Utilisation de la gestion active de portefeuille d’actions

Utilisation de la gestion active de portefeuille d’actions!

Les gestionnaires d’actions actifs utilisent trois thèmes génériques pour synchroniser le marché et ajouter de la valeur à leurs portefeuilles par rapport à l’indice de référence.

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Calendrier du marché:

Premièrement, ils peuvent essayer de synchroniser le marché des actions en déplaçant des fonds en actions en fonction de prévisions générales du marché et de primes de risque estimées.

Battre les autres dans le concept attrapant le chaud:

Deuxièmement, ils peuvent transférer des fonds entre différents secteurs et industries.

(Actions bancaires, Actions pharmaceutiques, FMCG, Actions informatiques, etc.) ou selon les styles d’investissement (grande capitalisation, petite capitalisation, valeur, croissance, etc.) pour saisir le prochain concept «chaud» avant le reste du marché .

Stock Picking:

Troisièmement, les gestionnaires d’actions peuvent effectuer une sélection de titres en examinant des problèmes particuliers dans le but de trouver des actions sous-évaluées, c’est-à-dire acheter à bas prix et vendre à haut prix. La discussion qui suit décrit certaines des stratégies utilisées pour mettre en œuvre ces thèmes d’investissement.

Styles d'investissement

Investissement Valeur versus Croissance:

L'un des développements les plus importants de la gestion active des actions au cours des dernières années a été la création de stratégies de portefeuille basées sur des styles d'investissement axés sur la valeur et la croissance. En effet, on constate maintenant que les gestionnaires de fonds communs de placement se définissent comme «gestionnaires de fonds de valeur» ou «gestionnaires de fonds de croissance».

La distinction entre investissement de valeur et de croissance peut être mieux appréciée en considérant le processus de réflexion d’un gestionnaire représentatif pour chaque style.

Le ratio cours / bénéfice de toute société peut être exprimé comme suit: Ratio P / E: Prix actuel par action / Résultat par action.

Où la mesure du bénéfice par action (EPS) peut être basée sur la performance actuelle ou future (c'est-à-dire prévue) de l'entreprise.

En termes généraux, les gestionnaires de la valeur et de la croissance se concentreront sur différents aspects de cette équation pour décider si une action doit être ajoutée à un portefeuille existant.

Dénominateur du ratio P / E:

En particulier, un gestionnaire de fonds de croissance se concentrera sur la composante BPA (c’est-à-dire le dénominateur) du ratio P / E et ses déterminants économiques; rechercher des sociétés qui, selon lui, devraient afficher une croissance rapide du BPA dans le futur; et supposent souvent implicitement que le ratio P / E restera constant à court terme, ce qui signifie que le prix des actions augmentera à mesure que la croissance des bénéfices prévue se réalise.

Numérateur de Ratio P / E:

D'autre part, un gestionnaire de fonds axé sur la valeur se concentrera sur la composante prix (c'est-à-dire le numérateur) du ratio P / E; il doit être convaincu que le prix de l'action est «bon marché» par certains moyens de comparaison; et supposent souvent implicitement que le ratio P / E est inférieur à son niveau naturel et que le marché “corrigera” rapidement cette situation en augmentant le cours de l’action avec peu ou pas de changement dans les bénéfices.

La classification des stocks en valeur et en croissance est difficile à mettre en pratique:

En résumé, un gestionnaire de fonds de croissance se concentre sur «l’histoire» économique actuelle et future d’une société moins soucieuse de l’évaluation des actions. Le gestionnaire de fonds de valeur, quant à lui, se concentre sur le cours de l’action en prévision d’une correction du marché et éventuellement d’une amélioration des fondamentaux de la société.

La différence conceptuelle entre l'investissement dans la valeur et la croissance peut être relativement simple, mais classer les actions individuelles dans le style approprié n'est pas toujours simple dans la pratique, car cela implique des évaluations détaillées des sociétés.

Dans le secteur indien des fonds communs de placement, la plupart des gestionnaires de fonds d'actions suivent le style «croissance» ou «croissance-valeur». À l'heure actuelle, très peu de fonds peuvent être aisément classés comme «fonds de valeur».