Déterminants et objectifs de la politique de dividende
La politique en matière de dividendes est la politique utilisée par une société pour décider du montant qu'elle versera aux actionnaires sous forme de dividendes. Habituellement, une société conserve une partie de ses bénéfices et distribue l'autre partie sous forme de dividende.
Du point de vue de la maximisation de la valeur, la valeur des actions dépend beaucoup du montant du dividende distribué aux actionnaires.
Déterminants de la politique de dividende:
Définir une politique de dividende judicieuse est une tâche ardue pour un responsable financier.
Une politique de dividende appropriée nécessite de répondre aux questions suivantes:
(a) Quel dividende une entreprise devrait-elle distribuer à ses actionnaires?
(b) Quel sera l'impact de la politique de dividende sur le prix des actions de la société?
(c) Que se passera-t-il si le montant du dividende change d'année en année?
Certains déterminants de la politique de dividende sont discutés ci-dessous:
je. Ratio de distribution des dividendes:
Le ratio de distribution des dividendes est calculé en divisant le dividende par action par le bénéfice par action. Il indique la proportion des bénéfices distribués sous forme de dividende. Un ratio de distribution de dividende inférieur indique une politique de dividende conservatrice. Cependant, un ratio de distribution de dividende élevé témoigne d'une politique de dividende libérale qui peut remettre en question le financement de projets futurs.
ii. Stabilité du dividende:
Habituellement, les actionnaires préfèrent une politique de dividende stable, ce qui signifie qu'ils exigent qu'un certain pourcentage minimum de dividendes leur soit versé régulièrement. Par conséquent, la politique de dividende devrait être conçue en tenant compte de cette aspiration des actionnaires.
iii. Liquidité:
La situation de liquidité d’une entreprise influe sur la politique en matière de dividendes. Le versement du dividende nécessite la disponibilité de liquidités. Les opportunités d'investissement futures doivent également être prises en compte.
iv. Bénéfice divisible:
Les dividendes peuvent être déclarés à partir des bénéfices mais pas des bénéfices en capital. Cela signifie que le dividende peut être déclaré hors du bénéfice divisible, c'est-à-dire le bénéfice légalement disponible pour distribution sous forme de dividende aux actionnaires. Dans certains cas, le bénéfice en capital peut être distribué sous forme de dividende s'il est réalisé en espèces et si les statuts l'autorisent.
v. Contraintes légales:
Avant de déclarer un dividende, vous devez tenir compte de toutes les exigences de la loi relative à la société et des directives SEBI.
vi. Considération du propriétaire:
Le statut fiscal des actionnaires, la disponibilité des opportunités d'investissement, les dilutions de propriété, etc., sont les différents facteurs qui affectent les actionnaires. Ces facteurs doivent être pris en compte lors de l’élaboration d’une politique de dividende.
vii. Conditions du marché des capitaux et inflation
Les conditions du marché des capitaux et l’inflation jouent un rôle dominant dans l’élaboration de la politique de dividende. Une entreprise ayant un accès facile au marché des capitaux suivra une politique de dividende libérale par rapport aux autres. En période d'inflation, une bonne entreprise tente de satisfaire ses actionnaires en versant des dividendes plus élevés.
Objectifs de la politique de dividende:
La politique de dividende fait référence à la décision du conseil concernant la distribution du bénéfice résiduel à ses actionnaires. L'objectif principal d'un directeur financier est la maximisation de la richesse des actionnaires. Le versement du dividende entraîne d'une part la hausse du prix des actions mais conduit à un resserrement des ressources liquides pour le financement de projets potentiels. Il existe une relation inverse entre le versement de dividendes et les bénéfices non distribués.
Les objectifs principaux d’une politique de dividende sont les suivants:
je. Maximisation de la richesse:
Selon certaines écoles de pensée, la politique en matière de dividendes a un impact significatif sur la valeur de l'entreprise. Par conséquent, la politique en matière de dividendes devrait être élaborée en gardant à l'esprit l'objectif de maximisation de la richesse de l'entreprise.
ii. Perspectives d'avenir:
La politique de dividende est une décision de financement qui conduit à des sorties de fonds et conduit également à une diminution de la disponibilité de liquidités pour le financement de projets rentables. Si des fonds suffisants ne sont pas disponibles, une entreprise doit dépendre d'un financement externe. Par conséquent, la politique en matière de dividendes doit être conçue de manière à ce que les projets potentiels puissent être financés au moyen des bénéfices non distribués.
iii. Taux de dividende stable:
La fluctuation du taux de rendement affecte négativement le cours des actions sur le marché. Pour avoir un taux de dividende stable, une entreprise doit conserver une proportion élevée de ses bénéfices afin de pouvoir disposer de fonds suffisants pour le paiement du dividende en cas de perte.
iv. Degré de contrôle:
L'émission de nouvelles actions ou la dépendance vis-à-vis d'un financement externe dilueront le degré de contrôle des actionnaires existants. Par conséquent, une politique de dividende plus conservatrice devrait être suivie afin de ne pas nuire aux intérêts des actionnaires existants.
