Mesures visant à prévenir les crises financières

L’un pour empêcher une crise financière plus profonde et l’autre pour maintenir le plus possible l’économie réelle de la production et de l’emploi. Les deux problèmes sont liés, car une nouvelle baisse de la croissance endommagera davantage les bilans des banques, aggravera la crise du crédit et entraînera une baisse plus marquée de l'activité économique. Les gouvernements et les banques centrales devraient donc agir rapidement pour remettre le secteur financier sur pied, même s'ils augmentent les dépenses publiques et la masse monétaire pour soutenir la demande.

Mais il y a peu de clarté sur la façon dont tout cela doit être fait. Nous avons déjà assisté à des changements de politique générale - allant de liquidités temporaires injectées sur les marchés financiers mondiaux aux achats directs de titres publics par la Réserve fédérale américaine, en passant par des plans coûteux d’achat d’actifs en difficulté et de nationalisation des banques et des institutions financières. Mais la crise financière a continué sans relâche.

Deuxièmement, des annonces de stimulants fiscaux généreux s'élevant à plusieurs milliards de dollars ont été annoncées. Ce sont des prescriptions attrayantes à court terme avec des ramifications à long terme. Ils vont très probablement faire baisser les déficits publics et la dette publique. Pendant ce temps, la récession s'est aggravée.

Ainsi, l’économie mondiale connaît des problèmes plus graves que ce que ces solutions éprouvées ont prouvé leur efficacité. Cela nous amène à l’option de la nécessité d’une action internationale coordonnée.

Nécessité d'une action internationale coordonnée:

La stabilisation des marchés financiers et la stimulation de l'économie mondiale nécessiteront une coordination politique beaucoup plus étroite entre les pays du monde. Les mesures prises par des nations individuelles ne peuvent égaler les avantages d’une action internationale coordonnée de ce type.

Dans l'immédiat, les pays développés et en développement devront:

je. Déterminer l'ampleur des mesures de relance nécessaires pour compenser la contraction anticipée de l'économie et son impact sur l'emploi;

ii. S'accorder sur le contenu optimal des politiques de relance pour équilibrer les besoins économiques à court et à long terme;

iii. Coordonner la mise en œuvre de ces mesures; et

iv. Élaborer une stratégie de sortie à moyen terme pour s'assurer que la survie à la crise ne contrarie pas l'économie mondiale d'une inflation à long terme.

Besoin d'une nouvelle architecture financière internationale:

Dans le monde actuel caractérisé par une interdépendance économique et politique accrue, la réalisation d'une croissance généralisée, rapide et durable du revenu et de l'emploi implique des défis politiques encore plus complexes que par le passé.

L'incapacité de créer un système véritablement inclusif de gouvernance économique mondiale - pour appliquer des politiques anticycliques adéquates à court terme et une réforme réglementaire appropriée à moyen terme - a empêché une réponse internationale coordonnée, globale et inclusive à la crise actuelle. Il existe un besoin croissant de nouvelle architecture financière internationale.

La nouvelle architecture financière internationale devrait traiter au moins les quatre domaines de réforme suivants:

je. Mise en place d'un mécanisme crédible et efficace de coordination des politiques internationales pour orienter un processus plus inclusif avec une participation et une représentation adéquates des pays en développement dans le processus de coordination des politiques et d'institution de la gouvernance mondiale;

ii. Réformes fondamentales des systèmes existants de réglementation et de surveillance financières conduisant à un nouveau cadre coordonné au niveau international permettant d’éviter les excès du passé;

iii. Réforme du système monétaire international, passant de la dépendance quasi exclusive au dollar américain, à un système multidevises soutenu multilatéralement qui pourrait peut-être, avec le temps, évoluer vers un système unique et mondial reposant sur une devise;

iv. Les réformes des approvisionnements en liquidités et du financement compensatoire, qui reposaient notamment sur la mise en commun régionale multilatérale des réserves de change nationales, ce qui évitait la lourde conditionnalité des politiques, y étaient rattachées.