Concevoir une structure de capital optimale

La structure de capital optimale fait référence à une proportion de la dette et des capitaux propres pour laquelle le coût réel marginal de chaque source de financement disponible est identique. Ceci est également considéré comme une structure de capital qui maximise le prix du marché des actions et minimise le coût global du capital de l'entreprise.

Théoriquement, le concept de structure de capital optimale peut être facilement expliqué, mais en termes opérationnels, il est difficile de concevoir une structure de capital optimale en raison d'un certain nombre de facteurs, à la fois quantitatifs et qualitatifs, qui influencent la structure de capital optimale.

De plus, le jugement subjectif du responsable financier de l'entreprise est également un facteur déterminant dans la conception de la structure de capital optimale d'une entreprise. La conception de la structure du capital est également appelée planification de la structure du capital et décision relative à la structure du capital.

Lors de la conception d’une structure de capital optimale, les facteurs suivants doivent être considérés avec soin:

1. Rentabilité:

Une structure de capital optimale doit générer des bénéfices suffisants. La rentabilité doit donc être vérifiée. Par conséquent, une analyse EBIT-EPS peut être réalisée, ce qui aidera l'entreprise à connaître le BPA avec différentes alternatives financières à différents niveaux d'EBIT. Outre l'analyse EBIT-EPS, la société peut calculer le ratio de couverture afin de connaître sa capacité à payer des intérêts.

2. Liquidité:

Parallèlement à la rentabilité, la structure du capital optimale doit permettre à une entreprise de payer les charges financières fixes. Par conséquent, l'aspect liquide de la structure du capital doit également être testé. Cela peut être fait par l'analyse des flux de trésorerie. Cela réduira le risque d'insolvabilité. La société connaîtra séparément ses flux de trésorerie d’exploitation, ses flux de trésorerie hors exploitation et ses flux de trésorerie. Outre l'analyse des flux de trésorerie, divers ratios de liquidité peuvent être testés pour juger de la position de liquidité de la structure du capital.

3. Contrôle:

Un autre aspect important dans la conception de la structure de capital optimale consiste à assurer le contrôle. Les fournitures de dette n'ont aucun rôle à jouer dans la gestion de l'entreprise; mais les actionnaires ont le droit de choisir la direction de l'entreprise. Donc, plus de dette signifie moins de contrôle par le fournisseur de fonds. Par conséquent, la direction décidera de l’étendue du contrôle à conserver par elle-même lors de la conception de la structure du capital optimale.

4. Moyenne de l'industrie:

L'entreprise doit être comparée aux autres entreprises du secteur en termes de rentabilité et de ratio de levier. Le montant du risque financier supporté par d’autres sociétés doit être pris en compte lors de la conception de la structure du capital. La moyenne de l'industrie constitue une référence à cet égard. Cependant, il n'est pas nécessaire que l'entreprise suive la moyenne du secteur et maintienne son ratio de levier financier au même niveau que les autres sociétés; Cependant, la comparaison aidera l'entreprise à jouer le rôle de clapet anti-retour pour prendre des risques.

5. Nature de l'industrie:

La direction doit tenir compte de la nature du secteur auquel appartient l'entreprise pour concevoir la structure de capital optimale. Si l'entreprise appartient à un secteur où les ventes fluctuent fréquemment, il faut que le levier d'exploitation soit prudent.

Dans le cas d'entreprises appartenant à un secteur manufacturier de biens durables, le levier financier devrait être conservateur et l'entreprise peut moins dépendre de sa dette. D'autre part, les entreprises produisant des produits moins chers et présentant une fluctuation moindre de la demande peuvent adopter une politique d'endettement agressive.

6. Maniabilité dans les fonds:

Il doit exister une grande flexibilité dans la recherche des fonds afin que l’entreprise puisse ajuster ses sources de financement à long terme si nécessaire. Cela aidera les entreprises à lutter contre toute situation imprévue pouvant survenir dans l'environnement économique. De plus, la flexibilité permet aux entreprises de saisir les meilleures opportunités qui pourraient se présenter à l’avenir. La direction doit garder des dispositions non seulement pour obtenir des fonds mais aussi pour les rembourser.

7. Moment de la levée de fonds:

Le timing est un autre facteur important à prendre en compte lors de la collecte de fonds. Le bon moment peut permettre à l’entreprise d’obtenir des fonds au moindre coût. Ici, la direction doit rester vigilante sur le marché boursier, les mesures prises par le gouvernement pour mettre en œuvre les politiques monétaire et budgétaire, le sentiment du marché et d’autres variables macroéconomiques. S'il s'avère que les fonds empruntés sont devenus bon marché, l'entreprise peut émettre des titres de créance. Il convient de noter ici que l’entreprise doit opérer dans les limites de sa capacité d’emprunt lors de la conception de la structure de son capital.

8. Caractéristiques de l'entreprise:

La taille de l'entreprise et sa solvabilité sont des facteurs importants à prendre en compte lors de la conception de la structure de son capital. Pour une petite entreprise, la direction ne peut pas beaucoup dépendre de la dette car sa solvabilité est limitée - elles devront dépendre de l’équité.

Pour une préoccupation majeure, toutefois, il est possible de tirer parti des avantages du transfert d’immobilisations. Les petites entreprises ont un accès limité à diverses sources de financement. Même les investisseurs hésitent à investir dans de petites entreprises. La taille et la solvabilité déterminent donc également la structure du capital de l'entreprise.