Rôle des droits de tirage spéciaux dans le commerce et les finances publiques

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Le 1er janvier 1970, le FMI a procédé à la première attribution de DTS. Un total de 3 414 millions de DTS a été réparti entre 104 participants au compte de tirage spécial du Fonds. Au 31 décembre 1969, chaque participant partageait un montant équivalant à 16, 8% de son quota du Fonds. La Chine avait toutefois choisi de ne pas recevoir de DTS la première année.

Au cours de l'année 1970, cinq autres membres du Fonds avaient l'intention de rejoindre le système de DTS dans sa deuxième allocation. La deuxième allocation de DTS a été effectuée le 1 er janvier 1971. Cette fois, 2 940 millions de DTS ont été répartis entre 100 participants, à raison de 10, 7% de leurs quotes-parts au Fonds.

Les droits de tirage spéciaux créés par ces deux attributions se sont élevés à environ 6 400 millions de DTS. Cela représente environ 8% des autres ressources en liquidités (or, devises, etc.) des pays membres du Fonds.

La troisième allocation de DTS, d'un montant de 2 952 millions d'unités, a été effectuée le 1er janvier 1972, à 112 participants. Au 31 mars 1973, sur 125 membres, 113 participaient au programme des DTS. Les pays d'Afrique et du Moyen-Orient ne participent pas au système actuel. L'Inde avait alors reçu 325 millions d'unités de DTS, dont 80 millions avaient été transférées par elle.

À l’heure actuelle, les membres ont trois possibilités d’utiliser les DTS:

1. Obtenir des dollars américains, des francs français ou des livres sterling d’autres participants désignés pour fournir des devises en échange de DTS.

2. Utiliser les DTS pour obtenir les soldes de sa propre monnaie détenus par un autre participant, en accord avec ce dernier.

Dans ces deux cas, un participant est censé utiliser ses DTS uniquement pour répondre aux exigences de la balance des paiements ou à la lumière de sa position de réserve de change globale, mais pas dans le seul but de modifier la composition des réserves de change.

3. Utiliser les DTS pour effectuer des rachats et payer des frais dans le compte général du Fonds.

Dans la configuration actuelle du système, un membre adhérent peut utiliser des DTS à ces fins et d’autres transactions connexes par le biais du compte général du Fonds pour n’importe quel montant.

Le régime des DTS, à l’heure actuelle, a relativement bien réussi à accroître la liquidité internationale, car il représente une création délibérée de crédit international. Depuis sa création, un certain nombre de pays ont utilisé des DTS pour l’achat d’autres monnaies pour le remboursement de leurs dettes, pour le paiement de services et d’autres charges au FMI, ainsi que pour le paiement de la souscription à l’or au titre de l’augmentation des quotes-parts. L'Inde, par exemple, utilisait 78, 5 millions de DTS en juillet 1971 sur un total de 226, 6 millions qu'elle possédait.

Il a été proposé que le système soit étendu pour résoudre le problème de la liquidité internationale dans son ensemble. À cette fin, toutefois, le système d'allocation actuel basé sur les quotes-parts du FMI est considéré comme irrationnel.

En tant que tel, il conviendrait de mettre au point un autre système dans lequel l’allocation de DTS se fera sur la base des besoins liés à la situation économique d’un pays membre. En outre, dans le système existant, le FMI, la Banque mondiale, etc., ne se sont pas vu attribuer leurs propres quotas de DTS.

En particulier, la Banque mondiale et les autres institutions financières internationales doivent disposer de quotas de DTS leur permettant d’étendre le flux de crédit bonifié aux pays les moins avancés pour répondre à leurs besoins divers.

Toutefois, lors d’une réunion des ministres des Finances de 20 pays du FMI en 1973, il a été reconnu que l’or ne pouvait constituer une base solide des monnaies mondiales en raison de l’instabilité de ses prix. Ainsi, il a été proposé d'abandonner le standard d'échange actuel sur l'or et d'utiliser un sac de 14 monnaies principales comme papier au lieu de l'or comme base d'échange international.

Les pays dont les monnaies sont proposées sont les États-Unis, le Royaume-Uni, la France, l'Allemagne, l'Italie, le Japon, les Pays-Bas, la Belgique, l'Australie, la Suède, le Danemark, l'Arabie saoudite et l'Autriche. Il a également été soutenu que les droits de tirage spéciaux seraient considérés comme l'unité de compte de base dans le nouveau système. Mais la valeur du DTS sera exprimée en termes de la valeur moyenne des 14 devises plutôt que de l’or.

Depuis le 1 er juillet 1994, la valeur des DTS a été exprimée sous la forme d’un panier standard de 16 monnaies. Depuis le 1er janvier 1981, toutefois, sa valeur est simplement exprimée en cinq devises principales et non plus en seize.

Pour améliorer le fonctionnement des DTS en tant qu'actif de réserve, le FMI a pris les mesures suivantes:

i) La valeur des DTS est liée au panier standard de 5 monnaies: leur poids initial était de 42% du dollar américain, 19% pour le DM, 13% pour le franc français, 13% pour le yen japonais et 13 % pour la livre sterling.

ii) Le taux d’intérêt sur les DTS est passé de 1, 5% au début à 3, 99% en 1981.

(iii) Dix institutions financières officielles ont été désignées comme «autres détenteurs» de DTS, afin d'encourager une utilisation plus large des DTS en tant qu'actif de réserve international.

Les critiques ne sont toujours pas satisfaits de la situation. La répartition des DTS entre les pays développés et les pays en développement a été inégale. Cela devrait être corrigé de manière équitable. Il est également urgent de mettre en place des installations spéciales de DTS dans les pays en développement.

De nouveau, on craint qu'avec la hausse des prix du pétrole et du carburant, les déficits de beaucoup de ces pays tendent à s'accroître, ce qui incitera davantage à créer de nouvelles liquidités sous forme de DTS, ce qui pourrait devenir inflationniste et affaiblir la position des investisseurs. Les DTS en tant qu'atout international au fil du temps.

DTS en Inde:

Les DTS ont été directement attribués sur le compte du gouvernement indien afin qu'ils n'entrent pas dans les comptes de la Reserve Bank of India.

L'Inde utilise très activement les DTS pour le paiement d'intérêts et de rachats auprès du Fonds. À la fin de janvier 1991, les avoirs en DTS de l'Inde s'élevaient à 193 millions de dollars. En janvier 2007, il s’élevait à 10 millions de dollars.