt sur le revenu, tout en permettant de déterminer le revenu imposable, il est avantageux pour la société de bénéficier d’un financement par actions, car les dividendes sur ces actions sont imposables. Ensuite, grâce à un avantage fiscal, le coût du capital devient inférieur à celui du financement par actions.

Considérez l'illustration suivante:

P Ltd. a émis 10 000, 16% de débentures de R $. 100 chacun, le taux d’impôt applicable est égal à 50%. L’impact de l’impôt est présenté comme suit:

Ainsi, au lieu d’émettre des obligations, si une entreprise émet des actions, elle doit payer plus, des impôts et, en tant que telle, son taux effectif d’emprunt sera plus élevé. Dans l'illustration actuelle, le même serait de 16%.

b) Opérations sur actions:

Il est toujours souhaitable de lever une partie du financement à long terme avec les émissions de débentures pour profiter des avantages de la négociation en actions.

L'exemple suivant explique clairement le principe:

Supposons que les exigences totales du capital d'une entreprise soient de Rs. 16 000 000 et le taux de rendement attendu est de 12%. Si la totalité du capital se compose uniquement d'actions, il n'y aura pas de négociation sur actions, mais un retour sur investissement de 12%. 16, 00 000 sous forme de dividendes.

Par conséquent, par l’émission de débentures, la négociation sur actions est possible et, par conséquent, le taux de dividende sur les actions passe de 12% à 14%.

(c) Les titulaires de débentures ne jouissant pas des droits de vote, les intérêts des actionnaires ne sont pas affectés en ce qui concerne les affaires administratives de la société;

(d) Le financement par débentures augmente le rendement pour les actionnaires, jusqu'à ce qu'il ne dépasse pas le coût explicite de cet investissement; et

(e) Le financement par débentures / emprunts invite au degré de flexibilité de la structure de capital totale de la société.

Inconvénients de l’émission de débentures :

La question des débentures n’est pas une bénédiction sans mélange pour:

(a) En raison du paiement de l'intérêt:

Les débentures constituent un fardeau financier. De plus, un montant considérable doit être payé en intérêts chaque année jusqu'à ce que le rachat soit effectué. Ainsi, s’il s'avère que le taux de rémunération est inférieur au taux d’intérêt payé aux détenteurs de débentures, dans ce cas, la société ne sera pas en mesure de payer le taux de rendement de l’escompte aux actionnaires. Un fardeau d'intérêt constant devient un danger pour une entreprise.

(b) Pendant le rachat:

Au moment du rachat, un montant liquide énorme est requis, ce qui peut avoir une incidence défavorable sur la situation de liquidité de la société.